2021年12月2日新萊應材（300260）發佈公告稱：中信建投證券呂娟 韓非 陳宣霖 張捷 王晨宇 葉天鳴、博時基金管理有限公司邵凱、中科沃土基金管理有限公司黃藝明、中銀基金管理有限公司劉瀟、光大保德信基金管理有限公司醜凱亮、華商基金管理有限公司朱明濤、海富通基金管理有限公司王經緯、招商基金管理有限公司賈仁棟、長信基金沈佳、博道基金管理有限公司張建勝、PICC王楠、前海人壽保險股份有限公司林海、財信吉祥人壽保險股份有限公司陳天成、華安財保資產管理有限公司龐雅菁、百年保險資產管理有限責任公司馮軼舟、華夏久盈資產管理有限責任公司李曉傑、中信證券資產管理業務 孫曙光、上海東方證券資產管理有限公司張子豪、天風(上海)證券資產管理有限公司殷成鋼、建信信託張衝 盧博森、興銀理財有限責任公司郝彪、上海彌遠投資管路有限公司楊亦曦、中信資本(深圳)投資管理有限公司陳卓苗、上海鶴禧投資管理有限公司司巖、遠策投資樂奉升、觀富(北京)資產管理有限公司張昊、泛海投資李政業、上海六禾投資有限公司李振江、上海景熙資產管理有限公司辜嵐、北京致順投資管理有限公司章健、陝文投集團問道投資有限公司王浩、上海途靈資產管理有限公司趙梓峯、海南拓璞私募基金管理有限公司鄒臣、北京市星石投資管理有限公司董延濤、海南翎展私募基金管理合夥企業劉建、上海重陽投資管理股份有限公司李立源、廈門中略投資管理有限公司張祖良、杭州翼融資產宋進、上海汐泰投資管理有限公司董函、上海玖鵬資產管理胡紀相、浙江旌安投資管理有限公司曾少聰、上海彤源投資發展有限公司莊琰 王燁華、國泰君安證券股份有限公司肖瑩、東興證券自營 楊斌傑、財達自營邱若然、德邦證券股份有限公司陳桑田、東海證券股份有限公司鄭軍、北京聚貹科技有限責任公司陽曉明於2021年12月1日調研我司。
本次調研主要內容：
問：公司業務介紹及2021年前三季度經營情況介紹?
答：新萊應材主營業務之一為潔淨應用材料和高純及超高純應用材料的研發、生產與銷售，產品主要應用於食品安全、生物醫藥和泛半導體等業務領域。在食品安全和生物醫藥領域，公司潔淨應用材料的關鍵技術包括熱交換、均質、流體處理等；在泛半導體領域，公司的高純及超高純應用材料可以滿足潔淨氣體、特殊氣體和計量精度等特殊工藝的要求，同時也可以滿足泛半導體工藝過程中對真空度和潔淨度的要求。經過二十餘年的不懈努力，成為國內同行業中擁有潔淨應用材料和高純及超高純應用材料完整技術體系的廠商之一。公司全資子公司山東碧海包裝材料有限公司，主營業務為用於牛奶及果汁等液態食品的紙鋁塑複合無菌包裝材料、液態食品無菌灌裝機械及相關配套設備的研發、製造與銷售，山東碧海已經擁有液態食品企業自建廠至投產的整體解決方案的能力，可以為液態食品企業提供前處理設備、灌裝設備、後段包裝設備、施工安裝以及無菌包裝材料等等在內的一體化服務。山東碧海長期堅持液態食品包裝領域的無菌研發生產製造，注重於液態食品安全，是液態食品領域為數不多的能夠同時生產、銷售紙鋁塑複合液態食品無菌包裝紙和無菌紙盒灌裝機的企業之一。2021年前三季度公司整體業務進展良好，食品板塊業務保持穩健增長，生物醫藥板塊業務受益於國內外疫苗企業的擴產增長迅速，泛半導體板塊業務受益於半導體國產化進程加速，且海外子公司繼上半年新冠疫情影響後恢復正常生產，整體增速迅猛。食品板塊受原材料價格上漲因素導致毛利下滑嚴重，而生物醫藥板塊及泛半導體板塊，隨着公司產能的釋放，公司的毛利也隨之提升，尤其在泛半導體板塊，公司的高毛利產品佔比也逐漸提升。
問：公司半導體行業的業務內容及業務模式?半導體下游客户及佔比情況?
答：目前，公司半導體行業主要涉及領域有IC、LED、LCD及光伏等。主要應用於設備端及廠務端，包括真空系統及氣體傳輸控制系統。業務模式：設備端直接銷售方式，廠務端以業主指定確認品牌，工程公司購買的方式為主。
問：目前公司半導體行業相關客户及未來產能建設情況?
答：公司半導體產品面向國內外眾多客户，包括國外的美商應材、LAM、國內的北方華創、長江存儲、合肥長鑫、無錫海力士、正帆科技、至純科技、亞翔集成等知名客户。作為眾多客户的合格供應商，公司產品訂單充足，產能良好。當前公司半導體真空系統產品面的客户較多，未來氣體系統產品將是公司重點攻克的方向，並於2019年底發行可轉債募資2.8億元加大投入半導體氣體系統。
問：公司半導體團隊情況及半導體行業技術壁壘如何?
答：公司擁有十多年的國際半導體超高純應用材料廠商的代工經驗，特別是2017年又引進在半導體領域有40年經驗的負責人員，組建團隊專注研發半導體氣體系統相關的傳輸和控制系統所需全系列產品。半導體制程所用的氣體有很強的腐蝕性，所以產品的表面耐腐蝕電解拋光（EP）處理非常重要,此技術已通過美國美商應材認證。產品生產標準要符合美國SEMI標準，產品重要檢測指標都要送國外檢測，檢測時間相對較長。此部分產品目前全部被國外美日所壟斷，產品經過客户的認證也需較長時間。半導體真空系統，給終端產品提供潔淨的真空環境，產品要達到超高真空10-9Pa要求，所以產品焊接技術非常重要，公司焊接技術可以滿足不同國家標準，同時此產品也經過美國美商應材的認可。公司在半導體方面在中國大陸、台灣和美國都有生產基地，可以更快的服備全球的半體導FAB廠。
問：公司產品在半導體和食品兩個行業的市場空間如何?
答：根據公司經驗積累，公司半導體產品使用量約佔芯片廠總投入3%-5%左右，約佔在半導體設備廠原材料採購額的5%-10%，半導體行業產品的對標的競爭對手以美國、日本等國家的外資企業為主，該業務產品的市場空間超過500億人民幣。食品行業公司以後大力發展碧海產品，利樂是此行業的標杆企業，根據利樂公司公開數據顯示年收入1000億人民幣左右。
問：公司食品行業的發展情況
答：公司2018年通過收購山東碧海新增紙鋁塑複合無菌包裝材料和液態食品包裝機械的生產，是液態食品領域為數不多的能夠同時生產、銷售紙鋁塑複合液態食品無菌包裝紙和無菌紙盒灌裝機的企業之一。目前，山東碧海已經進入國內外一流企業的供應鏈，包括三元、完達山、康師傅、雀巢、麥趣爾等客户，有望憑藉其技術優勢以及“無菌包裝材料+灌裝機設備+設計工程”的交鑰匙解決方案，逐步打開國產替代市場，進一步擴大市場份額。未來國內一線品牌客户將是公司重點佈局的對象，同時公司在高速機、屋頂包、碧海瓶等新產品上加大產品推廣力度。
問：2021年大宗原材料的價格上漲對公司的成本和毛利有什麼不利影響,公司是如何應對的?
答：今年大宗原材料的價格上漲對公司包材產品的成本影響較大，目前公司對標的國內外的競爭對手都還沒有漲價，所以我們也沒有漲價。近期大宗原材料的價格有所回落，公司預計下半年的影響將會減弱，同時若原材料的價格持續處於高位，預計包材的售價也會在明年有一定提升，以傳遞原材料價格上漲的影響至客户。公司包材之外的產品已經在今年上半年陸續向客户發出漲價通知，基本上沒有給公司帶來負面影響。
問：生物醫藥板塊產品的競爭力是什麼?重點客户有哪些?
答：公司在生物製藥板塊是亞洲第一家通過ASMEBPE管道管件雙認證的企業，目前也是國產品牌的唯一，對於生物製藥的相關企業申請通過FDA的認證至關重要。公司在生物製藥板塊的大客户包含東富龍、楚天科技等企業。
新萊應材主營業務：以高純不鏽鋼為母材之高潔淨應用材料研發、生產與銷售,主營產品為真空室(腔體)、泵、閥、法蘭、管道和管件等
新萊應材2021三季報顯示，公司主營收入14.78億元，同比上升50.83%；歸母淨利潤1.21億元，同比上升92.44%；扣非淨利潤1.12億元，同比上升108.67%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入5.82億元，同比上升55.96%；單季度歸母淨利潤5270.7萬元，同比上升82.33%；單季度扣非淨利潤4910.84萬元，同比上升89.4%；負債率54.11%，財務費用2138.99萬元，毛利率25.01%。
該股最近90天內共有6家機構給出評級，買入評級6家；過去90天內機構目標均價為58.97；證券之星估值分析工具顯示，新萊應材（300260）好公司評級為3星，好價格評級為2星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)