營收、淨利潤的增長是每一家公司都希望做到的事情。然而，在面對不利條件時，如何遏制持續下跌的態勢更加考驗公司的經營能力。
9月30日，精研科技發佈2020年前三季度業績預告,預告顯示,第三季度預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤3559.22萬元-4359.22萬元,同比下降21.90%-29.71%。觀察精研科技的K線圖可以發現，7月9日開始，股價從142.44元/股一路下跌，9月30日以82.03元/股收盤。
半年報數據顯示，上半年公司實現營收約6.08億元，同比增長11.12%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約3640.78億元，同比下降25.65%。
儘管營收有所增長，但是淨利潤連續下降，依舊對投資者的信心造成了一定打擊。
淨利潤連續下跌的原因是什麼，問題可以如何解決，如果説疫情影響不可避免，如何自救至關重要。
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生產效率不達預期
(資料來源：公司2020年半年報)
公司成立於2004年，主要為智能手機、可穿戴設備等消費電子領域和汽車領域大批量提供高複雜度、高精度、高強度、外觀精美的定製化MIM核心零部件產品，產品涵蓋了諸如攝像頭支架、連接器接口、裝飾圈、手機轉軸件、穿戴結構件、汽車零部件等多個細分門類。
分產品來看，2020年上半年，智能手機類實現營收約4.73億元，毛利率為28.67%，同比減少12.14%；加工服務及其他實現營收約6234.04億元，毛利率為37.21%，同比減少11.36%；可穿戴設備類實現營收6114.81億元，毛利率為17.44%，同比減少12.90%。
可見，公司營收與智能手機銷量十分相關，然而受國內外新冠肺炎疫情爆發影響，公司雖積極採取措施應對，並做好產能規劃以迅速響應隨時可能到來的訂單爬坡需求，但公司主要下游客户需求延緩，導致公司上半年未能如期達產。
因疫情影響，訂單在全年分佈不均，第三季度大量訂單集中緊急交付，且新品試產、爬坡同時進行，雖然公司在前期已做好產能規劃，但仍然出現了暫時性產能不足及生產效率不達預期，影響了毛利率水平。
此外，隨着MIM技術逐步為市場所認可，行業內的競爭也在不斷加劇，上市公司也紛紛加入競爭行列。雖然公司在技術實力上保持行業領先水平，但在部分傳統MIM業務上，市場競爭對手的能力在逐步靠近，因此公司毛利率水平較上年同期有所下降。
此前，從新三板到科創板，一直專注於精密金屬零部件研發、製造和銷售的福立旺在9月17日上會審核，引起投資者對行業競爭的關注。
福立旺在MIM成型工藝方面的技術實力要弱於精研科技，2017年綜合毛利率比精研科技低2.81%，2018年和2019年則分別超出6.15%和5.09%；2020年上半年，福立旺的綜合毛利率甚至超出精研科技12.87%。
另外，我國MIM產品主要的應用市場為消費電子領域，該市場的需求變化對MIM行業影響顯著。因而，MIM行業的季節性特徵主要源自下游行業需求的影響。
歐美市場方面，主要的節日如感恩節、聖誕節等集中在第四季度，對各類消費電子產品需求較多；國內市場方面，十一黃金週“雙十一”網絡促銷、春節假期等因素，每年第三、第四季度是消費電子產品的銷售旺季。
由此可見，MIM行業存在一定的季節性特徵，下半年相對上半年的銷量較大。此外，受個別客户訂單影響，部分時期銷量表現較為突出。
影響淨利潤的除了經營策略，非經常性損益也不可忽視。公司2020年前三季度金額為1700萬元左右，主要系遠期結售匯業務受匯率波動影響及購買理財產品取得的投資收益導致。
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5G能帶來新希望嗎
此外，隨着5G時代的到來，並伴隨着智能手機輕薄化、高功耗的趨勢，智能手機散熱需求持續增加，散熱已成為制約智能手機性能提升的重要因素。
一方面，5G手機將帶來高功耗，手機散熱方案已從單一石墨散熱升級為“石墨+熱管”或者“石墨+均熱板(VC)”等方案；另一方面，隨着5G的逐漸落地，2019年開始手機廠商不斷髮布5G新機。
根據市場研究機構IDC的數據顯示，2019年全球5G手機出貨量約為670萬台，預計到2023年將超過4億台，由此將會帶來相關散熱等產業產品需求量大幅上漲，市場潛力巨大。
另外，在互聯網時代的帶動下，5G、AI等新興技術的不斷髮展，市場對於精密傳動的發展也給予了更多的空間和機遇，尤其是在一些智能領域，為了滿足用户和消費者日益擴大以及多樣化的需求，傳動正在逐步發展起來。
公司結合客户需求，針對5G終端，進行散熱組件開發與研製，目前熱管及均温板（最薄可達0.25mm）已具備量產能力，獲得了客户的一致好評，並且正在積極開發下一代0.2mm超薄均温板以及新型散熱材料。
公司憑藉自身優勢吸引人才，積極成立散熱事業部，佈局5G終端散熱板塊，拓寬業務範圍。
此外，互聯網、AI、5G的發展也給傳動產品帶來了更大的發展空間與機遇，公司應勢成立傳動事業部，基於MIM行業優勢，加強對精密傳動的研發，積極拓展手機、汽車、醫療、機器人、智能家電、智能家居等應用領域的業務延伸。
在5G、AI等新興技術不斷髮展的情勢下，精研科技能否抓住機會，在挽救淨利潤的同時挽救連續下跌的股價，我們拭目以待。
【來源：消費日報財經頻道】
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