被質疑提高財務風險 潤和軟件“低賣高買”資本騰挪宣告終止

財聯社（南京，記者 武超）訊，在收到外界不少質疑之後，潤和軟件（300339.SZ）的這番資本騰挪宣告終止。9月12日晚間，潤和軟件發佈公告稱，公司決定終止本次購買資產暨關聯交易的事項。有市場分析人士向財聯社記者表示，如果選擇接收這部分資產，潤和軟件要背上較高的債務，但對上市公司利潤貢獻較小，相對而言並不划算。

這筆交易於8月31日披露時，財聯社曾進行報道稱，潤和軟件在現金失血嚴重的情況下，仍要大舉斥資5.18億元，購買控股股東旗下的三家物業公司（江蘇潤和南京軟件外包園置業有限公司、江蘇潤聯信息技術有限公司、南京泉創信息科技有限公司），可能是看中軟件園區行業的投資收益率較高，可以在未來帶來一定的經營性現金流。

值得關注的是，這三家物業公司都是潤和軟件當年賣出去的，且本次回購高於當年售價。關於這筆交易的一些爭議性事項，深交所兩次向潤和軟件下發關注函。第一次要求説明，前期將兩套房產及兩家子公司出售給控股股東的背景及原因，以及本次加價購回的原因。

潤和軟件回覆稱，2014年中國（南京）軟件谷尚在建設過程中，配套不齊全，物業管理水平低，軟件谷產業集聚效應尚不明顯，所以當時房產價值較低；現階段，園區已形成了產業集聚效應且配套成熟，標的房產所在園區區位優勢明顯，系軟件谷內優質軟件園區，房產價值持續上漲。

對此，上述分析人士向財聯社記者稱，根據2021年半年報，潤和軟件上半年現金流失3.63億元，賬上貨幣資金為4.01億元，目前的財務狀況並不寬裕。為完成這筆總額5.18億元的交易，將使用上市公司自有資金和銀行項目貸款融資共同支付，其中自有資金不低於2.07億元，銀行貸款不超過3.11億元，將會提高潤和軟件的資產負債率，進一步增加財務風險。

在第二份關注函中，深交所亦向潤和軟件追問，當年股權轉讓給控股股東的目的是“盤活公司資產、降低公司負債率，降低公司財務風險”，本次回購是否與是否與前次“降低公司負債率”的目標存在邏輯矛盾。

潤和軟件在9月12日晚間回覆稱，公司前次轉讓兩家公司股權前，扣除商譽後的資產負債率高達72.80%。截至2021年6月30日，扣除商譽後的資產負債率為41.78%，遠低於前次交易前扣除商譽後的資產負債率。收購後，公司的非流動負債增加，資產負債率達到38.41%，扣除商譽後資產負債率49.08%，仍低於前次交易前扣除商譽的資產負債率，本次收購對公司負債率的影響與前次“降低公司負債率”的目標並不存在邏輯矛盾。

同時，潤和軟件還表示，但本次收購後的資產負債率將較收購前有所提升，償債壓力有所增加。“公司聽取了各方意見，經充分審慎研究，交易雙方協商一致後，決定終止本次交易。”

財聯社記者還注意到，截止公告回覆日，控股股東潤和投資、實際控制人周紅衞股票質押率合計達到78.88%；控股股東潤和投資的對外債務總額為7.59億元，其中房產抵押擔保方式所對應的負債金額為2.4億元，其餘5.19億元均採用股票質押擔保方式進行擔保。