投資者風險偏好回暖 歐洲CDS交易量激增

智通財經APP獲悉，歐洲的信用違約互換(CDS)交易在8月份迎來了至少自2013年以來最繁忙的交易數量，打破了傳統的夏季平靜期。根據彭博社整理的存託與清算公司數據，在本月上半期，iTraxx Europe和Crossover指數合約的易手金額接近約1200億歐元(約1219億美元)，這兩週左右的交易量幾乎是10年期平均水平的兩倍。

這一交易量背後有各種各樣的宏觀驅動力，其中，美國低於預期的通脹數據(CPI和PPI)促使投資者重新定價市場風險，這也使得交易員在傳統上較平靜的假日期間留在市場盯盤。他們還在尋求彌補今年早些時候金融市場一波大幅拋售造成的損失，尤其是在6月份拋售潮期間從市場撤出資金的投資者現在正在尋找配置資金的渠道。

忙碌的八月——歐洲CDS指數的活躍程度幾乎是10年期平均水平的兩倍

信用違約互換(CDS)是其中一個關鍵聚焦點，主要因為相比於近期流動性不佳的歐洲債券市場，它們相對容易進行交易。BlueBay資產管理公司(BlueBay Asset Management)交易主管Stuart Campbell表示，隨着市場波動性加劇，公司債券發行幾乎停滯，以及歐洲央行縮減資產購買規模，債券市場流動性受到了影響。

彭博社彙編的截至本月8日的數據顯示，今年以來，歐洲債市已經32天沒有出現單次政府和企業公開發行債券，這一時間已經超過了2018年，成為2014年有記錄以來發債最慢的一年。當時彭博經濟學家指出，這一數據在一定程度上反映出面對不斷上行的經濟風險，借貸市場陷入猶豫不決境地。

美國8月10日發佈的數據顯示，7月份通脹降幅超過市場預期，可能將減輕美聯儲大幅加息的壓力，信貸風險指標隨後也開始下降。

iTraxx歐洲投資級企業CDS指數目前約為99個基點，在近期觸及兩個多月來的最低水平後，本週有所回升。垃圾級(junk-rated)企業的基準指數Crossover指數也遵循着類似的上升模式。

法國巴黎銀行(BNP PARIBAS)全球信貸策略主管Viktor Hjort表示:“在債券市場流動性較低的時期，信貸市場出現強勁反彈，這意味着投資者需要重新衡量一些市場風險，以期反彈進而實現回報率，而許多人需要通過CDS指數來實現這一目標。”