《電鰻快報》 孫耀琦/文
2020年前三季度淨利潤創近年來新高的棒傑股份(002634.SZ)，拋出了資產置換方案，擬將現有業務置換出去，置入淨利潤增幅較大的華付信息51%股權。
在2020年上半年，棒傑股份淨利潤同比大幅增加237.92%至2982.02萬元。到了2020年前三季度，公司淨利潤數據進一步增至5152.38萬元，同比增幅為60.68%。而置入資產對方承諾，華付信息2020年淨利潤不低於6700萬元。
《電鰻快報》注意到，華付信息核心產品單價逐年下滑，而該公司四名核心技術人員中，有3名入職時間尚不足3年。
業務大置換
12月17日，棒傑股份發佈《重大資產置換暨關聯交易報告書(草案)》(簡稱草案)，公司擬以除保留截至評估基準日，在回購專用證券賬户中持有的660萬股股上市公司庫存股外的全部資產及負債作為置出資產，與交易對方持有的華付信息51%股權作為置入資產進行資產置換，置出資產最終由棒傑股份實際控制人陶建偉以及陶士青、金韞之共同指定的主體承接。
截至評估基準日，經資產基礎法評估，置出資產的評估價值為7.6億元，經各方協商，一致同意置出資產的交易價格確定為7.6億元。華付信息股東全部權益的評估價值為14.91億元，置入資產的評估價值為7.61億元，經各方協商，一致同意置入資產的交易價格確定為7.6億元。、
業績承諾方張歡、上海華懺科技合夥企業(有限合夥)、黃軍文、婁德成、湯紅承諾，華付信息2020年度至2022年度，淨利潤分別不低於6700萬元、9300萬元、1.22億元。
若本次置入資產無法在2020年度內交割完畢，則業績承諾期為2020年度至2023年，華付信息淨利潤分別不低於6700萬元、9300萬元、1.22億元、1.39億元。其中，淨利潤系以華付信息合併報表範圍內扣除非經常性損益前後孰低為準。
華付信息成立於2015年，自2016年開始持續盈利。2017年至2019年，該公司營業收入分別為7619.37萬元、1.16億元、2.36億元，淨利潤分別為2787.68萬元、3295.61萬元、4629.15萬元。交易對方承諾，華付信息2020年淨利潤為6700萬元，至2022年增至1.22億元。
對於此次資產置換的目的，棒傑股份表示，從華付信息歷年收入及淨利潤情況來看，其業績增長率較高，成長性明顯優於棒傑股份原有業務。
自2011年上市以來，棒傑股份每年歸母淨利潤，均基本維持在3000萬元至5000萬元之間，無明顯增長。
《電鰻快報》注意到，在2020年上半年，棒傑股份淨利潤同比大幅增加237.92%至2982.02萬元。到了2020年前三季度，公司淨利潤數據進一步增至5152.38萬元，同比增幅為60.68%。
棒傑股份生產、銷售的主要產品是無縫服裝，包括內衣系列產品、套裝系列產品、休閒服飾產品、運動服飾產品等多個系列產品。
棒傑股份稱，2020年上半年，公司主要收入來源為2019年已簽訂的存量訂單，但受原材料價格下跌等綜合因素影響，上市公司毛利率水平升高、淨利潤優於去年同期水平。
值得注意的是，2020年10月9日，棒傑股份召開職工代表大會，審議通過了《重大資產置換職工安置方案》，同意根據“人隨資產走”的原則，棒傑股份全部職工的勞動關係、組織關係、養老、醫療等社會保險關係，以及棒傑股份與職工之間之前存在的其他任何形式的協議、約定、安排和權利義務等事項均轉移至指定主體。
標的資產核心產品單價下滑
此次擬置入棒傑股份的華付信息，是一家基於軟件技術及AI算法的行業解決方案提供商，根據各種場景中基於安全或確認的需求，對人與物進行智能識別和驗證，並進而形成產品及解決方案，主要客户涵蓋頭部互聯網公司、民航/機場、教育等領域的知名大型企業。
軟件信息技術服務(智能識別服務)、軟件產品(含算法SDK及AI系統)、系統集成(含智能終端)、IT開發服務是華付信息幾大業務。
2018年至2020年上半年，華付信息軟件信息技術服務收入分別為9624.03萬元、1.19億元、5257.92萬元，佔比分別為85.20%、51.15%、42.56%;軟件產品收入分別為1233.96萬元、961.87萬元、1784.42萬元，佔比分別為10.92%、4.12%、14.44%;IT開發服務收入分別為438.07萬元、6456.66萬元、4635.15萬元，佔比分別為3.88%、27.65%、37.52%。
《電鰻快報》研究發現，佔據華付信息收入主要收入來源的軟件信息技術服務(智能識別服務)業務，單次報價逐年下滑。
《草案》顯示，考慮到軟件產品、IT開發服務及系統集成三類業務的定製化特點，華付信息產品或服務售價無法進行比較。
華付信息軟件信息技術服務(智能識別服務)業務的調價機制一般有兩種，一種是根據合同條款，在業務量達到一定標準時按照對應比例計算價格;一種是客户參照市場現行情況，與華付信息協商調價。
2018年至2020年上半年，華付信息智能識別服務的服務頻次分別為3.84億次、5.68億次、3.11億次，金額分別為0.96億元、1.19億元、0.53億元，單價分別為0.2506元、0.2102元、0.1691元。
對於單價下調的原因，《草案》解釋稱，隨着華付信息自身技術的不斷升級以及運營效率的不斷優化，智能識別服務的成本逐年降低;根據華付信息與客户簽訂的合同條款，隨着客户向華付信息採購智能識別服務數量的增加，在達到一定規模時華付信息會給與客户一定的單價優惠;根據行業整體情況，客户會參照市場現行情況，與華付信息協商調價。
《電鰻快報》進一步研究發現，華付信息四名核心技術人員中，有3名核心技術人員入職時間尚不足3年。
資料顯示，華付信息研發中心算法研究院院長文戈，就讀於浙江大學計算機輔助設計與圖形學國家重點實驗室，2018年3月加入華付信息，任算法總監。該公司計算機視覺組負責人陳興委，2018年12月加入華付信息。另一名核心技術人員李愛林，曾任大華股份研發高級經理/市場區域負責人，2018年2月加入華付信息任AI事業部總經理。
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