《科創板日報》（記者 陳默） 訊，當前，IPO申報企業主動撤單在註冊制板塊仍持續發生，同時市場傳言科創板上市細則將調整和修訂，二者交疊下引發了市場端和企業端的高度關注。
此前有報道稱，證監會最快將於下月發佈科創板調整修訂後的細則，對科創板上市企業將更強調“硬科技”，對企業的財務狀況進行更嚴格詳細的審查，並提升金融科技企業的上市門檻，以提高上市公司整體質量並保護投資者。
針對後續是否修訂科創板上市規則，截至目前證監會和上交所對此均未作正面回應。有業內人士則對《科創板日報》記者表示，“科創板已經開板近兩年，各類規則一直在不斷補充完善中。”
傳科創板上市標準將收緊 業內：加強科創屬性明確
近日有報道稱，監管層據悉考慮收緊科創板企業上市標準，要求企業更具科技屬性，並提升金融科技企業的上市門坎。該報道進一步稱，證監會最快將於下月發佈科創板調整修訂後的細則，對科創板上市企業將更強調硬科技，並對企業的財務狀況進行更嚴格詳細的審查，以提高上市公司整體質量並保護投資者。
對此，多名受訪資深投行人士向《科創板日報》記者表示，目前一直在關注發審相關的信息，但並未獲悉將針對任何特定行業領域。
一家頭部券商投行人士向《科創板日報》記者透露，年前就聽説科創板規則修改已在醖釀修改，科創板上市標準和門檻將要提高，審核收緊亦是趨勢。“春節前我們就注意到有消息在傳，説科創板的科創屬性標準要提高，即進一步明確科創板硬科技的屬性。原本的説法是早前兩週就要發佈的。”該人士表示。
另一名接近監管的市場人士也向《科創板日報》記者表示，據其瞭解，方向上加強科創屬性要求是明確的，但具體程度和要求還未能斷定。
就後續是否調整科創板規則，截至目前證監會和上交所均未正面回應。有業內人士則向《科創板日報》記者表示，“科創板已經開板近兩年，各類規則實際上一直在不斷補充完善中。”
針對科創板定位，證監會於2020年3月20日發佈科創板科創屬性評價指標體系，提出了3項常規指標和5項例外條款的“3+5”評價體系。同年3月27日，上交所發佈科創板企業發行上市申報及推薦暫行規定，細化定位，精簡優化自我評估、核查把關、審核問詢的程序和要求。
隨着科創板運行將近兩年，在今年全國兩會上，全國人大代表、上海市工商聯副主席樊芸建言，進一步細化完善科創屬性的認定標準。在她看來，“證監會發布的科創屬性評價指引試行，短短680個字，不足以成為確認科創屬性的實操手冊，建議根據科創板一年多來運行情況，出台更加詳細的科創屬性認定標準”。
“科創板審核確實是有需要加強的，後續可能將新增科創板屬性和申報要求，科創板的上市標準將進一步提高，整個A股的發行審核門檻也將進一步提高。”有頭部機構人士向《科創板日報》記者認為，“下一步科創板IPO收緊是必然的，並且不僅限於科創板，在創業板同樣也是如此，審核尺度趨嚴，隱形標準提高。“整個審核，不管是前端輔導，還是審核和發行方面，相關政策都比去年嚴格了很多。”
IPO撤單背後，原因各異
後續科創板的上市標準是否提高，還待監管層進一步明確。實踐中，包括科創板在內的註冊制板塊已掀起了IPO“撤單潮”。
最明顯的一波來自現場檢查的震懾。
1月31日，在1月30日前受理的407家科創板和創業板IPO企業中，20家企業被抽中進行現場檢查，其中創業板申報企業有11家，科創板申報企業佔9家，包括柔宇科技、藍科環保、百子尖、華之傑、博創智能、國光信息、紫泉能源、浙江國祥、德威華泰。截至目前除了華之傑和浙江國祥，其餘7家科創板申報企業已主動撤了材料。另外，11家創業板申報企業之中也有9家主動撤回了申請。換言之，在抽查名單公佈後至今已有16家申報企業撤了材料，終止率達到80%。
另外，據《科創板日報》記者統計，自2020年12月開始，申報企業選擇撤回IPO材料的現象明顯增多，當月共有15家企業撤回IPO材料，步入2021年以來，又新增25家企業終止科創板IPO申報。新年前後至今總計40家企業撤回材料。類似的情形也在創業板發生。
期間，部分科創板知名申報企業主動撤回材料，如禾賽科技、柔宇科技、雲知聲等，包括中止的依圖科技、微眾科技等等，更是吸引了市場關注度。
有業內人士向《科創板日報》記者指出，科創板申報企業IPO撤材料一般不是有根本性的造假問題，更多是規範性、板塊選擇以及時機選擇問題，是發行人和中介衡量博弈後的結果。“當然，部分企業存在一些規範性問題，達不到上市條件，這是事實。在審核趨嚴大的背景下，同時也不乏企業因質量問題、科創屬性欠缺被‘勸退’、‘嚇退’。”該人士表示。
還有終止企業向《科創板日報》記者透露，公司撤單主要是出於股東核查要求方面過於複雜的考慮。
申報將受影響？業內：或引發觀望
隨着上市風向漸變，企業端也正在微妙生變。業內人士評價稱，“政策變化太快了，很多企業都懵了”。
截至目前，節後科創板共計僅新增受理5家企業，包括重塑股份、迪哲醫藥、天地環保、亞信安全和曠視科技。
客觀而言，跨年的一二月份申報數量較少原本就是正常現象，往年同期申報企業數量也相對較少。隨着申報企業審計和輔導驗收，理論上IPO受理將會陸續釋放。
一家大型投行保代告訴《科創板日報》記者，“年後受理較少，主要是時間安排問題。IPO項目申報的基準日都是各個季度末，以12.31基準日為例，季度末後會有很多工作，包括審計和驗收，大量申報會安排在三月份到六月份之間，尤其四、五、六月是高峯。”
不同於往年的是，多名投行人士提到，新規下股東穿透核查確實增加了券商很多工作量，對項目進度也有一定的影響。“信披事無鉅細無可厚非，不過對於保薦機構而言則壓力較大，在審的IPO項目都要求進行核查，並且要求更嚴了，具體執行上是層層加碼。”該人士透露稱。
還有業內人士表示，近期加強現場抽查、多家企業主動撤材料，由此所表露出的強監管態度亦是導致目前IPO申報量較少的原因之一，企業和保薦機構對放緩申報達成了默契。“預計後面確實會影響到一批企業申報。”該人士表示。
近期，有媒體報道稱，因商業環境變化，京東數科可能放棄在科創板的上市計劃，但未獲其置評。
一家終止企業向《科創板日報》記者透露，公司主動撤材料，即有時間週期上的考慮，目前在科創板上市的速度有所放緩。”現在審核較嚴、較細，按照這個節奏，正式上市需要比預期更長的時間，某家企業從受理到最後註冊發行就等了近一年時間，作為高研發企業等不起。”資深投行人士認為，部分科創板申報企業僅僅是不符合科創屬性，更換板塊屬於合理操作，但預計未必有大量企業選擇這一方式。其指出，目前創業板的審核壓力也相對較大，科創板有100多家在審，創業板已達到400+家。
不忘註冊制初心，重質量而非速度
頭部機構人士還指出，節奏調控可以説是A股所有板塊面臨的問題，板塊質量而非速度是科創板監管目前的核心。
證監會日前召開監管工作會議亦表示，將提高上市公司質量作為工作的重中之重，下一步並將堅決打好清欠解保攻堅戰，深入推進上市公司治理專項行動。
“目前科創板還積壓着較多的審核項目和輔導項目，數量上並不缺乏，但數量多了甄別難度則加大。後續預計審核將會繼續朝着硬科技方向收緊，進一步壓實質量，甄別出真正的科技、運作規範的企業，但怎麼看待質量本身就是個問題，科創屬性、利潤規模、收入增速、行業地位、信息披露可能都是維度，具體方法監管可能還在進一步琢磨。”
作為中國註冊制改革的試驗田，科創板於2019年7月正式推出，為大力扶持科創企業發展發揮了積極作用。數據顯示，截至2021年3月14日，科創板共受理家545家企業，其中已上市企業達到238家，募資總額達到3308億元，其中不乏中芯國際、中微股份、瀾起科技等一大批高科技企業。
展望2021年科創板上市公司數量及融資規模，普華永道預測稱，科創板上市數量為150家-160家，融資金額在2000億元-2100億元之間。
在科創板快速擴容的同時，難免存在企業質量參差不齊，部分企業科創屬性不足、發展缺乏後勁等問題。此前監管層也多次強調，嚴把入口關，防止帶病闖關，渾水摸魚。
近日有報道稱，監管部門正試圖壓制部分資質不佳的企業，利用投資者對新興科技的熱情和監管環境的相對寬鬆包裝上市募資。
在此過程中，由於嚴控項目質量，業內也反饋，科創板審核“實質性判斷”成分難免有所增加，需謹防回到“核准制”老路，應杜絕超出文件明確要求的核查和披露，集中精力用於有效工作量和有效信息。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受《科創板日報》記者採訪時認為，註冊制和審準性最大的區別有兩個。其一是核准制是由證監會審核，註冊制是由證交所來審核；其二核准制將由發審委對IPO申請企業進行實質性判斷，但註冊制更側重審核IPO材料的真實性、可靠性、準確性、完整性，而不去判斷企業投資價值大小。就科創板而言，註冊制對新經濟公司和高科技企業有着更大的包容，但期間也不乏濫竽充數者，嚴把科創板的質量關，入口關，對於提升審核效率和質量都是有幫助的，“現在撤回比較多，也存一些質地不達要求的企業存在僥倖，申報較多”。
“註冊制改革重在市場化的程度、水平，以及包容性，大方向是非常明確的。目前已經邁出了重要的一步，未來也會不斷的完善和向前推進。”董登新如是稱。