一味地索取而不回報的公司不是好公司。
近期，A股的“散户之王”、“定增之王”京東方拋出200億定增計劃之後，又向市場拋出了一份63.39億元的新收購案。
事實上，對於京東方這家公司，我對它的印象並不是很好。
拉長時間軸，我們發現京東方A的股價在2007年出現12.97元（前復權）的歷史高點之後，此後的14年京東方就再也沒躍過這個高點，即使2015年的大牛市，它還是處於“腰斬”的狀態。
作為全球面板的龍頭企業，京東方顯然在很大程度上並沒有起到應有的表率作用，相比于格力電器、貴州茅台融資少、分紅巨多的企業，市場早就用“腳”把他們送上更高的位置，其投資者也跟它們沾了不少光。
數據顯示，2020年京東方顯示屏總體出貨量位列全球第一，在智能手機、平板電腦、筆記本電腦、顯示器、電視五大主流顯示產品出貨量和市佔率也持續穩居全球第一。
就是這麼一個全球第一的企業，硬生生的股價箱體橫盤了十幾年，如果説茅台、美的都是A股的核心資產，那麼京東方就是一個“雞肋式的核心資產”。因為京東方的股票從歷史的角度而言並不能帶來很大的漲幅。
2004年1月，京東方A增發3.16億股，募資19.99億元；
2006年，京東方募資18.55億元；
2008年，京東方募資22.42億元；
前三次募資之後，京東方的胃口越來越大，2009年京東方再次募資117.83億元，而當年其淨利潤只有4968萬；
2010年，京東方繼續定增89.4億，這一年京東方A鉅虧20.04億元；
2013年，京東方募資額接近“瘋狂”，這一年它定增了近460億元。
當時，京東方的這筆定增創下了A股之最，正是因為這筆錢，京東方才建成了合肥第8.5代TFT-LCD產線、鄂爾多斯第5.5代AMOLED產線、重慶第8.5代TFT-LCD產線。
投產後，這三條生產線均成為京東方主力生產線，但由於鉅額的定增，當時京東方的A的總股份被稀釋至348億股，市值為2366億元。如今，八年過去了京東方A的市值仍徘徊在2411億元，幾乎原地踏步。
如果説本次京東方200億定增完成，那麼就意味着不到二十年的時間，京東方從市場上一共“圈”到了超900億元，但其分紅也僅僅只有54億元。
對於鉅額定增京東方給出的回覆是，進一步增強產線控制力，深化公司的技術積累，擴大產能搶佔OLED市場，同時加速收購和擴建面板產能，以進一步提升市場份額和佈局新一代技術。
為了打消市場的部分“疑慮”，200億定增案之後，京東方還發布了一份《未來三年（2021年-2023年）股東分紅回報規劃》。按照公告內容，京東方計劃未來三年加大分紅，實施“連續，穩定的利潤分配政策”，並在有條件的情況下進行中期業績分紅，分紅比例或將不低於公司每年未分配利潤的10%的水平。
不過，在我看來，這樣的分配案並不能引起多大的興趣，從歷史的角度而言，這家公司可謂是“劣跡斑斑”，其股價能“橫盤”十幾年也説明了市場對於它的態度。
雖然，我們有時候從大的戰略角度必須“不計成本”燒出一些行業龍頭，但是這些龍頭也應該充分地尊重市場的中小投資者。
資本是一把雙刃劍，市場也不是“提款機”，我認為既然京東方賬面並不缺錢，其就應該多回報資本市場，而並非從市場上一而再再而三地定增。京東方上市的二十年時間裏，其淨利一共約為200億元，相比於定增，京東方賺的錢顯然不值一提。
所以，我認為投資者應該謹慎對待這類公司，對於京東方而言，只有尊重市場，才能獲得市場的尊重。