減少同業競爭 王府井吸並首商股份消化待考
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長江商報記者徐佳
在國有企業深化改革的背景下，北京首都旅遊集團（以下簡稱首旅集團）推動旗下兩家上市公司王府井與首商股份進行資產整合，優化北京市國有商業板塊產業佈局。
近日，王府井披露重組預案，王府井將以發行A股的方式吸收合併首商股份。換股吸並完成後，首商股份終止上市並註銷法人資格，存續公司王府井繼續在滬市主板上市。同時，王府井還將向首旅集團等在內的35名特定投資者，非公開發行股票募集配套資金不超過40億元。
兩家上市公司合併後，最直接的影響就是減少了同業競爭問題。不僅如此，以“大哥帶小弟”式的方式進行重組合並後，存續公司的資產規模將得到明顯提升。
以截至去年9月末數據靜態計算，兩家公司合併後，存續公司王府井的總資產和淨資產將分別提升至281.8億元、162.93億元。
值得一提的是，去年疫情暴發後，以商場為主要經營業態的王府井和首商股份業績均遭到打擊。其中，規模較小的首商股份抗風險能力相對較差，全年預虧3000萬元至4500萬元。吸並首商股份後如何更好進行“消化”也是王府井需要面對的問題。
王府井擬發行股份吸並首商股份
1月29日晚間，王府井披露重組預案，王府井將按0.3044：1的換股比例吸並首商股份。據測算，王府井本次換股吸收合併發行的股票數量合計約為2億股。
換股吸收合併完成後，首商股份將終止上市並註銷法人資格，王府井或其全資子公司將承繼及承接首商股份的全部資產、負債、業務、人員、合同及其他一切權利與義務。王府井因本次換股吸收合併所發行的A股股票將申請在上交所主板上市流通。
同時，在本次重組中，王府井還擬採用詢價的方式向不超過35名特定投資者非公開發行A股股票不超過40億元，用於免税業務項目及其他項目建設、補充流動資金及償還債務等。其中，首旅集團計劃認購不超過10億元。
王府井和首商股份的控股股東同為首旅集團。目前首旅集團分別持有王府井、首商股份26.83%、58.32%股權。募集配套資金等交易完成後，首旅集團對於存續公司王府井的持股比例預計為32.2%，仍為王府井的控股股東，北京市國資委仍為上市公司實控人。
經過65年的發展，王府井已經建立了包括王府井百貨、王府井購物中心、王府井奧萊等品牌體系，並在中國30餘個城市開設大型零售門店55家，成為目前全國規模最大、業態最全的商業零售集團之一。而首商股份主要是在北京地區擁有燕莎商城、西單商場等品牌，也是北京乃至全國具有較強區域優勢和突出影響力的大型商業企業集團。
兩家上市公司合併後，最直接的影響就是減少了同業競爭問題。交易完成後，王府井作為存續公司，將整合吸收合併雙方的資源，減少同業競爭，發揮規模效應，實現優勢互補，進一步鞏固行業地位，打造具有國際水準、國內一流的現代商業零售企業集團。
“本次交易是北京市國有商業板塊整合的又一重要舉措，能進一步釋放國有資產發展潛力，有效推動其持續健康發展，進而提升存續公司在商業零售行業的競爭力。”王府井方面表示。
受疫情衝擊兩公司業績均下滑
去年以來，上市公司間合併案例不少，掀起了“A吃A”的潮流。僅今年1月，就有城發環境吸並啓迪環境、龍源電力吸並平莊能源等吸並重組方案相繼出爐。遼寧港吸收合併營口港事項也已在上月末完成工商登記，營口港終止上市。
這些重組案例大多數都聚焦於同產業間的資源整合。以此次王府井吸並首商股份為例，兩家公司的主營業務均為商業零售。而以“大哥帶小弟”式的方式進行重組合並後，存續公司的資產規模和盈利實力將得到明顯提升。
數據顯示，2017年至2019年，王府井分別實現營業收入260.91億元、267.11億元、267.89元，淨利潤7.2億元、12.01億元、9.61億元。與之相比，首商股份盈利能力雖然不及王府井，但較為穩定。同期，首商股份分別實現營業收入102.09億元、100.71億元、99.44億元，淨利潤分別為3.56億元、3.64億元、3.98億元。
截至去年三季度末，王府井和首商股份的資產總額分別為215.72億元、66.08億元，淨資產119.5億元、43.43億元。以此靜態測算，吸並完成後的存續公司王府井的總資產和淨資產將分別提升至281.8億元、162.93億元。
需要注意的是，在去年疫情的衝擊下，主要經營業態為百貨商店的兩家公司均出現不同程度的業績下降，其中規模較小的首商股份抗風險能力較弱，出現了虧損，吸並首商股份後如何更好進行“消化”也是王府井需要面對的問題。
業績預告顯示，王府井預計2020年的淨利潤將同比減少5.2億元至6億元，降幅54%至62%。以2019年業績為基數測算，公司去年淨利潤在3.61億元至4.41億元之間。同樣受到了疫情帶來的不利影響，首商股份預計2020年實現淨利潤為虧損3000萬元至4500萬元，扣非後淨利潤虧損5000萬元至7000萬元。
不過，值得一提的是，去年6月份，王府井正式獲得免税品經營牌照，並在上月與海南橡膠分別出資1億元在海南成立兩家免税品經營公司，用於發展運營海南省島內免税項目和島內日用免税品項目，並開展免税品經營管理，免税業務發展正在提速。
責任編輯：馬秋菊 SF186