很疑惑，今天的A股算開門紅嗎？
指數方面，創業板指跌成狗，滬指小漲；個股方面，3600多隻個股翻紅，但是茅台、寧德時代、金龍魚等大票重挫。
市場走得太極端了，小盤股終於“熬”出頭，食品醫療和醫藥股調整幅度較大，不過這個行情對小散卻十分友好，畢竟多數散户還是喜歡低位小盤股。
希望明天行情不要走的這麼極端，好了言歸正傳，今天講一講港股食品龍頭頤海國際。
在餐飲賽道中，火鍋是最具成長性的細分賽道之一，誕生了海底撈、頤海國際、天味食品等優質上市企業，股價幾倍甚至幾十倍上漲。
頤海國際是海底撈火鍋底料的獨家供貨商，2018年以來，股價累計上漲20倍，漲幅冠絕火鍋行業，超過了海底撈這顆大樹。
除了股價漲幅高，這幾家公司還有個特點：估值高，海底撈滾動市盈率700多，頤海國際和天味食品也有100多。
火鍋行業為何有這麼高的估值？
2020年雖然餐飲業受到一定程度衝擊， 不過未來成長空間穩定，隨着經濟的復甦，以及城鎮化率的提升，未來還有2倍以上成長空間。
在餐飲業中，火鍋市場份額最大，佔比達到13.7%，多年以來保持雙位數增長，其中火鍋底料複合增速超過15%，2020 年市場規模達到255億元
假設所有火鍋餐廳均採用包裝火鍋底料，潛在市場規模將達到658億元，是實際規模的3倍左右，未來成長空間巨大。
目前火鍋底料市場集中度較低，上市企業較少，在二級市場上屬於稀缺標的，天味食品和頤海國際市場份額均不足5%，龍頭企業正在加速成長，因此享受到高估值。
頤海國際擁有三大業務，第一個是火鍋底料，第二個是在中式複合調味料，第三個是方便速食。
2020年上半年，公司營收為22.18億元，同比增長34%；淨利潤3.99億元，同比增長47%。
頤海國際業績比海底撈更先恢復，而且盈利能力也超過海底撈，2019年淨利率18%，以及淨資產收益率達到30%。
海底撈是公司第一大客户，在其to B業務中，佔比高達95%以上，兩者利益高度捆綁，海底撈的擴張速度，一定程度上決定了頤海國際的市場規模。
2015年海底撈門店數量為146家，2020年門店數量突破1000家，下半年以來開店速度加快，頤海國際有望長期享受海底撈的開店紅利。
相比其他企業，頤海國際渠道更加多元化，C端業務也在快速發展，經銷商、關聯方、電商、其他渠道佔比分別為53.8%、38.8%、6.4%、0.9%。
關聯方即海底撈，佔頤海國際渠道比例不足40%，早已不是第一大業務；其最大的收入來自於第三方渠道（經銷商、電商和其他渠道）。
對於頤海國際來説，未來不僅可以繼續捆綁海底撈發展to B業務，在c 端業務上也有很大增長空間。
未來繼續深耕第三方渠道，完善經銷商網絡，加快餐飲和電商市場的滲透，第三方收入有望穩步增長。
在新產品上，自熱小火鍋切入方便速食，打造新的增長點，體現出公司的業務創新能力，目前已成為新的爆款產品。
廣闊的市場空間+穩定成長能力+優秀的盈利能力，難怪易方達張坤四季度新進2150萬股頤海國際，成為前十大重倉股。
參考研報：中泰證券《高景氣趨勢有望加速，公司品牌渠道再添力》
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