基金自購有助提振市場信心

　　經濟日報記者 周 琳 馬春陽 

　　今年1月1日至3月17日，共有30家公募基金公司累計自購基金52次，自購基金產品52只，自購金額合計5.7億元，其中，股票型基金和混合型基金約有4.8億元。按照基金公司看，工銀瑞信基金、天弘基金、富國基金自購基金出手最“闊綽”，分別花費8000萬元、6000萬元、6000萬元申購自家基金產品。 

　　基金自購，即公募基金公司申購自家基金的行為。盈米基金投顧平台且慢投資研究部門總監趙玉斌介紹，自購主要有三種形式：一是基金公司出於對市場的信心，借自購基金來穩定大額贖回帶來的負面情緒；二是基金公司的一種自我營銷手段，以表達對自家產品前景看好；三是發起式基金等特定類型基金必須履行的合同義務，例如，成立一隻發起式基金一般需要由基金經理自購不少於1000萬元，並鎖定3年。 

　　基金自身如何看待“自購”行為？永贏基金權益投資總監李永興認為，選擇自購旗下的部分新發基金，主要出於公司對基金資管能力的信心。近期A股市場出現較大幅度回調，但市場關注的風險基本來自兩方面：一是貨幣政策收緊的風險；二是基金持倉相對“扎堆”的風險。雖然貨幣政策收緊的風險以及利率上升導致“高估值行業”估值回落的風險仍不能完全消除，但宏觀政策未出現“急轉彎”，市場不大可能大幅波動。 

　　自2月份以後，A股市場風險開始釋放，尤其是部分基金重倉股出現比較明顯的回調，導致部分公募基金淨值大幅回撤。Wind資訊統計顯示，具備可比數據的6000餘隻公募基金近1個月平均虧損6.10%，其中，580餘隻主動股票型基金同期平均虧損14%以上，2000餘隻混合型基金同期平均虧損10.22%。 

　　聯泰基金金融產品部總監陳東認為，基金公司啓動大規模自購，主要是向市場釋放出積極信號，與持有人共同承擔風險，減少投資者對於市場短期波動的關注，更着眼於經濟復甦和增長帶來的長期回報。同時，基金公司自購也體現對後市和投研團隊的信心。從歷年看，基金公司集體自購，多數出現在市場風險情緒較低時，估值水平也較具吸引力，此時往往是以較低的價格儲備“彈藥”的機會。 

　　Wind資訊統計顯示，此次基金自購潮中，基金公司選擇自購的基金是以A類份額為主，C類份額相對較少。A類份額和C類份額的差距主要在於收費方式上。A類份額往往在買入和賣出時收費，C類份額在買入和持有一定期限賣出（比如持有7天或30天以上）時不收費，但按年收取銷售服務費（一般在0.25%至1.5%之間）。當持有期限較長時，選擇A類份額成本更低；反之，選擇C類份額可能更划算。 

　　格上理財首席策略師張婷認為，選擇A類份額基金自購的情形較多，顯示出基金公司長期持有的堅定信念。 

　　普通投資者如何看待基金自購行為？趙玉斌表示，若把基金公司的自購行為看成獨立的投資人，這些單個投資人的行為不會影響市場。投資人可參考基金公司決定是否自購，但主要還要遵循自己的投資邏輯決策。對普通投資者來説，若有基金公司大倉位自購，反映出基金公司對於該基金的自信，這時投資人可多留點心思去研究基金產品和基金經理，但是否買基金應量力而行，基金公司自購只能作為參考。 

　　張婷表示，由於基金自購的規模相對不大，對市場難以形成較大的影響，更多是作為一種增強信心的方式，以促進基金的銷售以及降低產品規模的贖回。實際上自購併不代表着基金業績一定比其他基金要好，未採取自購措施的基金業績不一定差，仍要聚焦基金經理的長期選股能力。 

　　南開大學金融發展研究院院長田利輝表示，此時多家基金公司選擇自購還有應對贖回壓力的考慮。近期，由於前期漲幅較大的基金重倉股出現回調，帶來眾多基金淨值縮水，從而部分基民大幅贖回，試圖鎖定投資尚有的部分盈利。基金公司自購是應對市場非常規贖回的有效手段。在資本市場上漲的預期下，基金公司自購也能給公司帶來超額盈利。 

　　田利輝表示，基金自購能防止基金被動減倉，利好堅持投資的現有基民。短期看，基金自購可為基金公司應一時過度贖回之困。長期來看，倘若預期正確，基金自購有望給公司發展帶來超常規盈利，但若預期失效，也會影響公司盈利情況。