智通財經APP獲悉，美銀證券發佈研究報告稱，重申李寧(02331)“買入”評級，上調2022-23年每股盈利預測4%，目標價下調至93.3港元，估值已下降至今年預測市盈率的25倍，且2022年收入增長指引為近20%至超過20%，淨利率預計接近20%，符合該行預期。
報告中稱，公司去年收入同比增長56%，税後淨利增長136%，淨利率達到17.8%，勝於預期，強勁的收入增長主要來自門店面積擴張、店鋪效率提升及線上銷售增長所推動，指出庫存組合、零售折扣、售罄率、每筆交易單位等KPI均有所改善。由於零售折扣收窄，毛利率擴大至53%。
該行提到，年初至今李寧的零售銷售增長具有彈性，線下增長達近40%，線上增長更接近70%，但受疫情影響，估計3月至今線下增長放緩至15%左右。鑑於基數較高，該行預計第二季壓力將繼續存在，預期毛利率可能在上半年下降，並在下半年恢復擴張，全年淨利率預計達18.3%，推動税後淨利增長約24%。