今年以來，消費板塊持續調整。隨着高估值持續消化，部分消費龍頭公司近期迎來多家機構調研。分析人士認為，消費股正在重回機構主流配置視野，特別是白酒板塊有望在“雙節”（中秋節和國慶節）來臨之際迎來上漲催化劑。
消費主題基金表現不佳
今年以來拖累消費板塊走勢的主要是白酒和食品類白馬品種。Wind數據顯示，9月15日飲料製造指數跌逾2.5%。從6月8日階段性高點算起，該指數累計跌幅達到了22%。15日瀘州老窖盤中一度跌逾5%，最終跌4.77%至172.87元，與年初高位323.86元相比近乎腰斬；五糧液和山西汾酒當日跌幅也均在3%以上。此外，桃李麪包、海天味業等消費白馬紛紛跟跌。
由於板塊拖累，消費主題基金在全市場基金中排名靠後，不少基金今年以來虧損均超過10%。
Wind數據顯示，截至9月15日，市場上共有119只成立時間在2021年之前的消費主題基金，今年以來這些基金的平均收益率為-6.36%，其中有51只基金的虧損幅度在10%以上。匯安消費龍頭A成立於2020年8月11日，今年以來淨值下跌幅度為21.85%；長信消費升級A、中金消費升級等基金的淨值跌幅均在18%以上。
消費股投資價值漸顯
諾安主題精選混合基金經理羅春蕾指出，消費板塊現階段仍處於消化估值過程，這需要一定的時間。“通過時間來消化估值可能是主要方式，即通過長期的業績穩步增長來消化估值。從這個維度看，大消費依然是中期行情主線，這意味着它們仍會持續獲得大資金青睞。”
招商中證白酒基金經理、招商基金量化投資副總監侯昊表示，白酒板塊前期漲幅較大，資金兑現收益及分流至其他確定性較好的成長板塊，導致近期走勢較弱。但從基本面角度看，白酒行業基本面紮實，在消費升級及集中度提升趨勢下仍具備較好的配置價值。
歷經前期調整後，消費股的投資價值逐步凸顯。東鵬飲料9月6日披露的投資者調研報告顯示，東鵬飲料最近迎來了朱少醒、胡昕煒等多位頂流基金經理調研；而在9月6日-7日，包括睿遠基金、交銀施羅德基金、富國基金等在內的80家機構，合計97人次調研了立高食品。
市場人士認為，這可能是消費股重新回到機構主流配置視野的信號。華南某公募投研人士稱，市場對消費股的迴歸行情充滿期待。一方面，新能源車、光伏等板塊今年以來的漲幅，已基本兑現了未來三年之內的發展預期，估值也處於高位，進一步提升的空間相對有限；另一方面，消費板塊估值基本回歸合理區間。
白酒板塊受關注
侯昊指出，白酒板塊基本面狀況良好。從業內情況來看，白酒動銷穩中有進，經銷商備貨基本正常，回款與發貨進度有序進行。從需求端來看，預計疫情對“雙節”消費影響不大，全國範圍內消費場景已基本恢復常態；從價格角度看，市場價格有所波動但基本穩定，龍頭白酒前期批價短暫下跌但又迅速恢復正常。受益於消費場景和消費能力恢復，後續次高端價位產品有望快速放量，有望繼續為相關酒企帶來業績彈性。
羅春蕾指出，隨着居民可支配收入持續提升，國內大消費領域的潛力將會持續釋放。更加大眾化的消費品，尤其是必需消費品（食品、醫療等）類公司，會為更多消費者帶來質優價好的服務。因此，大消費投資機會一直存在。羅春蕾説，隨着科創板持續擴容，醫藥領域的很多創新藥、醫療器械、研發服務上游等公司紛紛登場。這意味着，未來A股可選擇的優質大消費類公司數量在持續增加。要看到醫藥創新類企業具有明顯的成長屬性，在估值方法和研究方法上需要與時俱進，把估值約束打開。少數的稀缺公司主業競爭力很強，中長期業績趨勢清晰，不妨多嘗試下市值法、DCF等估值方法。雖然短期看市盈率估值稍貴，但從長期看市值空間足夠大，仍可以接受。