為什麼説這兩家巨頭聯姻是一場多贏的牽手

3月28日，遠洋資本有限公司（下稱“遠洋資本”）宣佈與紅星美凱龍控股集團有限公司簽署合作協議，雙方將對重慶紅星美凱龍企業發展有限公司（“紅星企發”）及其下屬的紅星地產板塊展開戰略合作。遠洋資本戰略入股紅星企發獲得18%股權，交易對價為10.3億元。

一位接近交易的人士稱，上述定價還是很公允的，畢竟這次交易不包括紅星置業板塊，以及上海吳中路愛琴海等項目，而且也是紅星美凱龍控股集團此次股權轉讓的淨收入。

根據協議，遠洋資本將作為戰略投資者，攜手紅星地產建立和完善戰略合作機制，整合雙方優勢，不斷擴大合作領域的廣度和深度，精誠合作、攜手共進，在更高層次上實現互利共贏、共同發展。

上述人士同時指出，此次交易不涉及紅星美凱龍控股集團旗下的商業管理業務板塊“上海愛琴海商業集團股份有限公司”，以及家居流通板塊“紅星美凱龍家居集團股份有限公司”。

對紅星地產和遠洋資本來説，雙方具有較強的業務協同性、互補性，從各自的資源稟賦和優勢互補來看，這或將是一場多贏的交易，成為雙方展開更多合作的開端。

紅星美凱龍控股集團推進“輕資產、重運營、降槓桿”

作為全國性家居裝飾及家居商場運營龍頭企業，紅星美凱龍控股集團旗下擁有家居和地產運營主體，分別為負責家居運營板塊的紅星美凱龍家居集團股份有限公司（下稱“美凱龍”，股票代碼：601828.SH，1528.HK）以及負責地產運營板塊的紅星地產。

過去一兩年，紅星美凱龍控股集團根據宏觀經濟形式變化和國家政策引導，積極推進“輕資產、重運營、降槓桿”戰略。此次與遠洋資本的合作，不僅有助於財務上的降槓桿，更是與紅星美凱龍控股集團“輕資產、重運營”的戰略選擇一脈相承。

2020年，紅星美凱龍控股集團通過調整產業佈局、推動數字化轉型、加快營銷服務創新升級和組織賦能等多重舉措，從內外提升效率，降低負債率水平，加大輕資產模式運營。而從2019年開始，紅星美凱龍控股集團的資本支出趨勢就逐漸放緩，目前的資本開支主要是對過去在建項目的投入，一旦現有項目投建完成順利開業，公司每年的資本支出預計將保持較低的水平。

在家居業務板塊，旗下上市公司美凱龍已經在降低自營商場的比例，擴大委管商場、戰略合作經營和特許經營方式來拓展業務，這也大大降低了公司的資本支出，加快開店效率和提升市場佔有率，還能進一步鞏固行業龍頭地位。

在此次交易的主角地產板塊，紅星美凱龍控股集團的舉措一方面是加速去化，另一方面則是通過與遠洋資本等行業夥伴達成重要合作，實現優勢互補，促進合作共贏。

牽手遠洋資本紅星地產有望邁上發展新台階

今年2月，自然資源部“兩集中”新規出台，疊加2020年8月針對房企的“三道紅線”及房貸集中度管理兩項政策，進一步推進地產行業長效機制建設，在供給端的調控力度不斷加強。這也意味着，房地產行業正在從“增量開發+粗放發展”的“上半場”，快速走向“存量運營+長效機制”的“下半場”。在這樣的大背景下，能夠前瞻地調整相關產業佈局的房企，無疑將成為房地產新時期、新格局之下的受益者。

據悉，紅星地產和遠洋資本雙方將整合各自資源優勢，建立和完善合作機制，並以此次合作為契機，不斷擴大合作領域的廣度和深度，在項目土地聯動開發方面精誠合作、攜手共進，在更高層次上實現多方共贏。

就紅星地產而言，其優勢是在全國具有豐富的土地儲備資源，並且在商業地產、商業住宅兩個產品系列均擁有優良的品牌知名度和美譽度，手握多個成熟地產IP。據瞭解，2020年紅星地產銷售規模達到614億，位列2020年中國房地產百強企業36位及房地產百強企業運營效率TOP10，並連續8年榮獲“中國商業地產百強企業”第2名。對紅星地產來説，其優勢不僅在於全國較多土地儲備資源，也包括在商業地產、商業住宅品牌累積的知名度和美譽度，坐擁多個成熟地產IP。

目前，紅星地產已在全國53座城市落子，項目百餘個。其住宅產品——紅星天鉑、商業地產產品——愛琴海購物公園，均備受市場認可。其中，已經在多線城市打造了紅星天鉑37座，愛琴海購物公園也已經進入全國100多個城市，囊括3000餘家品牌資源。

不過，紅星地產也有自己的“短板”，尤其是在房地產行業融資環境收緊的背景下，其進一步的發展也很可能會受制於融資的限制。而作為國內優秀的另類資產管理公司，遠洋資本擁有豐富的資本運作經驗。2020年，遠洋資本成功發行高級無抵押境外公募美元債券、創新創業公司債券、全國首單IDC新型基礎設施ABS等產品，深受資本市場投資人的廣泛青睞。

業內人士認為，此次紅星地產和遠洋資本的合作，不僅有助於緩解紅星地產的融資壓力、改善現金流和財務狀況，還可以充分發揮紅星地產的品牌優勢，加速盤活存量資產，提升資產運營水平。

總體來看，無論是對於紅星美凱龍控股集團，還是對於紅星地產而言，此次合作既符合當下的發展戰略，也有望攜手合作夥伴，邁入高質量發展的新徵程。

據知情人士透露，遠洋資本之所以選擇紅星地產，一方面看中紅星地產豐富而優質的土地資源儲備；另一方面，則是看中了紅星地產在全國的業務佈局。隨着雙方合作的達成，也將對遠洋資本及其自業務發展形成良好的助力作用，打開更多的可能空間。

不過，多方優勢互補、合作共贏的局面能否快速兑現？能否成為地產行業合作的成功範本？還有待時間的檢驗。(CIS)