本文来源：时代周报 作者：李静
上市之后，泡泡玛特（09992.HK）持续扩大业务版图。
9月24日，泡泡玛特发布公告称，其间接全资附属公司北京泡泡玛特与共青城逸源签订合伙协议，参与投资基金。北京泡泡玛特认缴出资金额5000万元，约占基金总认缴出资额的6.25%。该基金名为苏州黑蚁三号股权投资合伙企业（有限合伙），持股喜茶0.2692%，主要聚焦消费品及消费服务相关领域。
泡泡玛特称，参与投资基金既可保证聚焦主营业务，又可利用基金管理人的专业投资能力和经验，使投资结构更多样化，并可带来潜在商机的洞察。
据了解，该基金管理人在近五年内，投资了20余家创新消费企业，涉及海伦司Helens、喜茶、元气森林等。
参与投资基金只是泡泡玛特业务拓展的一个方面。从去年到现在，泡泡玛特的投资版图已涵盖汉服、潮流买手店、动漫电影、美术馆、二次元电商等多个领域。目前，泡泡玛特还在准备入局主题乐园市场。
作为国内盲盒第一股，泡泡玛特这一轮密集投资背后，究竟有着怎样的发展规划？
急于摆脱盲盒标签
尽管成功赴港上市，但泡泡玛特股价表现却不乐观。9月27日午间收盘，泡泡玛特报55.25港元/股，总市值774.57亿港元，较上市首日跌超22%。
泡泡玛特业绩表现亮眼。财报显示，2021年上半年，泡泡玛特总营收17.73亿元，同比增长116.8%；毛利11.17亿元，同比增长109.4%；净利润达3.587亿元，同比增长153.8%。为何业绩大涨却不被资本市场看好？这或与当前国内潮玩市场竞争变化有关。
眼下，越来越多玩家进入潮玩赛道。天眼查数据显示，我国已有超过1200家企业名称或经营范围涉及潮玩、盲盒等。在此背景下，泡泡玛特需要拓展业务版图，给资本市场描绘更大的想象空间。泡泡玛特也在努力撕掉盲盒标签。
8月中旬，泡泡玛特限量发售MEGA珍藏系列的两款“大娃”产品，分别包含400%大小和1000%大小两种规格。Space Molly1000%的初始售价是3999元，Space Molly400%的初始售价为1099元。
据媒体报道，在闲鱼等二手平台上，泡泡玛特MEGA珍藏系列1000%大娃已经叫出89999元的高价，400%大小的也卖到1.8万元一个。
9月26日，时代周报记者发现，仍有标价1.5万元的Space Molly1000%大娃挂在闲鱼上售卖，比发售价高了近4倍。
在8月27日的业绩会上，泡泡玛特董事长兼CEO王宁再一次强调道，泡泡玛特从来不是一家盲盒公司，而是基于IP的潮玩公司。盲盒于泡泡玛特仅是锦上添花的营销方式而已。
加速打造IP生态
打破既有盲盒形象、拓展IP生命力、多元化投资是泡泡玛特当前主要发展方向。
“不管是年轻人喜欢的三坑（JK、汉服、Lolita服饰）还是潮鞋，泡泡玛特都在做这方面的投资。”近日，泡泡玛特相关负责人对时代周报记者表示。
据时代周报记者不完全统计，自2020年以来，泡泡玛特投资超过8起，包括潮牌买手店 Solestage、十三余汉服、二次元零售品牌猫星系等。
近日，泡泡玛特宣布完成对武汉两点十分文化传播有限公司的投资，两点十分是一家以动漫IP研发、运营为核心的全产业链公司，目前累计出品发行作品40余部。
“潮玩IP天然具备很强的拓展与连接性，动漫影视是延长IP生命周期、让IP更加丰富立体的方法之一。”上述泡泡玛特负责人对时代周报记者表示。
从投资逻辑来看，泡泡玛特希望借助投资，丰富自己的IP生态。比如，十三余是汉服IP路线，猫星系成则拥有“桃乐丝”“星芙颂”等自有IP品牌。
泡泡玛特曾表示，IP生态是泡泡玛特最重要的投资思路，对文化艺术领域的公司保持较高关注，对Z世代的国风IP尤为重视。
在业绩会上，泡泡玛特首席运营官兼中国区总裁司德表示，泡泡玛特会继续去全球发掘、孵化，运营优秀的艺术家与IP，不断推出更多引领潮流的IP系列产品，在品类方面也会加速衍生品、手办等品类的开发。
“比如我们会在Solestage门店发售限量版设计师作品，也会和猫星系一起探索线下更多玩法，丰富线下业态。”上述泡泡玛特相关负责人表示，泡泡玛特的投资主要还是集中在潮流赛道领域，如猫星系、十三余、Solestage等目标受众群体，也是泡泡玛特关注的用户群体。
为丰富IP生态，泡泡玛特不仅在潮流赛道大肆布局，甚至开始向主题乐园市场拓展。
上述泡泡玛特负责人透露：“乐园业务在积极的准备当中，在逐步规划。乐园业务是我们看好的新业务，希望能给用户带来差异化的娱乐体验，放大IP价值。”
一系列投资之后，如何运营IP是泡泡玛特需要考虑的问题。
“进军主题乐园，大概是（泡泡玛特）希望在资本市场能再有些亮点。主题乐园不单单是IP的开发，还涉及到土地开发、人员管理等一系列专业性知识，不是想做就能做的。”9月10日，景鉴智库创始人周鸣岐在接受时代周报记者采访时直言，主题乐园对IP要求更高，需要内容支撑，不能仅是好看。泡泡玛特的IP能否支撑做乐园，目前尚需打个问号。