明星基金經理業績墊底，交銀施羅德怎麼了?
文|AI財經社實習生 楊金穎
編|孫月
“從此，江湖中再也沒有‘交銀三劍客’，只留下傳説。”一位基民在"交銀新生活力靈活配置混合基金吧"中發帖如是説。
管理這隻基金的基金經理便是有“交銀三劍客”之一美名的楊浩，其在管基金資產總規模共計325.95億元，任職期間最佳基金回報達到過188.03%。因為過往優異的業績表現，三位基金經理楊浩與王崇、何帥一起被稱為交銀施羅德基金管理有限公司的“三劍客”。
不過，由於業績表現排名靠後，曾經輝煌一時的交銀施羅德“三劍客”，會不會正如上述基民所言，將成為一個“傳説”?
交銀施羅德基金怎麼了?
交銀施羅德基金管理有限公司是一家銀行系的基金管理公司，由交通銀行股份有限公司持有65%的股份。截至9月29日，現管理規模共計4528.06億元，在179家基金公司中規模排名第20位，管理基金共155只，天相評級為四星。
基金經理隊伍方面，交銀施羅德基金現有基金經理28人，平均任職年限為2年又167天，擁有明星基金經理“交銀三劍客”。不過，“三劍客”中兩人的近期業績表現卻不盡如人意。
天天基金網顯示，楊浩目前在管的“交銀新生活力”、“交銀內核驅動”、“交銀雙息平衡”三隻基金，年內回報分別為-18.46%、-19.69%、-13.40%，同類排名都處於墊底位置，分別為1569/1585、1952/1960、101/103。
王崇在管基金資產總規模共計347.50億元，任職期間最佳基金回報達到394.54%。目前其在管的三隻基金年內回報也都處於負值，其中，“交銀瑞豐三年封閉混合”年內回報率為-5.95%，同類排名為1252/1585。
明星經理業績表現排名成墊底，交銀施羅德基金怎麼了?
逆向投資錯過熱門板塊
針對基金業績的表現，楊浩在“交銀新生活力”2021年半年報中透露了他的投資思路。楊浩表示，他一直以來較多做逆向投資，以期在一個較低估值起點上買入長期投資。
但是，今年在經濟下行和全球供應鏈重整的背景下，市場的風向已經發生了變化。
以楊浩管理的“交銀新生活力”為例，前十大持倉股票分別為海康威視、芒果超媒、視源股份、順豐控股、美的集團、中天科技、三環集團、顧家家居、絕味食品、榮盛石化。
截至9月29日，除了持倉佔比9.29%的海康威視股價出現小幅上漲，持倉佔比6.16%的三環集團股價勉強維持在年初的價格外，其他幾隻重倉股都出現了大跌的情況，拖累了基金業績表現。截至9月29日，第二大重倉股芒果超媒持倉佔比8.41%，9月29日的收盤股價已經較年初下跌了39.86%;第三大重倉股視源股份年內跌幅也達到了30.55%;第四大重倉股順豐控股年內跌幅也有24.88%。
除了所持個股走勢較弱之外，業績表現的不足可能還與楊浩對近期熱門的有色、新能源、化工等板塊重視度不足有關。今年以來，楊浩對三隻基金基本沒有做太大的倉位調整。
楊浩在中報中坦言他們在高景氣度行業上的配置不足，部分長期投資的個股因為供應鏈紊亂或研發投資期導致當期業績弱於預期回撤較大，説明他們在中短期交易(組合管理)和中長期投資之間的匹配平衡問題需要優化。
王崇也出現了類似情況，並在“交銀瑞豐三年封閉混合”二季報中表示，從二季度來看，基金組合整體表現不佳，組合內個別重倉股跌幅較大，“我們錯過了如新能源(車)等高成長高估值股票的大幅上漲行情，我們一直深刻反思，到底是自己的研究和認知沒有到位，還是市場的定價水平遠超過自己固守的投資框架內的買入持有標準。”
抱團基金一損俱損
AI財經社發現，楊浩管理的三隻基金都屬於典型的集中持股，且三隻基金的前十重倉股重合度非常高。
中報顯示，截至今年6月30日，“交銀新生活力”股票佔淨比為91.23%，股票持倉中前十佔比合計達到了70.37%;“交銀內核驅動” 股票佔淨比為88.48%，股票持倉中前十佔比合計達到了68.05%;“交銀定期支付”股票佔淨比為67.79%，股票持倉中前十佔比合計達到了53.17%。
“交銀新生活力”與“交銀內核驅動”的前十重倉股完全相同，“交銀定期支付”則因持倉思源電氣而與前兩者有些許差別。
王崇管理的基金前十大重倉股重合度也很高，出現頻率較高的重倉股為榮盛石化、騰訊控股、海康威視、視源股份、絕味食品、中公教育等。
從交銀施羅德基金公司整體來看，基金抱團的現象也較為明顯。公司前十大持倉股票分別為榮盛石化、海康威視、三環集團、視源股份、順生控股、絕味食品、顧家家居、貴州茅台、桐昆股份、中公教育。
截至9月29日，交銀施羅德基金公司前十持倉個股年內整體表現疲軟，部分個股甚至出現大跌的情況。有業內人士表示，集中持股將增加一損俱損的可能性。
此前的9月4日，楊浩管理的3只基金中，有2只發布了增聘基金經理的公告。"交銀新生活力"增聘田彧龍，"交銀內核驅動"增聘封晴，二人分別與楊浩共同管理上述兩隻基金。
其中，田彧龍與楊浩早在2020年1月就曾共同管理過 “交銀科鋭科技創新”基金。今年3月，田彧龍開始獨自管理該基金，期間獲得了超過20%的回報。目前，田彧龍還管理着“交銀產業機遇”與“交銀數據產業”兩隻基金，年內回報率分別為3.83%和9.17%。兩隻基金前十重倉股中都含有紫光國微、芒果超媒、絕味食品、東方雨虹、寶信軟件、柏楚電子、北方華創。封晴則另外管理着“交銀先鋒混合”基金，年內回報率為15.23%，股票佔淨比為88.14%，股票持倉中前十佔比為45.38%。
不過，增聘後能否為交銀施羅德的基金帶來力挽狂瀾的現象，又成為新的疑問。