當地時間6月15日,美股低開高走,截至收盤,道指漲1.27%,納指漲1.15%,標普500指數漲1.22%。
美元指數出現大幅跳水,日內上演大幅逆轉行情。由最高漲超0.3%轉為一度跌超0.6%,截至發稿跌0.62%,日內跌超600點,創近一個月新低。
離岸人民幣兑美元則大幅拉昇,截至發稿漲超0.5%,日內漲近400點。
歐元兑美元亦大幅拉昇。
此外,截至發稿,澳元兑美元上漲1.1%,現報0.6868,創2月21日以來新高。
歐股方面,截至發稿,英國富時100指數漲0.29%,法國CAC40指數跌0.67%,德國DAX指數跌0.26%,意大利富時MIB指數跌0.42%。
6月15日,歐洲央行公佈最新利率決議,將主要再融資利率、存款便利利率、邊際貸款利率三大關鍵利率均上調25個基點。歐洲央行行長拉加德表示,通脹仍將在高位保持很長時間,歐洲央行將確保通脹恢復至2%的中期目標。
加息將影響經濟前景
此次加息後,歐洲央行的存款便利利率達到3.50%,為2001年以來的最高水平,再融資利率達到4.00%,邊際貸款率達到4.25%。歐洲央行三大關鍵利率在不到一年的時間裏累計提高整整400基點。
歐洲央行指出,通脹率一直在下降,但預計將長時間內保持在過高水平,暗示未來仍有加息。歐洲央行官員指出,當前借貸成本急劇上升,貸款增長正在放緩。金融環境收緊是通脹進一步下降至目標的一個關鍵因素,預計會進一步抑制需求。
加息正在傳導至金融環境,並逐漸對整個經濟產生影響。
同時,歐洲央行上調CPI增速預期並下調GDP增速預期:
預計2023年CPI增速為5.4%,此前預計為5.3%;預計2024年CPI為增速為3.0%,此前預計為2.9%;預計2025年CPI增速為2.2%,此前預計為2.1%。預計2023年GDP增速為0.9%,此前預計為1%;預計2024年GDP增速為1.5%,此前預計為1.6%;預計2025年GDP增速為1.6%,此前預計為1.6%。
拉加德:抗通脹決心不變
歐洲央行行長拉加德隨後在記者招待會上表示,雖然歐元區通貨膨脹率一直在下降,但預計仍將在相當長時間內保持高位。因此,為了確保通貨膨脹及時恢復到2%的中期目標,管理委員會決定將歐洲央行的三個關鍵利率上調25個基點。
根據歐洲央行此前的預測,歐元區2023年的通脹率為5.4%,2024年通脹率為3.0%,2025年為2.2%。
歐洲央行將確保關鍵利率達到足夠嚴格的水平,以實現通脹及時恢復2%的中期目標,並將在必要時保持在這些水平。拉加德表示,將繼續遵循數據依賴的方法來確定適當的限制級別和持續時間。特別是利率決定將繼續基於對通脹前景的評估,以及即將公佈的經濟和金融數據、潛在通脹的動態以及貨幣政策傳導的強度。
關於經濟活動
拉加德認為,近幾個月來,歐元區經濟停滯不前。與去年第四季度一樣,由於私人和公共消費下降,在2023年第一季度萎縮了0.1%。經濟增長在短期內可能仍然疲軟,但隨着通脹下降和供應中斷陸續緩解,經濟增長將在今年走強。但不同經濟部門的狀況將參差不齊,其中製造業會繼續疲軟,部分原因是全球需求下降和歐元區融資條件收緊,而服務業仍保持彈性。
勞動力市場仍然是經濟增長的源泉。今年第一季度增加了近一百萬個新工作崗位,5月份失業率處於6.5%的歷史低點。
隨着能源危機的消退,各國政府應迅速、協調一致地撤回相關支持措施,以避免推高中期通脹壓力,這將需要更強有力的貨幣政策應對措施。財政政策應該旨在提高經濟生產力,並逐步降低高額公共債務。提高歐元區供應能力的政策,特別是在能源部門,也有助於減輕中期的價格壓力。拉加德強調,歐盟經濟治理框架的改革應該很快完成。
關於通貨膨脹
根據歐盟統計局的數據,通貨膨脹率從4月份的7.0%,進一步下降至5月份的6.5%。下降是廣泛的。消費者最關心的能源價格和食品價格都在穩步下降。
拉加德認為,能源價格的上漲仍在推高整個通脹水平。經濟重新開放帶來的被壓抑的需求也繼續推高通貨膨脹,尤其是在服務業。工資上漲正成為通貨膨脹重要因素。今年第一季度,平均工資增長了4.3%。此外,一些行業的公司能夠保持相對較高的利潤,特別是在需求超過供應的情況下。雖然大多數長期通脹預期指標目前在2%左右,但有些指標仍然很高,需要密切監測。
關於風險評估
對於歐元區經濟增長和通貨膨脹的前景,拉加德仍然強調不確定性。其中,俄烏衝突帶來地緣政治緊張局勢加劇,可能會分裂全球貿易,從而拖累歐元區經濟。如果貨幣政策的效果比預期的更有力,增長也可能放緩。此外,金融市場緊張局勢再度加劇,可能導致融資條件比預期更緊縮,並削弱信心。而世界經濟增長疲軟可能會進一步抑制歐元區的經濟活動。但如果強勁的勞動力市場和消退的不確定性讓消費者和企業變得更加自信並花費更多,那麼增長可能會高於預期。
而通脹的上行風險包括能源和食品成本可能重新面臨上行壓力,這也與俄烏衝突有關。通脹預期持續上升超過目標,或高於預期的工資或利潤率增長,也可能推高通脹,包括中期通脹。一些國家最近達成的工資協議增加了通脹的上行風險。相比之下,金融市場緊張局勢再度加劇可能會使通脹下降得比預期的更快。需求疲軟,例如由於貨幣政策傳導的加強,也會導致價格壓力降低,特別是在中期。此外,如果能源價格下降和糧食價格上漲下降比目前預期的更快地傳導到其他商品和服務,通貨膨脹就會下降得更快。
金融和貨幣狀況
對於金融市場,拉加德認為,貨幣政策收緊繼續反映在無風險利率和更廣泛的融資條件上。銀行的融資條件更加嚴格,企業和家庭的信貸變得越來越昂貴。4月份,貸款利率達到十多年來的最高水平,商業貸款為4.3%,抵押貸款為3.4%。
這些較高的借款利率,加上信貸供應條件收緊和貸款需求下降,進一步削弱了信貸增長。4月份,企業貸款的年增長率再次下降,降至6.2%。自5月以來,環比變化平均為負。
拉加德認為,金融穩定前景仍然充滿挑戰。融資條件收緊正在提高銀行的融資成本和未償還貸款的信用風險。加上近期美國銀行體系的緊張局勢,這些因素可能會在短期內引發系統性壓力並抑制經濟增長。影響金融部門彈性的另一個因素是房地產市場的低迷,借貸成本上升和失業率上升可能會加劇這種情況。儘管如此,歐元區銀行仍然擁有強大的資本和流動性頭寸,從而減輕了這些金融穩定風險。宏觀審慎政策仍然是防止金融脆弱性積累的第一道防線。