外匯天眼APP訊 : Compound憑藉着COMP分配的開始已經成為整個加密貨幣領域最亮眼的新興，即使是比特幣、ETH 2.0這些以往最受關注的熱點也要黯然失色。COMP在6月15日開啓分配之後，而且隨着Coinbase閃電般宣佈上線COMP之後，COMP猶如坐上了火箭，上漲了10倍。COMP的暴漲吸引了大量資金開始流入Compound生態。根據DeFipulse數據顯示，Compound平台上的鎖倉規模已經達到了6.11億美元，佔據整個DeFi鎖倉規模的40.11%。根據Debank數據，Compound借款總量3.21億美元，遠超排名第二的Maker的1.23億美元。
COMP暴漲所帶來的高收益在Compound平台引發了連鎖效應。Compound目前支持BAT、DAI、ETH、Augur、USD Coin、Tether、WBTC、Ox這8種代幣的借貸服務。用户在Compound上存入這些代幣以提供流動性，就可以獲得COMP分配。
Compound平台上各種代幣的借貸利率並不相同，而近日最值得關注的是BAT（Basic Attention Token）。
根據Compound平台數據顯示，BAT借出和貸入利率近兩日出現了暴漲。6月22日，BAT在Compound上的借出利率為23.77%，貸出利率為31.88%。而從5月23日上線Compound——6月18日之間，BAT的借出和貸入利率一直僅為0.06%和2.75%左右。
BAT借貸利率暴漲吸引了用户開始向Compound進行BAT存款和借款。根據TokenInsight數據顯示，BAT的貸入量在過去4天從大約5萬美元上漲到了8400萬美元。
貸入需求暴漲自然會引發Compound上對BAT的需求。用户開始向Compound大量轉移BAT從而提供流動性，刺激了BAT借出利率飆漲，隨之而來的還有BAT價格上漲。
BAT隱藏巨大風險？
COMP價格的暴漲吸引了一大批收益逐利者，BAT這類風險性資產容易遭受價格波動，甚至引發清算風險。對於BAT借貸利率的飆漲，行業分析師普遍認為需要警惕背後的風險。
在採訪時，TokenInsight Research 首席分析師Johnson Xu表示：
Compound上面的利率模型是不相同，一些投資者大户看到了機會，USDT相對而言比較傾向於法定貨幣，而BAT 是相對易於波動，所以在同樣的利用率（UR）的情況下，BAT的利息會比USDT高。考慮到#USDT和#BAT之間足夠的利率差異，一些流動性挖礦參與者現在可能會從#USDT切換到#BAT。
在Compound上，利用率（UR）<90％時，#USDT的利率模型要比#BAT更加平緩，而>90%時趨勢線更加陡峭。
因此有人發現在相同的UR下為什麼不通過#BAT提供/借貸以獲得更高的利率來獲取COMP獎勵呢？
賺取24％（BAT）而不是8.5％（USDT）的收益，這為價格風險敞開了大門，從理論上講，您可以通過在#BAT上建立同等的空頭頭寸來對沖它，當然風險管理是關鍵，因為如果BAT 價格波動過大，則會導致一部分用穩定幣去抵押借貸BAT的人如果沒有來得及補倉還款，則會爆倉。
dForce創始人Mindao Yang表示，
“我聞到Compound上流動性挖礦的一些奇怪的味道，BAT的供應收益率達到了20% ，市場扭曲正走向”亂糟糟“的情況，市場流動性無法處理大量的BAT流動性，DeFi準備好應對收益率引發的流動性攻擊了嗎？”
交易分析師Longonly則認為，
“因為COMP的價格飆升到了如此之高，人們使用BAT在#Compound上進行借出，然後可以獲得COMP。 但是，如果價格變化快，則風險很大！‘收益挖礦’現在可能正在製造一個巨大的#DeFi泡沫。 參與者基本上要承擔很高的風險才能獲得超過100％的APR回報，而且很可能甚至不瞭解這裏涉及多少風險！當#BAT的價格現在上升（現在正在發生）時， #Compound中很多人的倉位將被清算，並且#DeFi相關項目的價格可能會大幅下降！！”