2021年10月29日塔牌集團（002233）發佈公告稱：長城證券花江月於2021年10月28日調研我司。
本次調研主要內容：
問：能耗“雙控”政策對公司的影響怎樣?公司區域及周邊地區停產限產情況怎樣?外來水泥進入廣東的壓力有無減小?近期水泥價格走勢如何?
答：經測算，受能耗“雙控”政策影響，預計今年第四季度公司需要減產的熟料產量約為214萬噸，預計將會減少水泥產量約為250萬噸。能耗“雙控”政策帶來供給收緊的同時也驅動水泥價格上漲，預計不會對公司2021年度經營業績造成重大影響。廣東省目前主要落實省內“兩高”行業的重點用能單位能耗調控要求，確保2021年能源消耗量不突破下達2021年能耗控制量，超過即需停產。從周邊相關信息來看，廣西省是逐月出台相關限產措施，各月限產比例不一；江西省近期開始實施高能耗企業輪停及有序用電；福建省由工信廳和生態環境廳等政府部門出台文件實施錯峯生產。若周邊地區能耗“雙控”和錯峯生產能夠持續執行到位，我們預計四季度廣東水泥供需仍會維持緊平衡的狀態，疊加目前高煤價，水泥價格將會有較強的支撐。
問：近期,國家發改委下發《關於進一步深化燃煤發電上網電價市場化改革的通知》,目前公司的生產用電電價是否上調?
答：10月1日起，廣東省對峯平谷時段及電價進行了調整，調整後電價有所上升。根據國家發改委《關於進一步深化燃煤發電上網電價市場化改革的通知》，2021年10月15日起有序放開燃煤發電電量上網電價及上下浮動範圍，且高耗能企業市場交易電價不受上浮20%限制。目前，廣東的政策尚未出台。
問：未來房地產調控政策對水泥行業的影響怎樣看?今年基礎建設推進偏慢對公司有無影響?
答：三季度國內房地產投資增速明顯放緩，為避免房地產市場出現非理性悲觀，引發潛在風險，近期管理層接連發聲穩定市場預期，預計我國房地產行業將逐步進入一個平穩發展的階段，投資增速會放緩，對水泥的需求拉動會有所減少。近期專項債發行進度明顯加快，預計基建投資會逐步回升。從目前公司水泥銷售量來看，需求端沒有出現明顯下滑。
問：預計煤炭價格走勢怎樣?現公司煤炭庫存有多少?
答：我們關注到近期國家發改委依法對煤炭價格進行干預，動力煤期貨價格已大幅下跌，預計煤炭價格將會逐步迴歸理性。目前公司煤炭有40天以上的庫存，足以保障生產。
問：此前公司預計今年第四季度水泥需求仍將保持一個緊平衡的狀態,對明年水泥的需求怎樣看?
答：雖然房地產調控政策將降低水泥需求量，但粵港澳大灣區作為人口淨流入地區，房地產市場仍有較大潛力，且能耗“雙控”將會常態化，水泥供給將持續壓減，預計明年廣東水泥需求仍會維持相對平衡的狀態。
塔牌集團主營業務：水泥的生產、銷售。
塔牌集團2021三季報顯示，公司主營收入52.42億元，同比上升12.11%；歸母淨利潤13.12億元，同比下降4.74%；扣非淨利潤11.43億元，同比下降8.57%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入16.08億元，同比下降14.29%；單季度歸母淨利潤3.98億元，同比下降13.32%；單季度扣非淨利潤3.04億元，同比下降27.87%；負債率13.24%，投資收益1.9億元，財務費用-3091.81萬元，毛利率36.8%。
該股最近90天內共有10家機構給出評級，買入評級7家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為15.8；近3個月融資淨流入6092.77萬，融資餘額增加；融券淨流入228.64萬，融券餘額增加。證券之星估值分析工具顯示，塔牌集團（002233）好公司評級為3.5星，好價格評級為4星，估值綜合評級為4星。