2023年3月28日金龍魚(300999)發佈公告稱公司於2023年3月24日進行路演,BofA、UBS、UOB Kay Hian、大成基金、大家資產、大樸資產、淡泰資本、東北證券、東財基金、東方證券、東方證券資管、CGS-CIMB、東吳證券、方正證券、冠通期貨資管、廣發證券、廣銀理財、國海證券、國華興益保險、國君證券、國聯證券、國盛證券、CPE 源峯、國泰君安證券、國投創益、國信證券、國元證券、海通國際、瀚倫投資、黑石投資、紅思客資產、華安證券、華泰證券資管、Crisil、華西證券、華鑫證券、懷澄基金、鯨象資產、久戰久勝、開源證券、林園投資、麥格理證券、民生證券、明達資產、HSZ Group、鋭方基金、潤邦投資、金恩投資、浦勝私募、申萬宏源、前海禾豐正則資產、日鬥投資、石智基金、絲路基金、太平洋證券、Jefferies、天風證券、西安交輝創投、西部證券、星展銀行、興業證券、長江證券、招商證券、和聚資本、浙商證券、中金公司、Jingheng Investment、中歐瑞博投資、中泰證券、中信建投、中信證券、中意資產、中銀國際、Morgan Stanley、T. Rowe Price參與。
具體內容如下:
問:米麪油在國內是一個存量的市場,但是公司目前資本開支比較大,請公司加大投資的邏輯是什麼?
答:我們認為米麪油是中國食品行業最大的生意之一,但競爭也很激烈。想要獲得成功,就需要建立一個能夠使自身生產、營銷、物流配送成本都具有競爭力的模式,為此我們在全國建立了綜合性的生產基地。我們的中央廚房項目也是這戰略模式中的一部分。
在我們剛開始建設榨油廠時,有人説市場已過剩。但是,我們通過選擇優越的地理位置來建設高效的工廠,我們能夠與那些設備老舊、規模小、選址較差的單一壓榨廠進行競爭。問:2022年公司廚房食品各渠道的增長情況?
答:2022年公司廚房食品銷量、價格的提升以及產品結構的優化共同促進了廚房食品業務的增長。分渠道來看,銷量的增長主要來源於家庭端的增長。
問:2022年公司米麪油業務佔廚房食品業務比重情況?
答:在公司的廚房食品業務中,油脂產品與其他產品的收入比例約 73,銷售量比例約 55,隨着米麪業務的擴展,米麪產品的銷量佔比有所提升。
問:公司零售產品的調價策略是怎麼樣的?
答:公司不同產品類型的調價策略是不同的。流通型產品市場競爭激烈,價格與行情波動較為緊密。銷售型和推廣型產品的價格則還需要根據市場的情況、消費者的接受度等因素進行調整。
問:2022年公司廚房食品高端化的進展?
答:公司廚房食品的高端化進展良好。公司小包裝油的中、高端產品佔 7 成以上,雖然近兩年來增速有所放緩,但我們認為隨着消費升級以及宏觀經濟形勢轉好,預計未來中、高端產品的增速會較快。
具體來説,食用油方面,公司高端花生油品牌“胡姬花”、稻米油、橄欖油、高端菜籽油等品類受到越來越多消費者的關注,銷量也逐步提高。大米方面,高端產品的銷量也在不斷增長。公司研發的“六步鮮米精控技術”,從水稻加工的全產業鏈環節入手,保持大米新鮮度,提升產品口感,該技術也榮獲了中國糧油學會科學技術特等獎。未來隨着消費水平的不斷提升,我們對產品高端化的趨勢充滿信心。問:公司目前線上銷售情況如何?
答:公司線上銷售收入佔比較小,佔零售渠道的 10%左右。線上銷售的物流成本較高,所以糧油產品銷售還是以線下為主,但線上銷售的增速還不錯。除了傳統電商外,現在也出現了即時電商、興趣電商等新型模式,其中 o2o 類電商通過線上與線下門店做結合,能夠使得消費更加便利。目前我們在電商方面的發展速度和市場份額在行業內都是領先的。
問:公司經銷商數量增加較多的原因?
答:經銷商數量增加主要是有幾方面的原因首先,公司還在不斷開展渠道網絡的下沉;其次,公司產品品類不斷增加,公司會開拓細分產品的專業經銷商;另外,隨着公司近幾年餐飲渠道的快速發展,不斷向空白市場滲透,也增加了部分餐飲渠道的經銷商。
問:公司近期壓榨業務利潤情況?
答:2023 年預計公司壓榨業務銷量和利潤總體將好於 2022 年。最近壓榨業務尚未明顯好轉,主要是目前豬價不理想,飼料廠備貨積極性較低,市場處於觀望狀態。
金龍魚(300999)主營業務:主營業務是廚房食品、飼料原料及油脂科技產品的研發、生產與銷售。
金龍魚2022年報顯示,公司主營收入2574.85億元,同比上升13.82%;歸母淨利潤30.11億元,同比下降27.12%;扣非淨利潤31.84億元,同比下降36.27%;其中2022年第四季度,公司單季度主營收入696.46億元,同比上升9.68%;單季度歸母淨利潤6.58億元,同比上升46.02%;單季度扣非淨利潤9.25億元,同比上升10.26%;負債率59.08%,投資收益1851.4萬元,財務費用7.09億元,毛利率5.68%。
該股最近90天內共有12家機構給出評級,買入評級7家,增持評級5家;過去90天內機構目標均價為48.28。
以下是詳細的盈利預測信息:
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出1163.13萬,融資餘額減少;融券淨流出1003.06萬,融券餘額減少。根據近五年財報數據,證券之星估值分析工具顯示,金龍魚(300999)行業內競爭力的護城河優秀,盈利能力一般,營收成長性一般。可能有財務風險,存在隱憂的財務指標包括:有息資產負債率、應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅、經營現金流/利潤率。該股好公司指標2星,好價格指標2星,綜合指標2星。(指標僅供參考,指標範圍:0 ~ 5星,最高5星)
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