智通財經APP獲悉，光大證券發佈研究報告稱，維持多氟多(002407.SZ)“買入”評級，上調2021-23年的盈利預測，歸母淨利潤分別為10.64/17.22/22.5(上調21.3%/32.7%/48.9%)億元。六氟磷酸鋰價格持續上漲，疊加公司後續產能的持續擴張和新產品業務的相關佈局，盈利能力將持續快速增長。
事件：10月7日晚，公司公佈2021年前三季度業績預告，預計實現歸母淨利潤7.18~7.38億元，同比增長5173.71%~5320.61%。
光大證券主要觀點如下：
下游需求旺盛主營產品量價齊升，客户結構改善向高收益方向發展。
受益於下游新能源及半導體領域的旺盛需求，2021年前三季度公司主營的六氟磷酸鋰和氫氟酸產品迎來量價齊升，助力公司業績大幅增長。根據iFinD數據，2021Q3國內六氟磷酸鋰均價超過40萬元/噸，同比大幅增長475%，環比增長57.9%。
此外，2021年上半年公司前期所簽訂的鎖定價格較低的訂單已基本執行完畢，疊加國內高價訂單佔比的提升，使得後續公司客户結構向高收益方向發展，明顯提升公司整體的盈利能力。受益於此，公司2021Q3單季度歸母淨利潤環比大幅增長約91.0%~100.3%。
同時，2021年7月公司分別與比亞迪、孚能科技、EnchemCo.,Ltd等客户簽訂了長期銷售合同，將在2021年7月至2022年底期間為上述客户總共提供至少9960噸的六氟磷酸鋰產品。與優質客户簽訂長期合同在保障公司優質產品銷售的同時，進一步鞏固了公司的行業龍頭地位。
產能持續擴張，加大公司市場份額佔比。
公司現擁有1萬噸/年的六氟磷酸鋰產能，新建成的5000噸/年產能當前也已基本達到設計產能。2022年公司將逐步投放約2萬噸/年的六氟磷酸鋰產能，其中包括有在公司本部建設的5000噸/年和10000噸/年兩個項目，以及與雲天化在雲南昆明合作建設的5000噸/年產能。此外，2021年7月公司發佈公告將自籌51.5億元投資建設10萬噸/年六氟磷酸鋰、4萬噸/年LiFSI和1萬噸/年二氟磷酸鋰項目，項目將分為三期進行建設，預計於2025年年底建成達產。
拓寬產業版圖，深化新能源產業鏈佈局。
9月25日，公司與華陽股份、天津梧桐樹投資管理有限公司簽訂三方戰略合作框架協議。三方將在六氟磷酸鈉等鈉離子電池用材料領域、六氟磷酸鋰領域、電解液添加劑(VC、FEC)、負極材料等領域開展戰略合作。本次框架協議的簽訂有利於合作各方優勢互補、合作共贏。有利於公司自身進一步深化在新能源材料產業鏈的佈局，實現公司可持續發展。
風險提示：新項目建設風險，主營產品價格波動，全球動力電池需求不及預期。