小米：要收復失地，要拿出軟實力與硬功夫

日前，小米定向增發10億股票，開盤後股價一路下跌。對於11月以來已經上漲20個點的小米來説，這次增發並沒有帶給投資者信心，但是小米的價值真的被高估了嗎？

小米的硬實力

另外值得一提的是，第三季度小米海外市場貢獻了398億元營收，境外收入首次超過境內收入。眾多利好消息推動小米股價一路攀升到達高點。然而，一份優秀的業績報告卻並沒有讓小米持續獲得資本市場的看好。

雷布斯的商業邏輯是通過低成本的硬件進行獲客圈粉，然後通過增值服務實現商業化盈利，所以小米一直在強調自己的互聯網屬性。未來小米在IoT業務和互聯網服務的增長點顯然並未公之於眾，港股的投資邏輯更看重的是股票本身的長期效應。海外市場的不確定性以及新市場的不明朗讓小米的增發股票行為更耐人尋味，在此情況下，對小米集團長期有信心的投資者顯然佔比很少。

小米收復失地需要一些軟實力

小米的新引擎需要更有故事性，近期輿論關注的多是高管變動、組織架構調整帶來的一系列爭議性話題。除去業務增長之外，小米本身的現金儲備和未來資金走向也並不明朗。

小米集團最新財報數據顯示，截至2020年9月30日，小米集團現金及現金等價物為人民幣303億元。從2018年上市至今小米沒有啓動再融資，為何現在又啓動融資？左右市場投資者情緒的往往是一些細節問題。小米的最新澄清公告表示，在公司配股表述中，公司配股價23.7港元較聯交所前日收盤價26.15港元“折讓9.4%”寫成了“溢價9.4%”。這些小瑕疵往往會引來猜忌和更多不確定性解讀。

如何迎難而上，能講故事也會講故事的雷布斯需要提升小米的軟實力。