智通財經APP獲悉，東吳證券發佈研究報告，給予中炬高新(600872.SH)21-23年EPS預測為1.24/1.52/1.83元，當前股價對應PE分別為33/27/22倍，給予目標價60.8元，對應22年40倍PE。公司擁有優質的品牌與產品沉澱，期待薪酬改革、股權激勵落地等管理改善帶動提速，穩步邁向“五年雙百”目標，維持“買入”評級。
東吳證券主要觀點如下：
H1渠道拓展進行順利，庫存持續下行。21H1調味品行業整體需求疲軟，去年囤貨導致經銷商、消費端庫存壓力較大，同時社區團購對傳統經銷渠道亦有衝擊。分BC端看，今年C端需求同比下降，B端雖有恢復，但疫情仍有影響。渠道端，公司主動梳理，降低發貨節奏，當前渠道庫存持續下行至約1.5個月;積極採取措施應對社區團購，包括進行價格指導、開發定製產品，以期減少對傳統渠道衝擊;同時，上半年公司新增經銷商200餘名，拓展進行順利。產品端，持續推新，包括大包裝蠔油、底料等。年初以來，成本持續上行，當前高位企穩，公司上半年針對少量產品小幅提價，當前暫無其他提價計劃。步入H2，該行預計隨需求恢復，渠道理順，經營將逐步向好。
維持全年經營目標，期待改革加速邁向“雙百”。上半年壓力較大下，公司目前仍維持21年目標不變，即21年營收61億，同增19.06%，美味鮮同增15%，歸母淨利目標9.85億，同增10.68%。中長期看，公司將持續提升餐飲渠道佔比，包括成立餐飲小組對接大型餐飲連鎖、高校食堂等，每年打造3000家餐批旗艦店拓展批發，同時通過活動與廚師羣體合作，提升餐飲端滲透率;同時進一步推進機制改革，包括推進薪酬改革、股權激勵落地，調整內部考核指標，提升積極性。期待公司加速改革，穩步邁向“五年雙百”。
風險提示：行業競爭加劇，食品安全風險，銷售不達預期等。