5月17日晚，上交所披露消息稱，中國科學院瀋陽科學儀器股份有限公司（以下簡稱“中科儀”）和唐山百川智能機器股份有限公司（以下簡稱“百川智能”）被終止IPO審核，兩者均為主動撤回申請。
至此，科創板終止IPO審核企業增加到106家，僅2021年內，終止審核企業就已達42家。
為何今年來科創板IPO企業屢屢“折戟”？中科儀可能是一個“例子”。
中科儀成立於2001年，前身是中國科學院瀋陽科學儀器研製中心，主要經營範圍為真空儀器裝置的研發、生產、銷售和服務等，實控人為中國科學院控股有限公司。
2020年12月28日，中科儀向上交所提交了IPO申請；2021年5月12日，中科儀宣佈，經過綜合考量，公司決定撤回申請。
期間中科儀經歷了上交所的首輪問詢。2021年1月22日，上交所針對中科儀的IPO申請出具了問詢函，指出中科儀連續四年扣非歸母淨利潤為負，且營收增長而毛利率卻不增反降等問題，要求中科儀司考慮自身業務是否與行業發展趨勢一致，同時全面分析公司持續經營的風險。
招股書顯示，2017-2020年上半年，中科儀扣非歸母淨利潤連續四年為負，分別為-2152萬元、-1362萬元、-6296萬元和-3707萬元。
而報告期內，中科儀主營業務收入分別為1.51億元、2.19億元、3.16億萬元和1.56億元，而主營業務毛利率卻為 22.20%、24.69%、10.82%和11.71%，營收增長，毛利率卻在下降。
對此，中科儀給出回覆稱，公司研發、生產成本較高，與境外競爭對手相比規模較小，境外對手給公司施加價格壓力導致了公司利潤降低，但公司同時在持續完善產品線，開拓優質客户，預計2022年有較大確定性實現盈利。
但盈利風險並不是中科儀唯一要緊的問題。招股書披露，中科儀披露公司較為依賴政府補助，2019年單年度獲得政府補助約4591萬元，而當年度公司總營收為3.16億元，政府補助佔公司總營收近15%。
無獨有偶，百川智能也同樣存在依賴政府補貼的情況。2017年到2019年，百川智能獲得政府補貼從255萬元迅速增長到2151萬元，增長近8倍；而同時期公司總營收則從6.01億元增長到8.23億元，增幅並不顯著。
縱觀科創板終止審核的企業，大多存在研發生產成本高、依賴政府補貼等情況。如何通過發展技術、改善經營模式等方式獲得更加獨立的盈利模式，可能是科創板企業需要考慮的方向。
（作者 | 市界 李惜，編輯 | 老貓）