©深響原創 · 作者｜蕭拙
行業龍頭如何才能在穩住地位的同時，巧妙撬動新的增長？要回答這個問題，不妨關注一下寶尊剛發佈的財報。
8月19日美股盤前，品牌電商龍頭“寶尊電商”（以下簡稱“寶尊”）發佈了2021年第二季度財報。財報顯示，寶尊二季度總成交額（GMV）為157億元，同比增長23.3%；營業收入為23.04億元，同比增長7.1%；非公認會計准則（Non-GAAP）下，寶尊二季度實現淨利潤1.53億元，同比增長4%。
業績增長是結果，更重要的是看清增長如何實現。具體到寶尊，不得不提的是其上半年在資本領域的頻頻出手。
進入2021年以來，寶尊資本動作不斷，且不乏全資收購級別的大動作。“整合”標誌着寶尊進入了新的發展階段，投資併購既是寶尊把業務進一步做大做深的必然，同時折射了其在趨勢中乘勢而動的思路。
根據艾瑞諮詢的統計，以2019年GMV計，寶尊市場佔有率排名第一，遠超第二名1.9%的市場份額。那麼，理順寶尊各個動作背後的思路，將是看懂這一品牌電商龍頭，乃至看懂整個品牌電商行業發展的關鍵。
修煉全渠道作為擁有全渠道、全鏈路、一站式服務能力的品牌電商龍頭，寶尊在“看不見”的後端頻頻發力，其佈局目的明確：推進全渠道戰略，在新的行業環境中實現高質量增長。
國內互聯網環境日新月異，當前的品牌線上化早已不是上平台開網店那般簡單。渠道的分散、私域的崛起、線上線下的打通協同，都在給試圖掘金中國市場的品牌提出挑戰。試想一下，如果讓每個品牌從頭開始研究各個平台，根據平台特性挨個制定運營策略，結果一定是事倍功半。
對此，寶尊已做好準備。目前，寶尊的運營服務覆蓋了天貓、京東、微信小程序、官網、小紅書等20個渠道。財報顯示，寶尊二季度非天貓渠道的GMV佔比持續提升，達到32%，較去年同期25%的水平增長7%。
圖源：寶尊電商官方公眾號
全渠道戰略的持續深化，與寶尊的資本部署密切相關。今年1月，寶尊戰略入股愛點擊，後者聚焦於為試圖在騰訊生態圈中建立電商基礎設施的客户提供以SaaS為基礎的信息技術及系統解決方案。這場合作意味着，獲得技術加持後，寶尊將進一步釋放私域電商的增長潛力，幫助品牌方在這條方興未艾的賽道上取得先機。
積極佈局各個渠道的同時，為了更好地承接全渠道增量、確保履約體驗，寶尊在物流領域同樣出手果斷。
目前，寶尊已完成兩筆物流領域的戰略投資，以此提升高端倉儲領域的規模和服務範疇，整合蘇州地區配送資源以優化成本結構，加強“物流內功”。財報還顯示，寶尊在與菜鳥物流開展業務戰略合作及股權層面入資等方面已達成初步意向。
業務做到一定規模後，後端物流能力將是確保GMV高質量增長的關鍵，也是進一步築就護城河、形成競爭優勢的要義。這一點既適用於主流電商平台，也適用於品牌電商龍頭寶尊。由於所服務的品牌客户定位較高端，寶尊需要強大的後端服務能力確保消費體驗，進而提高對B端和C端的吸引力。
寶尊是清醒的。全渠道戰略旨在為公司開疆拓土，但如何用好全渠道增量，十分考驗公司在“看不見”的領域的積累。因此，除了以投資併購夯實後端實力，寶尊自身也持續修煉內功，以科技能力支撐全渠道的發展。
寶尊以“科技成就商業未來”為願景，重視科技創新是其一以貫之的策略。目前，上海市北高新園區的寶尊IT團隊接近1000人，其中包含了數據科學家、研發技術人員、客户解決方案專家等等。2019年，寶尊光是在軟件研發上就投入了約四億人民幣。
對技術的信仰，使寶尊獲得了足夠的吸引力和前瞻性——技術的紮實讓寶尊得以吸引各品類的大客户，而服務規模的擴大又反過來進一步錘鍊寶尊的技術能力。一系列正反饋造就的結果是：全渠道戰略之於寶尊不是一種“構想”或“圖景”，而是能夠基於自身技術實力去實現的能力升維。
在技術落地方面，依託自主研發的全渠道訂單管理系統OMS，寶尊構建了全渠道業務中樞，這為實現全鏈路、全渠道業務有序、高效運轉提供了先決保障；線下門店數字化運營系統ShopDog則能夠幫助品牌打造O2O、在線門店等全場景門店數字化運營，讓門店業務能夠打破時間、空間限制，創造新的銷售增量。
此外，寶尊還引入了智能電商運營系統ROSS，在圖像智能處理、商品管理、活動管理、協同工作、數據運營多方面賦能品牌，幫助品牌實現運營方面的降本增效。
各項投入和成果反映的是：寶尊在投入全渠道戰略時不僅追求規模增長，對增長的質量同樣有要求。畢竟，當業務盤子變大，相應的B端C端數據也會大幅增長，如果沒有過硬的技術能力作為支撐，龐大體量的數據難以獲得高效處理。
在技術落地的規劃上，寶尊持續推動着管理中台、集合技術設施、管理應用的建設，以期從長遠視角提升服務質量和降低運營成本。目前，中台系統引擎已驅動南通、合肥運營中心的服務質量顯著提升，將其運營效率提升超20%。
橫縱發力，風口落子以投資併購和自研技術推進全渠道戰略的同時，來自國內奢侈品市場的結構性機會，是理解寶尊諸多動作的另一重要角度。
貝恩公司和天貓奢品曾在《2020年中國奢侈品市場：勢不可擋》報告中預測，假如中國奢侈品市場的增長能夠持續，中國有望在2025年佔據全球奢侈品市場的最大份額。2021年，羅德傳播集團與精確市場研究中心聯合發佈的《2021中國奢華品報告》也顯示，消費者信心已基本恢復，線上渠道持續深化。在奢侈品領域，中國市場越來越重要。
簡言之，奢侈品公司對中國市場的滲透、電商的崛起，以及疫情對跨境旅行的影響，共同促成了不斷增長的中國奢侈品市場機會。
風口已至。寶尊的反應是積極出手，以密集的投資併購搶佔先機：今年2月，寶尊宣佈收購Full Jet的100%股權；4月，寶尊宣佈與復星國際控股子公司復星時尚集團達成戰略聯盟，並將參與復星時尚集團B輪融資；6月底，寶尊宣佈以全現金交易方式，收購奕尚100%股權。
這三個資本動作有着嚴謹的內在邏輯。面對奢侈品市場的增量機遇，寶尊正以資本佈局橫向做寬業務，縱向做深服務，在延伸業務觸角的過程中，不斷促進奢品業務發展。
比如，Full Jet是一家專注於品牌戰略和運營的諮詢管理公司，此前在時尚和運動品牌領域有着豐富經驗，擅長幫助國際高端品牌在進入中國市場時制定線下分銷計劃、品牌管理，以及線上電子商務解決方案。
收購Full Jet，意味着寶尊的品牌認知和服務能力都將得到進一步強化。此外，Full Jet的品牌資源也在持續助力寶尊開發國際優質客户，拓展泛時尚服飾品類。
品牌資源的拓展也是寶尊攜手復星時尚集團的直接意義。復星時尚集團管理着復星旗下奢侈品及高端時尚資產。對於寶尊而言，成為復星時尚集團旗下品牌的首選一站式電子商務解決方案提供商，品牌端的資源將得到可觀擴充，相伴而生的品牌背書和服務經驗，也將幫助寶尊提升之於潛在客户的吸引力。
順着這個思路繼續看，寶尊對奕尚的收購邏輯也就不難理解。奕尚是一家專注於將國際時尚品牌引入中國的電商解決方案提供商，客户包括眾多國際知名時尚、運動、奢侈品牌。收購奕尚之後，寶尊將進一步滲透服飾品類，並鞏固在該市場的領導地位、為抓住高潛力品牌的增長空間提前佈局。
密集出手的效果正在顯現。根據寶尊2021第二季度財報，寶尊已成功簽約7家奢品及高端品牌客户，奢品及高端品牌客户在寶尊的利潤表現上貢獻顯著。此外，寶尊也拜訪了多家奢品品牌總部，與各大品牌的戰略溝通均得到加強。
疆域擴展後，寶尊打開增長作為行業龍頭，寶尊顯然也進入了以資本部署做大規模的階段，其既投入“看得見”的品牌前端，也在持續夯實“看不見”的技術、物流後端。增量和質量，寶尊均想拿下。
併購事件往往令人矚目，但對於公司來説，併購之後的整合才是難點。不過，從寶尊長期的鋪墊來看，其併購動作並不是盲目擴張，而是有着清晰的延伸邏輯。
具體而言，寶尊自身在IT解決方案、店站運營、數字營銷、客户服務、倉儲物流等領域均有基礎，其投資併購遵循着嚴謹的業務邏輯延伸，並非憑空做業務疊加。對於寶尊，投資併購更像一種“槓桿”，外部能力的加入，能夠使寶尊以更巧妙的方式推動業務增長，助力公司進入新的增長階段。與此同時，寶尊也在持續打磨技術能力，使投資併購的價值得到最大程度的釋放。
今年3月，寶尊在發佈財報的同時，還首次公佈了中期戰略規劃，其提出“以客户為導向的服務升級”，“新渠道及新模式下的業務拓展”，“持續優化成本結構”三大戰略規劃引擎。這一規劃的提出，標誌着寶尊新階段的開始，而上述所有的投資併購動作，均高度貼合此戰略規劃。
環環相扣的過程中，作為行業龍頭，屬於寶尊的新飛輪已經開始轉動。可以預見的是，隨着寶尊持續部署資本推進中期戰略規劃，其龍頭優勢將被進一步放大。全渠道戰略的推進，加上科技力量的賦能，將為寶尊進一步打開營收空間。