頂着高瓴的光環高調上市，首日卻遭遇暴跌，今日在港上市的先聲藥業，讓熱衷打新的投資者蒙圈了。
先聲藥業今日成功登陸港股主板，發行價為13.7港元，發行市值約357億港元。但開盤價僅報11港元，大幅低開19.71%。隨後該公司股價持續走低，一度跌逾26%，截至收盤跌幅約20%，報10.98港元，市值較發行時蒸發71億港元。
先聲藥業成立於1995年，是一家快速轉型為創新和研發驅動的製藥公司，專注於腫瘤、中樞神經系統和自身免疫三大疾病領域。
2007年4月，先聲藥業曾登陸美股市場，成為當時中國第一家在紐交所上市的生物化學制藥公司，市值超過10億美元。
但上市後不久就趕上了全球金融危機，再加上美股市場做空機構狙擊的困擾，先聲藥業在美股的市值長期低迷。
2013年3月，曾在2005年投資先聲藥業的弘毅投資，聯合管理層將其要約收購。同年12月，先聲藥業從美股退市，這是當時中國醫藥行業規模最大的私有化交易。
2020年10月，先聲藥業終於重回資本市場，在10月23日的配售中，獲得了高達589.47倍的超額認購。
在火爆認購的背後，知名基石投資者的加持是重要因素。
先聲藥業招股書顯示，被視為醫藥投資聖手的高瓴資本，正是其基石投資者之一，認購了5000萬美元股份，認購價格與發行價持平，為13.7港元。
而對於好不容易打中了新股的普通投資者來説，中籤一手1000股，也虧損2719港元。
基本面到底如何？
先聲藥業招股書顯示，2017年、2018年、2019年營收分別為38.68億元、45.14億元、50.36億元；利潤分別為3.5億元、7.34億元及10.04億元，年複合增長率69.2％。
今年上半年，該公司營收19.25億元，較上年同期的24.14億元下跌20%；利潤為1.85億元，較上年同期的4.61億元下跌60%。
在產品管線上，招股書顯示，其擁有多元化的產品組合，包括5種用於治療腫瘤疾病的產品、3種用於治療中樞神經系統疾病的產品、4種用於治療自身免疫疾病的產品、3種用於治療心血管疾病的產品、15種用於治療細菌或病毒引起的感染性疾病的產品，以及多種用於治療其他疾病的產品。
2019年先聲藥業腫瘤疾病產品的銷售額達15.69億元，佔比同期藥品銷售總額的32.7％。中樞神經系統疾病產品的銷售額為9.37億元，佔比同期藥品銷售總額的19.5％。自身免疫疾病產品的銷售額為8.14億元，佔比同期藥品銷售總額17.0％。
儘管其產品管線被視為“豐富”，且與諸多仍處於“燒錢”階段的藥企不同，先聲藥業已有多款產品銷售同樣被一些人看好，但在行業人士看來，其產品在行業內的地位並不突出。
對於先聲藥業上市首日破發，北京商報援引醫藥行業投資人士分析稱，這是因先聲藥業的產品線不具備太大優勢。其中提到：
資料顯示，先聲藥業是中國第一家登陸紐約證券交易所的生物和化學制藥公司，旗下藥品領域涉及腫瘤、中樞神經系統以及自身免疫等，其核心產品為腫瘤產品恩度，以及自身免疫疾病產品艾得辛。
按2019年的銷售收入計，恩度在治療非小細胞肺癌靶向治療藥物中排名第七，市場份額為5.9%。艾得辛在傳統合成抗風濕藥物中排名第三，市場份額為18.4%。
高瓴也並不是一直靈
先聲藥業上市首日大幅破發，或許又能警醒一批投資者：盲目跟隨明星機構去投資，並不總能賺到錢。
有雪球投資者總結稱，很多人看到高瓴就會無腦跟，根本不管財報或者企業質量，先聲藥業打新虧錢，這才是市場正常化。他寫道：
如果看基石投資者陣營，高瓴資本認購5000萬美元，很多人看到高瓴就會無腦跟，根本不管財報或者企業質量。
港股過去兩年結構性行情差異很大，過去兩年生物類公司股票普遍漲幅驚人，估值大幅提升，打新也基本穩賺不賠，先聲藥業打新虧錢，這才是市場正常化。
結構性泡沫開始破裂，等到市場博弈新股發行價低了又有利可圖，上市後也會有更多肉留給二級市場投資者，不斷輪迴，往下輪迴的時候看戲不參與即可。
事實上，高瓴作為近年來被外界日益神話的投資機構，近期也開始遭遇質疑。尤其是2019年底在蔚來汽車最低谷時，高瓴資本清倉所有股份，從而錯過了蔚來在過去半年逾20倍的漲幅，成為不少吃瓜羣眾吐糟的點。
