鋼鐵主題基金一騎絕塵！抱團股風光不再 調整何時結束？

　　 上週(4月6日~4月9日)上證綜指周漲跌幅為-0.97%，收報3450.68點，從行業主題指數漲跌幅看，各行業指數漲跌不一。鋼鐵行業板塊漲幅領先，周漲幅為9.03%，燃料電池緊隨其後，周漲幅為5.11%

　　鋼鐵行業主題基金高居本週榜首，周漲幅為9.03%。鋼鐵行業主題基金中，國泰中證鋼鐵ETF聯接A(008189)本週漲幅最高，達到7.76%。

　　機構指出，上週大消費板塊並未出現持續反彈，而隨着白酒股走弱，大盤調整週期很可能被拉長。指數在當前階段偏向於箱體震盪節奏，向上做多力量不足，向下拋壓也較為有限。方向上核心白馬雖然經過大幅調整，估值仍不便宜，同時市場對其反彈力度預期較弱，因此，可重點關注順週期方向如鋼鐵、煤炭、化工等板塊，主要邏輯是受益於全球經濟復甦預期，大宗商品持續漲價，使相關企業業績有望大幅改善，結合其估值相較於核心白馬仍處低位，或將迎來持續做多窗口。

　　近10周熱門行業已用不同顏色標出，具體情況如下：

　　1、鋼鐵行業——週上漲9.03%

　　行情分析：杭州某券商投資顧問稱，今年的鋼鐵股投資邏輯和往年很不一樣，1-2月，全國累計生產粗鋼1.7億噸左右，較2020年同期上升明顯，鋼鐵行業的基本面出現了極大改善。以往類似鋼鐵這樣的週期股都是趨勢性的交易機會，這個機會可能來源於技術修復或者行業併購，炒完一波就走。今年卻有多重的強勢邏輯作為支撐。首先看業績，幾家披露一季報業績預告的鋼鐵公司業績基本上是近幾年最好的，這意味着價格的上漲不再像以往全憑預期；其次看政策，今年的碳中和主題不需多説，在限產的情況下，鋼價是趨於上漲的，這也反過來作用於鋼鐵公司的業績，從而刺激股價上漲；最後，經濟復甦預期下，鋼材需求量會大增，特別是高質量的特鋼將獲得大量國產替代的機會，這對於鋼鐵企業而言是一次難能可貴的機遇。

　　優選基金：鵬華國證鋼鐵行業指數(LOF)

　　2、有色金屬——週上漲4.03%

　　行情分析：2020年年報和2021年一季度業績預告正在緊鑼密鼓披露。受益需求增加和金屬產品漲價，有色金屬行業業績整體亮眼。安信證券有色金屬首席分析師齊丁認為，全球通脹交易已經開啓，加上銅礦供應進入低速增長時代，加工費下跌導致銅冶煉產能被抑制。隨着國內工業生產旺季到來，國內冶煉廠檢修增加疊加國際因素，銅市短期內或再現供需錯配格局，銅價中樞有望維持高位。電解鋁方面，考慮到電解鋁供給側改革疊加“碳中和”影響，電解鋁行業將迎來高噸鋁利潤和強持續性的新時代。

　　優選基金：南方有色金屬ETF聯接C；華寶資源優勢混合

　　3、釀酒行業——周下跌3.38%

　　行情分析：作為大消費領域中的重要組成板塊，白酒在市場上的關注度依舊高漲。但與低估值的週期股相比，市場對於白酒股的投資價值出現明顯分歧。

　　基金經理指出，春節之後白酒板塊遭遇連續下跌，板塊估值得到階段性調整，雖然絕大多數公司短期看估值迴歸到合理水平，但是板塊內的分化仍然較為激烈，這也給投資者帶來了較大的投資壓力。

　　澤毅投資首席投資官李竟澤認為，白酒相關行業仍需要較長時間消化過高的估值，調整不會在短期內結束。後市即使大盤震盪走高，白酒等相關行業個股大概率會高位橫盤震盪，暫未出現底部的跡象，相關主題基金的波動率肯定會加大，風險承受能力較低的投資者不建議參與。

　　優選基金：招商中證白酒指數(LOF)；天弘中證食品飲料指數C