IPO申報新動向：科創板有所降温 主板兩大優勢凸顯

今年以來滬深主板首發（IPO）新受理家數已經全面超過科創板。其中， 9月份主板IPO新受理家數超過科創板、創業板。

上述變化受到市場各方關注。投行人士認為，一方面，確有部分擬上市企業存在蹭概念、包裝故事的情況，隨着監管部門持續強調科創屬性，一些IPO企業更加理性選擇上市地；另一方面，由於滬深主板有23倍市盈率天花板，IPO足額募資確定性更高。

主板新受理IPO家數超科創板

滬深主板對於擬上市企業的吸引力重新增強。根據證券時報記者統計，截至10月中旬，今年以來滬深主板新受理的IPO項目共有148家，超過了科創板的130家。

從逐月受理情況可以看出，今年6月開始，主板新受理家數持續超過科創板，比如6月主板新受理101家，科創板75家；9月主板新受理IPO家數達到25家，超過科創板和創業板（分別有11家、20家），在當月三個板塊新受理家數中佔比達到45%。

對於上市地的選擇迴歸理性，是重要原因之一。目前，主板對行業限制相對較少，而科創板強調“硬科技”，創業板則強調“三創四新”。

深圳一家大型券商投行人士表示，今年以來，監管部門對科創板的“硬科技”要求進一步強化，“從問詢來看，擬上市企業是否符合科創板定位、技術先進性情況、科創屬性相關指標等基本是標配問題。”

近期部分科創板IPO企業被否，也與“硬科技”要求相關。比如被否企業吉凱基因，上交所認為該公司沒有充分披露其核心技術是否具有先進性、相關業務的成長性和潛在市場空間及對持續經營能力的影響，不符合信息披露要求。

廣州一家券商投行人士也向記者表示，“從擬上市企業的心態看，首選是科創板。但如果核心技術不夠先進，我們建議企業看看其他板塊。事實上，去年下半年以來，申報科創板IPO的企業就有所減少，主板IPO申報家數超過科創板符合預期。”

企業關注審核週期與募資額

滬深主板新受理家數超過科創板、創業板，是短期現象還是未來常態？這個問題受到市場關注。

審核速度一直以來是擬上市企業非常關心的話題之一。多名投行人士表示，儘管滬深主板依然是核准制，但審核效率已經提升。

“我們現在的感受是，主板的審核速度和科創板、創業板沒有太大區別，沒有説哪個板特別快。”華東一家大型券商投行人士表示。

數據顯示，從目前排隊待審家數來看，截至10月14日，創業板排隊的IPO家數較多，共有390家；滬深主板在審企業共有208家；科創板不超過200家。

另有市場人士談到，相對科創板和創業板，滬深主板發行價格的確定性更強。從上市募集資金角度情況來看，由於滬深主板有23倍市盈率的天花板，IPO大多可以足額募資。

相比之下，今年以來註冊制新股募資不足現象並不少見。根據Wind數據統計，創業板有多達59%的IPO企業募資不足，科創板這一比例達到75%。

值得注意的是，隨着註冊制詢價新規落地，註冊制新股募資不足現象已明顯改善，在新規發佈後有18家註冊制新股完成發行工作，其中有14家已現超募。