“十四五”最強風口來了！這些板塊迎重大利好

          10月26日至29日，中共十五屆五中全會在京召開，會議將審議關於制定“十四五”規劃和2035年遠景目標的建議，“十四五”規劃迎重要窗口，下一個五年風口在哪裏？各大券商近期紛紛發佈研報，對投資機遇做出展望。為此，中國財富綜合多家機構觀點，總結出機構一致看好的投資主線。

“五年規劃”與A股投資節奏

“十四五”規劃有幾個重要的時間節點：10月29日十九屆五中全會公報闡述“十四五”規劃主旨；11月初“十四五”規劃建議稿全文發佈；明年3月“十四五”規劃全文發佈；明年後續發佈“十四五”戰略新興產業規劃。

（製表：中國財富）

參考歷史經驗，五年規劃發佈將為相關產業注入動能，帶來長期利好，中期也會帶來市場熱點和結構性機會，但大盤短期波動並無特定規律。

天風證券拉長時間線研究，從中長期來看，“十二五”和“十三五”規劃發佈前後市場情緒都有所提振，但由於兩次都處於弱市中，因此持續性不強。兩次戰略新興產業規劃發佈之後市場表現都比較低迷，一方面與當時的市場環境有關，另一方面也與市場預期、利好兑現有關，5G、新材料等都在戰略規劃發佈前提前反映。

（資料來源：Wind、天風證券）

       華泰證券進一步分析，投資節奏或將分為三個階段：預期醖釀階段、預期兑現階段、規劃實施階段，規劃相關產業指數的超額收益或“兩頭高、中間低”。

預計“十四五”規劃投資節奏的三個階段分別為：在規劃醖釀期（2019年-2020年10月）相關產業指數出現較高超額收益；在預期兑現階段前期（2020年11月-12月）相關指數震盪，後期（2021年）相關產業指數相對上證綜指回落；在實施階段（2021年底-2025年10月）相關產業指數超額收益再度走強。

      哪些板塊關注度高

     機構普遍預測，“十四五”規劃將更多體現形勢變化下經濟自主發展的需求，立足於雙循環發展新格局。內循環下，深化改革、消費升級、新能源等是規劃重點聚焦方向。
東北證券認為，“十四五”規劃可能導向的軍工、第三代半導體、光伏風電、環保、免税和跨境電商等，以及節能政策相關的《新能源汽車產業發展規劃》等所導向的新能源車仍是短期一兩個季度市場所關注的主線方向。
       從新能源車市場來看，在經過了新冠疫情的衝擊後，我國新能源汽車的銷量築底回升，產業鏈龍頭企業盈利水平逐步改善。今年9月，我國汽新能源汽車產銷量同比分別增長48%和67.7%，刷新了往年9月份產銷量的歷史紀錄。
      在已公告或預告了前三季度業績的新能源汽車概念股中，龍頭比亞迪預計前三季度盈利34億~36億元，同比增長115.97%~128.67%，公司上週五盤中股價創歷史新高。其他業績增幅居前的個股還有雙林股份、寒鋭鈷業、天賜材料、得潤電子等。

       國信證券認為，預計推動雙循環新格局建設、大力發展科技創新仍將是“十四五”規劃的政策主線，相關政策受益板塊景氣度有望改善，可以重點關注科技創新、能源安全等方面的市場投資機會。
       國泰君安也認為，半導體、5G、軍工行業將會受益於科技發展自主可控。中金公司認為隨着產業鏈向高附加值端移動，集成電路產業鏈、軟件行業、光伏新能源產業鏈等技術含量較高的環節有望受到政策傾斜和補貼。
      在已發佈了三季報或業績預告的計算機、電子和通信行業個股中，14股前三季度淨利潤增速超過30%且10月以來累計獲得5家及以上機構買入評級推薦。其中，消費電子龍頭歌爾股份、半導體概念股華潤微和卓勝微獲得9家機構扎堆推薦且前三季度淨利潤均同比翻番。

       天風證券則認為，展望“十四五”，需要重視幾個關鍵詞：十九大提出高質量發展（淡化總量，重視結構）；十九屆四中全會提出“核心技術攻關舉國體制”，將“社會主義市場經濟體制”上升為基本經濟制度；今年4月發佈要素市場化頂層文件，5月以來多次在重磅會議上提雙循環概念。建議關注以下潛在利好方向：

       華泰證券認為，當前處在政策醖釀期，關注五方向投資機會，包括市場前期關注的國防軍工、工業互聯網、糧食安全等方向。此外，根據近期國家出台的相關政策，鄉村振興（馬產業、數字農村等）、智能建造和建築工業化、工業大數據、國企改革等方向或值得關注。
       除上述提及的板塊外，城市羣整合、環保、免税和跨境電商等主題也是各大券商聚焦的重點。

    （提示：機構和嘉賓觀點僅供參考。投資有風險，入市需謹慎。）