楊德龍：大盤逐步從反彈走向反轉

楊德龍 | 立方大家談專欄作者

12月12日，滬深兩市出現了震盪調整的走勢，但是消費板塊依然表現強勢，領漲兩市。進入到11月份，A股市場出現了絕地反擊，否極泰來，驗證了我在10月份市場低迷時候的判斷，市場的機會往往是在投資者極度悲觀的時候產生，危中有機。華爾街有一句名言，“不要放過任何一次重大危機的機會”。這次也不例外，在10月份，很多優質股票被錯殺，很多好公司跌出了價值，當時也是遍地黃金，用大盆接金子的時候。在市場低迷的時候，敢於重倉，敢於佈局，需要強大的內心以及堅定的信念。好公司就是市場上真正的核心資產，當出現好價格的時候，一定要堅定不移的去配置，機會稍縱即逝。前海開源基金在過去十年抓住了市場關鍵的機會，在市場出現泡沫比較大的時候果斷減倉避險，在市場出現極度悲觀的時候果斷出擊，獲得了不錯的效果。

我提出中國特色價值投資概念現在已經逐步深入人心，在發揚學習巴菲特價值投資的同時，結合A股市場的實際，一方面是結合A股市場大起大落的特點，適當做一些倉位管理，另一方面是抓住A股市場強勢板塊的表現，特別是經濟轉型受益板塊的表現，像去年的新能源以及前幾年的消費，都屬於中國特色的投資方向。做中國特色價值投資和前段時間易會滿主席提出的探索中國特色估值體系其實有很多相同之處。A股市場相對於美股來説，只有30多年的時間，剛過而立之年，所以有很多A股特有的現象，在A股市場做價值投資，一定要結合市場的實際，做中國特色價值投資。現在支持市場走向反轉的因素越來越多，大盤也逐步從反彈走向反轉，趨勢逐步確立。在10月份市場情緒低迷的時候，前海開源基金自9月份以來用固有資金自購2.9億元旗下基金，彰顯出對於後市的信心，體現出看多做多、知行合一的投資策略。

現在影響市場的一些因素都在邊際變好，從疫情防控方面來看，根據當前奧密克戎的特點，逐步優化疫情防控措施。根據相關部門的公告，12月13日0時起，伴隨我們兩年多時間的行程碼將正式下線，這是邁出了重要的一步，各地取消了跨地區人員流通時查驗核酸檢測要求以及逐步取消查驗健康碼，這些也是我們生活逐步迴歸正常化的重要一步，對於消費板塊是重大利好，對於其他的生產生活相關的板塊也都形成重大利好。佈局後疫情時代的投資機會，當下正是一個好的時機，這也是我10月份市場調整的時候一直給大家講的。

消費復甦需要時間，因為很多人的收入在這三年中受到比較大的影響，所以消費出現爆發式增長仍然是不太現實。而且在放開的初期，我們會迎來疫情傳播的高峯，這時候很多人擔心被感染，可能會自我隔離在家裏，這樣反而影響到短期餐飲商業的表現。但是這是黎明前的黑暗，等過幾周高峯期過去，人們的恐慌心理消除之後，消費會真正的活躍起來，包括像白酒、食品飲料、旅遊免税，中藥等板塊都會有比較強勢的表現。現在仍然是佈局的時機，如果説10月份市場下跌的時候屬於左側建倉，那麼現在趨勢逐步確立，已經進入到右側建倉階段，錯過左側建倉的投資者不應再錯過右側建倉的機會。因為在趨勢確立的時候，雖然很多好的股票從底部已經反彈30%以上，這些收益屬於市場饋贈給勇敢的左側建倉者，但是市場趨勢確立之後，錯過初一不能再錯過十五，這時候對於好公司、好基金要堅定信心進行佈局，不能再錯過下一波市場恢復性上漲的機會。

現在跨年度行情逐步展開，板塊輪動也比較快。房地產的“三支箭”逐步落地，進一步提升了投資者對於房地產行業的信心，對於經濟復甦的信心。房地產作為國民經濟中最重要的一個產業鏈，化解房地產市場的風險，也提升了經濟復甦的力度。12月6日召開的中央政治局會議，明確明年經濟工作的總基調，把經濟發展作為第一要務。12月份中旬即將召開的中央經濟工作會議將進一步明確明年經濟工作的重點，全方位提升經濟復甦的力度。經濟增長穩住，很多問題就會迎刃而解，發展是解決一切問題的關鍵，這是顛撲不破的真理。現在我們回到發展經濟的軌道上，集中優勢資源去支持好企業做大做強，支持一些暫時遇到困難的企業渡過難關，人們工作生活逐步恢復到正常化，這些都是股市信心提升的基礎。2023年A股和港股有望迎來結構性牛市的行情，一些被錯殺的優質股票有望出現恢復性上漲，甚至不排除部分優質龍頭股創出歷史新高。在市場趨勢逐步確立，投資者信心逐步回升的情況之下，堅持價值投資，堅定持有優質股票或者優質基金來抓住市場的機會是最好的投資策略。

責編:高帥 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉