樂居財經訊 嚴明會 3月28日，興證固收研究發佈中資美元債跟蹤筆記，《關注中資美元債一級融資縮量的壓力》，報告指出，2月熱度排名前30的中資美元債發行企業中房企佔比約為七成，市場關注熱度依然聚焦房地產；此外銀行業和金融業等也是市場熱度較高的行業。
1、中資美元債一級市場：2月中資美元債淨融資下降
淨融資規模下降。從行業分佈來看，中資美元債中銀行、城投債和金屬與礦業2月的發行規模位居前三。從具體行業來看，房地產行業共有2只中資美元債發行，分屬於2個發行主體，規模6.3479億美元，環比有所下降。銀行業發行26只中資美元債，環比有所上升;城投平台共發行11只美元債，環比有所下降。
2、中資美元債二級市場：美國國債收益率上行
2月美債收益率短端和長端均上行。2月美債收益率短端和長端均上行。雖然俄烏衝突的風險繼續影響全球的資本市場環境，但美聯儲對於通脹的措施以及提升的加息節奏使得短端的美國國債收益率也在持續往上走，美債整體承壓仍將是今年的主線。
2月亞洲美元債市場回報率表現分化。2月亞洲美元債市場各國各等級回報率環比表現分化，其中印尼的投資級回報率自1月的-3.91%上行至-2.17%，上升幅度最為顯著。
3、興證中資美元債跟蹤指標
2月中資美元債收益率表現分化。分版塊來看，2月中資美元債整體收益率指數下行0.06%，投資級債券收益率上行0.50%，高收益債券收益率上行4.68%。
投資級和高收益的房地產債利差走闊。2月，投資級和高收益房地產中資美元債利差繼續走闊，主要受個體房企的風險事件影響，市場投資者對於房企中資美元債整體板塊的判斷依然謹慎。在此背景之下，儘管政策端，包括融資層面以及部分區域的銷售層面有釋放出一定的邊際寬鬆信號，但市場目前考量的更多還是發債房企短期面臨的現金流壓力和債務償還問題。預計短期之類，中資美元債市場對於民營地產債的投資情緒依然較為波動與震盪。
4、2月活躍券及活躍主體跟蹤
市場關注熱度依然聚焦房地產。2月熱度排名前30的中資美元債發行企業中房企佔比約為七成。此外銀行業和金融業等也是市場熱度較高的行業。而從活躍券表現來看，2月中資美元債活躍券的估值收益率大多上行，其中，投資級活躍債券的估值波動區間較小，無評級和高收益活躍債券的估值波動相對較大。
風險提示：美國貨幣政策變動、國內信用風險事件以及行業政策的不確定性。
（本文摘自微信公眾號“興證固收研究”，原標題《【興證固收】關注中資美元債一級融資縮量的壓力——中資美元債跟蹤筆記(三十三)》
文章來源:樂居財經