智度股份前三季度預虧1億，股價暴跌，大股東智度德普39億投資懸了
作者：時代財經 高隆
號稱中國首例私募基金控股上市公司樣板的智度股份（000676.SZ），其大股東北京智度德普股權投資中心（有限合夥）當年39億的投資，正面臨虧損的尷尬。
10月15日，智度股份公告，今年1-9月份公司預計歸屬淨利潤為虧損1-1.30億元，而去年同期為盈利4.268億。
大股東投資或面臨虧損
智度股份原名思達高科，是A股早先有名的莊股。2014年，原大股東河南正弘置業萌生退意，於當年12月底，將持有的6300萬股股份（佔總股本20.03%），以每股10元價格轉讓給北京智度德普股權投資中心（有限合夥）（下稱“智度德普”），總計轉讓款6.3億。
智度德普由此成為上市公司第一大股東。
2016年5月，智度股份完成重大資產重組，智度德普、西藏智度投資有限公司（下稱“西藏智度”）參與智度股份的配套定增，分別投資23.50億元、4.68億元，認購349,748,501股、69,633,187股股份，合計認購419,381,688股股票。
此次募集配套資金的價格為6.72元/股。
重組完成後，智度德普成為上市公司的實際控制人，智度德普持股數量上升為44,207.48萬股，持股比例增至45.78%。西藏智度持股數為6963.32萬股，佔比7.21%。
由此，智度德普成為了國內首例私募基金控股上市公司的典型案例。
資料顯示，智度德普成立於2014年12月10日，合夥期限至2021年12月9日。起初，智度德普的基金規模為7.8億元。執事合夥人是西藏智度投資有限公司，註冊資金1000萬，吳紅心100%持有。
有限合夥人主要有，北京藍色光標品牌管理顧問股份有限公司、榮盛創業投資有限公司、拉薩百年德化投資有限公司，三家公司各出資5000萬，各佔股6.41%；另外，吳紅心出資2億，持有25.64%股份；柯旭紅出資1億，持股12.82%；範秀蓮、王俊民、羅會雲均出資5000萬，各持股6.41%；以及辛澤、周海昌、程浩等8人出資1000萬到3000萬不等。
憑藉執事合夥人的身份，以及出資比例，吳紅心成為智度德普的實際控制人。
2015年8月28日，智度德普完成基金擴募，擴資後基金合計資金達到41.61億元。
從當時的投資情況看，智度德普投資思達高科是一筆穩賺不賠的生意。
2015年10月9日，智度股份覆盤後股價連續13個漲停，從停牌時（2014年11月7日）的8.16元，漲至2015年10月27日的28.22元，之後再次震盪上行，一直到2015年11月23日最高的46.72元。
從當年10月9日到11月23日短短一個半月時間，智度股份的股價漲幅高達472.55%。
智度德普2014年底受讓的6300萬股，在2015年11月23日的賬面價值最高到了29.43億元，賬面浮盈23億。
此後股價大幅回落，至配套定增重組完成後的2016年5月18日，股價回到20元水平。不過，和智度德普6.72元的定增價格依舊有着巨大的盈利空間。
但此後，智度股份的股價不斷震盪下行，最低跌至2019年8月2日的5.45元。
查看智度股份公告，智度德普第一筆股權轉讓的6300萬股股份，已經於2017年12月29日以每股10.10元的價格出售給了西藏旭贏百年投資有限公司（以下簡稱“西藏旭贏”），轉讓價款共計人民幣63,630萬元。西藏旭贏是宇通集團全資控制的孫公司。
也就説，智度德普的這筆投資，每股僅獲得0.1元的收益，三年時間總回報率僅為1%，年均回報0.33%，僅堪比銀行活期存款的回報率。
而第二筆定增投資也比較懸。
結合近幾年智度股份的分紅送配，簡單除權，智度德普當時定增的成本大致降為5.10元。但考慮到智度德普在2016年1月至2月的競價收購的300多萬股股份（均價在23元以上），加上近5年時間的資金成本以及基金管理費等各項費用，其實際支出成本已經遠遠高於5.10元。
數據顯示，智度德普基金前後投資接近39億。有投資者分析稱，若算上5年來的資金成本（每年6%-10%），智度德普的上述投資已經不賺錢了。
投資國光電器造成1.58億虧損？
根據智度股份業績預告，公司前三季度的虧損主要來自於投資國光電器（002045.SZ）的賬面損失。
公告顯示，截至2020年9月30日，智度股份共計持有國光電器53,846,999股股票，約佔其總股本的11.5%。受近期疫情和資本市場短期波動影響，報告期內，國光電器股票公允價值變動帶來約1.58億元虧損，屬於非經常性損益，從而導致公司本報告期業績虧損。
智度股份投資國光電器始於2019年下半年。
2019年9月4日，智度股份董事會審議通過了《關於使用部分閒置自有資金進行證券投資的議案》，議案稱，公司董事會同意公司及子公司在不影響公司正常經營和資金需求的前提下，使用部分暫時閒置的自有資金進行證券投資，總額度不超過人民幣4億元，投資期限不超過12個月。
國光電器2019年三季報顯示，當時智度股份已經持有國光電器2300萬股，持股比例為4.91%，
至2019年底，智度股份的持股增至4174.33萬股。
2020年1月22日，智度股份將證券投資的資金規模調整至8億元。
2020年一季度，智度股份再次增持國光電器1210.36萬股，總持股量增至5384.70萬股。
根據智度股份2020年3月6日的證券投資進展公告，公司增持國光電器5384.70萬股股份的總投資為4.958億元。簡單計算，智度股份收購國光電器股份的平均成本為9.21元/股。
但截至9月30日，國光電器的收盤價為9.30元。這個價格依舊高於智度股份收購均價，何來虧損1.58億之説？
時代財經致電智度股份，證券部的一位人士稱，虧損1.58億是賬面虧損，按照財務上的處理方式，起始價格是以去年底的股價為成本計算的。
截至2019年12月31日，國光電器的收盤價為12.19元。賬面上9月底股價已經虧損了2.89元/股，以智度股份總持股數計算，其賬面虧損金額為1.56億元。
按照智度股份的説法，投資國光電器是戰略性投資，是為推進與國光電器的戰略協同並抓住互聯網、人工智能等領域的發展機遇，雙方在人工智能語音產品方面、區塊鏈業務方面開展相關合作。
但其收購顯然投資在了高位，今年一季度智度股份完成最後一輪投資後（成本均價12.12元），國光電器的股價開始震盪下行，截至10月15日，國光電器收報9.65元。
智度股份15日的公告表示，公司看好國光電器的長遠發展以及國光電器和公司未來的戰略合作，不影響公司戰略持有國光電器股份的信心。
但國光電器的業績也同樣出現了下滑。根據國光電器10月15日的業績預告，今年1-9月份，公司實現歸屬淨利潤1.30億元至1.71億元之間，同比下降58%至45%。
事實上，智度股份已經實際控制國光電器。
相關公告顯示，智度股份及其一致行動人合計持有國光電器140,504,745股股份，佔國光電器股本總額的29.9978%，為國光電器的第一大股東。智度股份的董事長陸宏達、副董事長蘭佳也已經當選為國光電器的董事長、副董事長。
10月15日，受公司業績預計虧損的影響，智度股份股價暴跌，早盤逼近跌停，最終收報6.70元，以年初至今的股價漲跌幅計算，目前已經下跌了25.73%。