半島全媒體記者 於紅靚
8月27日，德才股份(605287)發佈2021年半年度報告，報告顯示，2021年上半年，德才股份(605287)實現營收22.39億元，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤1.24億元，基本每股收益為1.65元。截止報告期末公司淨資產為15.41億元，與去年同期相比增長126.62%，資產負債率為80.02%。作為山東省第一家在國內A股上市的建築業企業，德才股份一上市就備受關注，此次半年報公佈，其高負債率等再次引發廣泛討論。
27日上午收盤時為30.75元/股，仍低於發行價。
現金流量淨額同比下滑42.92%
德才股份招股書數據顯示，公司2019年營業收入呈增長態勢。2019年營業收入達到47.74億元，同比增長29.4%；淨利潤也實現新的突破，2019年淨利潤達到1.48億元，同比增長61.5%。2020年公司實現營業收入46.35億元，受疫情影響同比2019年略有下降，降幅為2.91%。值得注意的是，從淨利潤來看，2020年德才股份淨利潤達到1.83億元，同比上漲23.65%。
此前招股書中公佈數據。
根據此次公佈的半年報，公司2021年上半年營業收入約22.39億元，同比增加19.71%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤1.24億元，同比增長32.05%。
半年報公佈數據。
從賬面數據來看，德才股份自2019年以來，營業收入較為穩定。而與樂觀的賬面數據相比，公司的財務狀況卻不容樂觀。
據2020年6月公司披露的招股書顯示，2019年公司經營和投資活動產生的現金流量淨額均為負值。彼時，公司預募資淨額7.53億元。募集資金上市主要用於建築工業化裝飾部品部件生產項目、信息化建設項目以及補充流動資金。其中，補充流動資金金額高達5.30億元，佔比70.39%。
在2021年6月披露的招股書中，公司募資淨額為7.11億元，用於補充流動資金金額高達4.88億元，佔比68.64%，也一定程度顯示出公司對補充流動資金的急迫。
從最新公佈的2021年半年報中看，這種情況似乎並未緩解，1~6月，德才股份經營活動產生的現金流量淨額約為1.97億元，遠低於去年同期，同比下滑42.92%。對此，德才方面解釋，票據到期解付，購買商品、接受勞務支付現金增加。
公司負債規模創“新高”——61.73億元
此外，德才股份的債務問題同樣飽受詬病。公司此前披露的招股書顯示，2018年末、2019年末和2020年末，公司按母公司報表口徑計算的資產負債率分別為77.98%、82.90%和83.96%。
在此次公佈的半年報中，截至2021年6月30日，公司資產規模創下新高，資產合計77.14億元。但不可忽視的是，公司負債規模同樣創下“新高”，負債合計61.73億元，負債率達80.02%，股東權益合計15.41億元。
對此德才股份也解釋，公司資產負債率較高，與公司所處工程施工行業的商業結算模式有關。公司債務主要以短期借款、應付賬款、應付票據等流動負債為主；應付賬款金額較高，可能會導致公司短期內支付貨款或勞務款的壓力較大；應付票據、短期借款金額較高，如果票據、借款集中到期，會導致公司較大的資金壓力。如遇銀行壓縮對公司的信貸規模或出現借款、票據集中兑付情況，則會給公司資金管理帶來一定的壓 他融資方式獲得資金，則可能存在資金短缺的風險。
面臨應收賬款餘額大、人力資源等風險
此外，半年報中也解釋了可能面對的風險。
公司應收賬款餘額較大。隨着公司業務規模的擴大，公司應收賬款餘額總體上呈增加趨勢，應收賬款淨額佔總資產的比例預計仍將可能保持較高水平。目前，公司以“以房抵債”方式回收新華聯應收賬款，如出現抵債房產權屬受限、抵債房產價值下降情形，將會影響公司應收賬款的回收及存在抵債房產價值下降的風險。
公司規模高速擴張引致的管理風險。隨着公司主營業務的不斷拓展，尤其是本次募集資金投資項目實施後，公司資產規模、員工數量、經營區域都將進一步擴大，管理難度不斷加大，這對公司提出了更高的要求，能否在新形勢下調整和完善管理機制，提高管理水平，以適應資本市場和競爭環境的變化，將直接影響公司發展目標的順利實現。因此，公司存在快速成長導致的管理風險。
人力資源風險。隨着公司發展戰略的逐步實施，對裝飾設計、工程管理和配套服務等方面人才的需求愈發迫切。隨着技術和管理人才競爭的日益加劇，公司在穩定現有核心技術人員和關鍵管理人員、吸納和培養公司發展所需的技術和管理人才等方面仍存在潛在風險。公司將及時提升和完善人才儲備、研發水平、管理水平以配合公司的轉型升級以及擴張。