樂居財經魏薇 發自廈門
吳迪鬆了口氣。
大唐集團控股（02117.HK，以下簡稱“大唐地產”）交出了上市後的首份成績單。業績會上，董事長吳迪神態輕鬆，不疾不徐地盤點着大唐地產2020全年業績。
報告期內，大唐地產實現營收105.88億元，較2019年增加30.6%；毛利和毛利率分別為人民幣26.96億元及25.5%；淨利潤為人民幣9.50億元，較2019年增加51.4%，淨利潤率達9.0%，歸屬於公司擁有人應占淨利潤為人民幣7.15億元。
以一張京劇臉譜作為品牌標識，大唐地產在房地產行業中獨樹一幟，在良好業績的加持下，藍色的竇爾敦更顯威風。
淨負債率驟降
此前三戰上市，大唐地產曾快速去槓桿。在2018年-2020年的前6個月，其淨負債比率分別為408.8%、119.2%和128.5%。其主要原因是從2017年開始，大唐地產保留盈利持續增加，2019年股東注資增加，並使用盈餘償還現金貸款，使淨負債比率一步步降低。
截至2020年底，淨負債率進一步下降至58.7%（“紅線”為超過100%），現金短債比為1.3（“紅線”為小於1倍），剔除預收賬款的資產負債率約為77.7%（“紅線”為超過70%）。就“三條紅線”而言，已成功甩掉兩條，轉為黃檔房企。
2020年12月11日，大唐地產成功上市，為大唐地產帶來的較為充裕的現金流，募集資金淨額共12.6億元。期末，大唐地產的現金及銀行結餘尚有56.6億元，較2019年底增加38.2%。
中小房企的負債問題一直備受關注。截至2020年底，大唐地產的有息負債總額為103.14億元，2019年末約為77.7億元，增加25.4億元，同比增長32.69%，其中短期借款26.67億元，佔總借貸的比重約為25.8%，相比於2019年略有下降。
2020年，大唐地產的加權平均實際利率略微上升0.05個百分點，“其他借款”項的年利率達10.79%，同比增加0.96個百分點，而這裏的其他借款，很大一部分來自於信託等高息融資方式。
根據計算公式，與淨負債率密切相關的，除了作為分子的借貸總額和現金餘額，還與作為分母項的權益總額有關。借貸總額減少，現金餘額增加，同時權益總額大幅增加，三者合力將帶來淨負債率的大幅下降。
上市之際，大唐地產按每股4.56港元的價格，發行3.33億股每股面值0.01美元的新股份，現金總代價15.2億港元，相應的股本金額約2180.6萬元，發行產生的股份溢價約為12.78億元。
據披露，大唐地產的權益總額相較於2019年底增加157%至79.22億元。這是淨負債率“腰斬”的主要因素。
少數股東權益增近14倍
權益總額大幅提升，其中，歸母權益49億元，同比增長約70.1%；少數股東權益30.2億元，同比暴增1358.9%。
樂居財經觀察到，少數股東的權益佔比為38.15%，而在9.5億元的淨利潤中，少數股東損益為2.34億元，佔比24.6%，二者存在約14個點的剪刀差。
所謂明股實債，通俗的講，是少數股東以股權投資名義入股項目公司，但不承擔虧損風險，也不按股權比例分得利潤，僅按約定收取固定利息。
業內分析人士認為，降槓桿主要有三種路徑，降債權增股權、明股實債、轉移表外。
2020年，大唐地產合營、聯營的投資約47.7億元，較2019年的15.1億元，大增215.9%，合作開發力度加大。
據查，在大唐地產2020年新增的對外投資中，項目合作方背後股東涉及華鑫國際信託、興業基金、以及由自然人持股的多家有限合夥企業等。
長三角契機
2020年，大唐在上海設立第二總部，並藉此機會深入長三角地區，按照“2+1+X”的地域佈局，深耕聚焦現有區域，鞏固在海西、北部灣兩個城市羣的現有佈局。
期內，大唐地產在浙江省獲取9個項目，分別位於寧波、温州和台州，在江蘇獲取7個項目，分別位於蘇州、南通、無錫和常州。另外，大唐地產成功進軍成都，在成渝經濟區開啓新徵程，並加強了與行業頭部企業的合作。
年內，大唐地產通過公開招拍掛和合資合營等多種拿地方式，共取得優質地塊44幅，總規劃建築面積為839萬平方米。截止2020年12月31日，在六大經濟區共擁有123個處於不同開發階段的地產項目，土地儲備總建築面積為2044萬平方米。
在房地產業務之外，大唐地產還涉足商業物業投資及運營業務及酒店運營業務，截至2020年底，實現租金收入約5640萬元，相比2019年增加38.9%，目前已有十個商業物業項目，分別坐落於福建廈門及廣西南寧。
大唐地產在年報中提到，在開疆拓土的同時，還將以平台化戰略與產品力提升雙輪驅動為主線，實現業績的再增長。該戰略通過開放化平台和市場化的交易機制，對參與平台的合作方、上下游供應商、資金方等實現資源共享，最終完成各方利益共享、搭建共贏生態系統。
文章來源:樂居財經