【主編觀市】
節前一週港股市場走勢比預期的要強，地產企業不斷有利好催化是重要推動力量。
國慶期間A股將休市4天(週一至週四)，中國香港股市和歐美市場則正常交易。缺少了南水支撐港股市場受外圍的波動影響較大。
本週市場影響較大的消息有：
(1)美國貿易代表辦公室當地時間9月30日在一份聲明中表示，貿易代表戴琦本週一將在位於華盛頓的智庫“戰略研究中心”發表演講，公佈拜登政府的美中貿易關係戰略。市場預計會有相關不利言論出台。
(2)10月4日週一，產油國聯盟OPEC+將舉行第21屆部長級會議，討論恢復閒置產能的問題。據報道一些OPEC+的代表私下討論，週一會議批准的增產幅度可能超過預定的每天40萬桶，以應對油價接近三年高點以及市場要求增加供應的壓力。如果供給大幅增加，恐對油價造成衝擊。
(3)非農方面，美國銀行預測9月將增加32.5萬個就業崗位，而市場普遍預期是50萬個，並認為失業率將穩定在5.2%。9月的非農數據將是美聯儲11月FOMC政策會議前收到的最後一份就業報告，決定其是否在11月份開啓縮減購債進程。
如果政策面未有利好對沖則要小心港股再度走弱，預計市場總體處於防禦狀態，電力、煤炭及新能源汽車類可關注。
【本週金股】
澳優(01717)
有市場傳言稱，伊利一直在與銀行討論可能收購在港上市的澳優乳業相關融資的事宜。針對這一市場傳言，伊利方面表示未收到相關消息。澳優則回應，已留意到相關信息，公司信息以披露的公告為準，公司生產經營一切正常。
澳優的奶粉業務2020年80億，2018-2020年複合增速21.7%，其中羊奶粉2020年31億，為中國羊奶粉第一品牌。雖然近年受到疫情有所影響增長，但細分行業邏輯並未破壞，未來預計走向持續快於牛奶粉增速之路。公司2020年淨利潤10億，淨利率12.5%，2021年wind—致預期12億+，當前估值9.5，市值114億人民幣市值。
中期業績顯示，上半年收入42.7億/+10.7%，淨利潤5.7億/+36.2%。其中羊奶粉收入16.9億/+2%，二季度增速恢復至雙位數。牛奶粉收入20.5億/+16.9%億，二季度增速有明顯放緩，主要是公司為確保渠道健康發展而調整了發貨節奏。營養品收入0.68億，同比增長3.5%。上半年年毛利率50.0%/-2.4ppt(因計提存貨減值使得整體毛利率同比下滑)，羊奶粉毛利率62.1%/+1.7ppt，牛奶粉59.6%/+3.6ppt。上半年淨利率13.4%/+2.5ppt。整體來看，公司保持了較好的競爭力。
【產業觀察】
截至2020年底，全國商運核電機組為48台，總裝機容量達4988萬千瓦。2011-2020年，除了2011年外，其餘年份全國商運核電機組裝機規模均保持增長。根據國家統計局，2020年全國累計發電量為74170.4億千瓦時，其中商運核電機組總髮電量為3662.5億千瓦時，約佔全國總髮電量的4.94%。2010-2020年，我國核電發電量持續增長，從2010年的738.8億千瓦時增長至2020年的3662.5億千瓦時，年均複合增長率達到17.4%。2021年1-8月，我國核電發電量達2699億千瓦時，約佔全國總髮電量的5.01%，較2020年底進一步提高，但仍遠低於世界平均水平(10%)，未來仍有較大提升空間。目前我國的核電設備已經打破國外技術壟斷，但核電原材料——鈾的對外依存度依然較高。
在“拉閘限電”的背景下，全國的核電機組開足了馬力，中核集團在運機組除了2台機組正在按計劃進行換料大修外，其餘22台機組均處於滿功率運行狀態。除個別核電機組在停機大修外，中廣核集團的核電機組也處於滿負荷運營狀態。各核電企業披露的業績也顯示，今年將是核電豐收的一年。重點關注中廣核系港股上市公司：中廣核電力(01816)9月30日公佈，台山核電站1號機組相關檢修工作仍在進行，台山2號機組保持滿功率運行;中廣核礦業(01164)受益於鈾價繼續走高，業績獲迎爆發式增長。另外也可關注綠電龍頭中廣核新能源(01811)，8月該集團發電量同比增加21.8%。
【數據看盤】
港交所公佈數據顯示，截至上週五，恆生期指(十月)未平倉合約總數為100330張，未平倉淨數45172張。恆生期指結算日10月28號。
從恆生指數牛熊街貨分佈情況看，24576點位置，熊證密集區更近，港股恆生指數醖釀反彈。鮑威爾將美聯儲啓動正常化進程與就業狀況掛鈎，本月報告十分重要。市場預期FOMC十一月確認減少購債計劃，十二月開始行動。A股長假休市，港股跟美股醖釀反彈，恆生指數本週看漲。
【主編感言】
港股受外圍市場影響較大，10月份美股調整的風險在增加。但也不應太過悲觀——“死豬不怕開水燙”——興業證券在最新的一期策略中，用了這句俚語來形容港股，指出其低估值已提前反映了經濟下行壓力，後續一旦政策轉寬鬆，港股跌深反彈的機會將逐步增多。筆者比較認同這一觀點，除非短期除非美債利率短期大幅飆升引發全球市場恐慌，否則港股有驚無險。此外，內地國慶假期尚未結束，電影《我和我的父輩》和《長津湖》口碑票房雙豐收，或有利於貓眼娛樂(01896)、阿里影業(01060)表現。
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