《科創板日報》 （上海，記者 吳凡），10月20日，電源管理芯片廠商上海芯龍半導體技術股份有限公司（下稱“芯龍技術”）披露了對科創板的首輪問詢。
上交所共向芯龍技術提出了20大類問題，每一類問題之下又包括數個子問題，其中多個問題更涉及對芯龍技術的“靈魂拷問”，如：在報告期內員工總人數僅35人，2020年研發人員平均數量僅為18人的情況下，公司是如何做到人均創收、人均創利遠高於同行業領先企業的；此外公司在招股書中所宣稱的國產化產品，是否為公司主要產品、營收佔比是否超過30%。
面對交易所的一系列追問，最終芯龍技術交出了一份總計315頁的回覆函，《科創板日報》記者對此進行解讀。
人才優勢如何體現？
先看兩組數據。
第一組數據。翻開芯龍科技的招股書，公司報告期末員工人數為35人，2020年研發人員平均數量為18人，研發費用為1006.25萬元，不論是研發人員還是研發費用均遠低於同行業可比公司晶豐明源、富滿電子。
第二組數據。產品方面，芯龍科技共擁有82款產品，而同行業企業聖邦股份在銷產品逾1600 款，思瑞浦公司產品型號累計達到1200餘款。
儘管各項數據看起來“泯然於眾”，但公司卻創造了一個“小奇蹟”：芯龍技術2018 年人均創收為329萬元，數倍高於同期同行業企業中穎電子、兆易創新、晶豐明源、中穎電子、聖邦股份。
招股書中，針對“競爭優勢和劣勢”的分析，龍芯技術的“人才優勢”赫然在列，但就連上交所也看不懂公司的“人才優勢”具體如何體現？並且在研發人員數量較少的情況下，芯龍技術又是如何實現人均創收、人均創利遠高於同行業領先企業的？
芯龍技術回覆稱，其人才優勢主要體現在研發人員佔比高、核心技術團隊經驗豐富、公司研發人員穩定等方面。
芯龍技術表示，不同於數字芯片，模擬芯片產品研發更多地依賴於工程師的技術和經驗，而不在於使用先進的EDA 軟件工具與IP的疊加等因素。明星工程師的“單兵作戰能力”對於模擬芯片產品的研發至關重要。
“公司的核心技術負責人李瑞平在模擬芯片行業從業近30年，其他核心技術人員均具有10 年以上的電源管理類集成電路從業經驗”。
有芯片行業從業人士亦表示，如果説數字芯片的設計和生產類似於一個流水線型的裝配式房屋設計，那麼模擬芯片更像是需要設計師和花匠花時間聯手打磨的一款流傳已久的實木傢俱，模擬芯片的核心設計還是依賴於人工經驗。
此外，芯龍技術認為，其人均創收、人均創利高於同行業平均水平具有合理性。《科創板日報》記者瞭解到，儘管同處於電源管理芯片行業，但芯龍技術主要聚焦中高壓DCDC電源管理芯片，相較於同質化程度較高、市場競爭激烈的低電壓、小功率類的DC-DC電源芯片，中高電壓、中大功率電源芯片更多依賴進口。
芯龍技術則在招股書中表示，其系國內中高壓DC-DC電源管理芯片這一細分領域產品種類最為齊全的企業，一定程度上填補了國內高電壓、大電流、大功率 DC-DC電源管理芯片的市場空白。
《科創板日報》記者注意到，2019年，芯朋微DC- DC電源芯片的單價為0.21元/顆，明微電子電源管理芯片的單價為0.35元/顆。與之相比，芯龍技術中壓電源芯片價格為0.63元/顆，高壓電源芯片單價為0.88元/顆。由於前述產品為同類產品中的中高端產品，毛利率較可比公司更高。
總體來看，芯龍技術認為，其正處於高速成長時期，高成長階段的企業特點即為人均創收較高。
產品可推動國內產業發展
圍繞着公司“進口替代”的表述，上交所進一步要求説明，國內市場替代的產品是否為公司主要產品、營收佔比是否超過30%？
芯龍技術稱，其中壓電源芯片共有58款，其中有3款直流電源載波通訊芯片，該類型產品此前一直為日本三美電機株式會社壟斷，後公司在這一領域產品與國際業者水平相近。
對於其餘55款中壓電源芯片，芯龍技術稱，功能上與國際知名廠商的多款產品相當。不過何謂“功能替換”，是否等同於“國內市場替代”？公司未進一步解釋。
對於合計13款高壓電源芯片，公司稱國內同行業公司暫無同類型產品，因此公司此類產品與國際先進水平相當；另外對於合計11款LED 照明驅動芯片，公司亦將前述產品納入為與國際先進水平相當。
芯龍技術稱，報告期內，公司相關產品營業收入佔比均為100%。也就是説，芯龍技術認為，其三大板塊產品均可推動國內相關產業發展。
此外，儘管當前市場對電源管理芯片的需求頗為旺盛，但行業內普遍存在產能受限的情況下，如何保證晶圓、封測廠的產能供給，也成為了上交所關心的問題。
芯龍技術在回覆函中稱，公司晶圓生產主要與華潤微合作，後者在產能較為緊張的情況下仍給予芯龍技術每月6000片左右晶圓的產能保證，優先保障公司的採購需求。2021年1-6月，公司向華潤微實際採購晶圓數量合計34391片，月均5732片，與華潤微向公司承諾的數量相近。
而在封測產能方面，公司與天水華天、通富微等均有合作，另外其他封測廠商宏湖微與上海翔芯出具的書面承諾，表示願意在產能緊張的情況下給予公司確定的產能保證和重點支持。