6月9日，萬達體育發佈了2020年一季度財務業績報告，報告顯示，萬達體育一季度的營業收入為1.64億歐元，較2019年同期的2.20億歐元同比下降26%，歸母淨利潤為虧損2365.7萬歐元，虧損繼續擴大，2019年同期為虧損886萬歐元。一季度調整後的EBITDA為913萬歐元，同比下滑62.8%。
萬達體育於2019年7月26日在納斯達克上市，雖然是頂着中概股體育第一股的光環，但上市時市場並不買單，最後定價只有8美元，低於每股9美元-11美元的發行價區間，且開盤即跌破發行價，上市首日即跌35.5%。萬達體育最讓市場詬病的是它嚴重的債務負擔。而萬達體育債務問題尚未解決，今年又遇到疫情打擊，各種賽事推遲舉辦，收入大受影響。疫情衝擊，債務壓頂，這些在萬達體育的一季報上都有哪些體現？南財AI新聞實驗室拆財報小組來帶大家拆一拆。
受疫情打擊和賽事週期性影響，收入同比下滑26%
先看營收情況，萬達體育一季度的營業收入為1.64億歐元，同比下滑26%。這要歸咎於疫情，受疫情的影響，幾乎所有重大體育賽事在一季度都被推遲或取消，因此公司收入同樣收到衝擊。
萬達體育的收入來源於三大塊業務，分別是大眾參與性運動業務、觀賞性運動業務和DPSS。
大眾參與性運動業務是公司自行組織或運營的賽事，由於一季度通常是大眾參與活動的淡季，所以這部分的收入在本季度的影響不大。同時，因為3月26日公司已經宣佈會出售旗下的鐵人集團，因此公司的一季報收入已經剔除了鐵人集團的收入。為了可以同比，去年同期的收入也做了剔除。而公司現有的主要大眾參與性業務來自鐵人集團，出售後公司僅保留中國區業務，同時國際業務需要另起爐灶，因此可以預期這一部分收入在二季度後也都會大為萎縮。
公司對此解釋是，下滑是因為FIS世界錦標賽的週期性影響以及部分賽事因疫情原因推遲或取消。
數字媒體制作與解決方案，這塊業務在一季度的收入為22.9百萬歐元，同比增長6%，但是因為業務佔比低，對公司收入的拉動作用不大。
營收的減少，導致調整後的EBITDA在一季度只有913萬歐元，同比下滑了62.8%，
值得注意是，公司採用調整後的EBITDA作為關鍵的非通用國際會計準則下評價經營成果的財務指標強調。這跟大多數中概公司都不一樣。這或許跟公司債務過高有關。
債務重壓下，萬達體育斷臂求生
債務問題如何解決，這是萬達體育投資者最關心的問題。
我們來看看萬達體育的負債情況，萬達體育的資產負債率很高。公司上市前的最後一個季報——2019年二季報顯示，公司的有息負債高達10.1億歐元。資產負債率高達83%。2019年三季度，上市融資後，公司歸還了部分有息貸款，因此當季資產負債率下降到75.4%。但是由於公司去年三季度以來歸母淨利潤都處於虧損狀態。從2019年四季度開始，公司資產負債率又開始反彈。到一季度已經增長至89%。
考量債務壓力，主要看有息負債，萬達體育在上市前一個季度的有息負債高達10.1億歐元，上市後償還部分債務，2019年三季度下降至8.5億歐元，2020年一季度，如果沒有剔除鐵人集團的負債，公司的有息負債是9.3億歐元。而剔除鐵人集團的負債後，雖然降到上圖的6.8億歐元。但是依然是一個巨大的數字。
因此，在巨大的財務壓力下，萬達體育被迫在今年3月宣佈以7.3億美元出售鐵人集團。預計今年二季度該項交易將會完成。如果該項交易完成，從財報上看，公司將能夠還清全部有息負債。
出售鐵人集團後，公司的債務壓力是解決了，但是持續經營問題卻擺上了桌面。萬達體育是萬達集團通過收購鐵人集團和盈方體育“拼湊”起來的公司，出售鐵人集團後，公司大眾參與性業務板塊將何去何從？
對於未來的展望，萬達體育本季度未作出任何業績指引，公司給出的理由是COVID-19的範圍，持續時間和影響具有重大不確定性，公司目前無法合理估計其2020年財務業績，因此未提供任何最新指導。