2022年1月24日立達信（605365）發佈公告稱：興業證券經濟與金融研究院、太平洋資產管理有限公司、華創證券有限責任公司於2022年1月18日調研我司。
本次調研主要內容：
問：公司上市後股價波動較大,後續是否會考慮股份回購,進行員工持股計劃或者股權激勵?
答：二級市場的股價波動受多方面因素的影響，公司上市以來一直積極與投資者互動溝通，通過多種途徑向廣大投資者傳遞公司的價值。後續公司管理層仍會勤勉努力，不斷增強公司核心競爭力和盈利能力，以保證公司可持續發展和有質量的增長，爭取給投資者帶來好的回報。未來公司若推出穩定股價的措施或實施股權激勵、員工持股等事項，公司將會按照相關規定及時履行披露義務。
問：公司在往物聯網轉型,未來公司的產品形態會是怎麼樣的?目標客户及銷售模式相應會有什麼變化?
答：公司未來的商業模式和產品形態主要有三個趨勢：一是發展多功能整合型產品；二是發展軟硬件結合的智能化；三是基於不同應用場景的解決方案，最終通過大數據的挖掘為廣大用户提供更多增值型服務。按照公司的業務規劃，針對智能硬件的部分，公司將主要面向國外市場，以代工貼牌的方式為主；針對軟硬件結合及解決方案的部分，公司將同時佈局國內外市場，在國內2B市場以教育這個細分領域作為突破口，在國外借助跨境電商渠道作為2C市場的突破口。
問：公司海外出口業務佔比較大,海外疫情反覆是否對公司業績產生較大的影響?公司的產品出口是選擇哪種運輸方式?是否有受到海運運力緊張的影響?公司產品出口的運費是由客户承擔還是自己承擔?
答：雖然海外經濟受到疫情的反覆衝擊，但公司的照明產品均屬於日常生活相對“剛需”的產品，長期來看，受疫情影響相對較小。如公司已披露的經營數據，公司的營收規模仍保持較快速度的增長。公司向客户報價主要以“FOB”價為主，在此貿易術語下，運費為客户端承擔，也有少部分其他貿易方式的交易，運費由我方承擔。公司產品出口會結合實際情況選擇水路、航空、鐵路等多種運輸方式，海運為最主要的運輸方式。2021年國際海運受到多重因素的影響，一度出現“一箱難求”的局面，確實給公司帶來很大的挑戰，但公司一直積極協同客户、貨代、船公司等各方利益相關者，共同努力，最大程度地降低海運異常對公司的影響；總體來看，公司還是較好地完成了交付。
問：就目前已公佈的2021年前三季度財務數據來看,公司收到的政府補貼較多,未來這方面的收入是否具有持續性?政府補貼的構成是怎樣的?
答：政府補貼主要劃分為與收益相關和與資產相關兩種類型，公司目前收到的補貼主要為與收益相關的政府補貼，包括就業補貼、社保補貼、穩崗補貼、技術創新與研發補貼等。公司是“國家認定企業技術中心”、“國家制造業單項冠軍示範企業”“國家技術創新示範企業”，並承接了多項國家級、省級科研項目，國家和地方政府一直大力支持科技創新企業的發展，相關政府補助存在一定的持續性。根據公司研發新技術及科研等項目的不同，所獲得的補貼金額每年會有所變化。
問：疫情影響下,匯率,原材料等因素對公司的影響如何?匯率部分公司是否有采取一些措施減小影響?
答：受到匯率波動、原材料漲價等因素的影響，公司今年前三季度毛利率與去年同期相比有所下降。公司根據匯率波動情況適時通過遠期外匯套期保值等方式，降低匯率波動的風險。
問：一些房地產企業近期出現狀況,對公司會有影響嗎?
答：公司業務未涉入地產前裝市場，並未與房地產商有合作，不受影響。
問：公司的研發投入較大,主要是投向了哪些方面?未來對哪部分業務會有比較大的助力?
答：公司對LED照明和物聯網業務均有持續性的研發投入。公司重點加大在雲平台、無線模組、算法和智能硬件等領域的投入，持續提升軟硬件一體化開發設計能力。同時，公司在LED照明業務領域也保持相應的研發投入，以持續保持競爭力。
問：公司前十大股東基本都是李家,公司的核心大股東關係如何?在公司發展方向及管理上是否會有分歧?
答：公司實際控制人為李江淮夫婦，其家族成員均為一致行動人。公司的大股東之間不存在矛盾與意見分歧。
問：公司一直提“整合者”,從教育領域來看,公司“整合”了哪些資源?公司能夠作為一個整合者的優勢在哪裏?
答：物聯網階段企業的競爭不再是單個企業的競爭，而是生態與生態的競爭，在生態之中，只有“整合者”和“被整合者”兩種角色，成為“整合者”或“被整合者”是公司的戰略選擇。公司所提的“整合者”的定位是基於在教育這個細分領域，“立達信”品牌發展至今已積累了一定的知名度，業內的認可度較高；其次，“立達信”品牌的渠道目前已遍佈全國30餘個省市，佈局了超過千所名校，在該細分市場相對領先；另外，公司在雲平台、無線模組、算法和智能硬件等方面均有佈局和積累，能夠為客户提供量身定製的物聯網綜合解決方案。
問：公司IoT在做佈局,做整合方案,上下游產業是否已經打通了?公司在這方面的規劃如何?
答：相較於傳統制造業，物聯網涉及的產業鏈環節較多，不同環節的附加價值存在差異。公司結合現有行業格局和自身實際情況，期望實現在產業鏈縱深的拓展，尋求在產業鏈核心環節的突破，未來期間，公司仍將持續努力，主要有以下幾方面的規劃：1）加大產業鏈的內部垂直整合，重點實現在模具、核心部件、總裝、材料、設備、物流等方面的內部供應鏈體系整合，形成集研發、採購、製造於一體的產業鏈體系，進一步凸顯產業鏈協同優勢；2）推出多款自主開發、兼容主流通信協議的無線模組，並持續優化雲平台，進一步拓展產品和服務模式，以“雲平台+無線模組+智能硬件+App”等方式向客户提供綜合服務解決方案，提升運維服務在營收中的比重，並積極與第三方合作伙伴開展合作以實現更多用户覆蓋，逐步構建細分領域半開放的生態圈。
問：我們注意到公司成立了立人投資,是為了做生態整合嗎?在生態整合方面,公司會以併購為主還是投資為主?
答：併購和投資兩種方式均會涉及，視具體的案例而定。
問：公司在國內市場是怎麼佈局的?
答：公司在國內市場以自有品牌“立達信”、“海德信”和“朗睿”在不同細分領域為用户提供產品和服務。其中，“立達信”品牌同時佈局2B和2C市場，2B主要聚焦於教育領域，從校園健康光環境、智慧校園解決方案，向智慧教育管理平台發展；2C主要聚焦於高端原創設計燈具，逐步向智能家居發展；“海德信”品牌主要聚焦於大眾消費照明、商業照明；“朗睿”品牌聚焦於珠寶照明以及智慧商鋪解決方案。
問：公司為什麼會選擇教育領域作為國內市場的突破口?
答：公司2014年成立了“點亮中國偏鄉”公益項目組，專門研發並生產適用於教室照明的護眼燈具，免費捐贈給經費不足的學校替換老舊照明設施，改善偏鄉學校的教室光環境，保護學童的視力健康。通過這個公益項目，公司發現不止是偏鄉的學校照明條件不夠，甚至連一、二線城市中的學校照明都一直被忽略，因此公司於2015年正式啓動自有品牌“立達信”，並開始推廣自主研發設計的教室護眼燈具和黑板燈，從而開拓出教育照明這個細分領域，目前“立達信”品牌在教育細分領域以教育照明產品取得一定突破並處於領先地位。同時，近年來青少年近視防控問題備受關注，教育部、國家衞生健康委員會等部門也陸續出台了相關文件，同時有多項醫學研究及科學數據明確指出教室的光環境質量將直接影響學生和教師的視覺系統，因此緊跟智慧照明、健康照明趨勢，教育照明行業的發展也將呈現增長趨勢。
問：公司國內2C的部分主要是做的什麼類型的產品?2C部分的市場渠道是什麼樣的?是與家裝公司合作呢還是走線上自營渠道?
答：“立達信”品牌在國內同時佈局2B和2C兩大領域，2C主要聚焦於高端原創設計燈具，進而向智能家居發展。該部分業務主要是做“後裝”市場，暫未與家裝公司進行合作。在渠道方面線上和線下同時佈局，線上以京東、天貓等電商平台開設自營店鋪，線下以經銷制拓展業務，目前已在上海、蘇州、深圳、成都、廣州、海口等多個城市開設線下店鋪。
問：公司軟件平台的主要功能和未來的定位是怎樣的?未來是否會有大數據方面的應用?
答：針對2C和2B兩大業務領域，公司自主開發了Arnoo和Lexikos兩大軟件平台，Arnoo針對2C，Lexikos針對2B，這兩個軟件平台將成為立達信在物聯網領域兩大生態基礎，未來隨着智能硬件的佈局數量增長和數據的積累，逐步發展大數據方面的應用，可以為用户提供更多的增值服務。
問：LED照明在公司營收中的佔比近幾年下降,是因為物聯網產品增長了嗎?
答：是，隨着公司轉型發展，公司的營收結構逐步發生了變化。公司的照明業務（LED光源和LED燈具）和物聯網業務並行發展，物聯網業務和照明業務的增速不同，因此照明業務在營收中的佔比略有下降，但照明業務總體仍然是保持增長，持續向好的。
問：公司的前幾大客户佔公司營收較大,公司與這些客户的合作是否穩定?這些主要客户的業務在未來是否還會有較大的增長空間?
答：公司主要客户包括國際或區域內知名的品牌廠商或零售商，這些客户在各自所處的業務領域中均是領先者。從客户端看，一方面，在激烈的市場競爭中，得益於強大的品牌優勢和渠道優勢，行業領先者一般更容易保持營業規模的穩定，因此對其上游供應商的訂單需求也更為持續和穩定；另一方面，由於合作規模較大，且對產品質量穩定性、產品設計創新性等的要求更高，這類客户通常更願意與行業頭部供應商保持長期穩定的合作關係，以保證供應鏈安全和效率，避免因更換供應商而帶來的高額轉換成本與配合的不確定性。從公司端看，公司與這些重要客户簽署了長期合作框架協議，雙方優勢互補，合作共贏，合作關係相對穩定；其次，公司持續加大產品和技術方面的研發投入，開發出更多滿足客户需求的新產品，得到客户的認可。除了現有已合作的產品品類，公司持續努力開拓新的產品線，以加強與客户的合作深度與廣度，會有新的增長空間。
問：公司最近有拓展到新的海外客户嗎?拓展新客户的方式和途徑是什麼?
答：任何公司都是要謀求增長的，公司當然也不例外，在持續鞏固現有客户的同時，也在不斷開發新的客户資源，尋找新的業績增長點。雖然受疫情影響，公司國內的銷售人員暫時無法到國外出差拜訪新客户，但是公司目前已在美國、德國、日本等多個國家設立分支機構，能夠通過當地的銷售同事繼續開拓新客户。同時，公司不斷通過線上專項推廣、線上展會或拜訪客户的國內辦事處等多種方式開發新客户。
問：公司國內教育照明的業務是公司自己參加招投標嗎?
答：公司主要以經銷制來發展這部分的業務。公司主要負責做好產品和解決方案，經銷商負責項目的競標和售後服務等，各有側重和分工，與經銷商合作共贏。
問：公司未來產能佈局是怎麼樣的?
答：在國內，公司的製造基地主要佈局在漳州長泰和四川遂寧，長泰的智能製造基地建設項目在建設中；在海外，目前正在泰國佈局建設工廠，部分產品將由海外生產基地完成交付。
問：公司銷售產品是先付款後出貨嗎?先出貨再付款的話,賬期一般是多久?
答：公司國內業務目前主要是採用“款到發貨”的方式；海外業務是按照客户的不同會選擇不同的方式，賬期會根據不同客户的信用等級情況來確定。
問：公司未來各部分業務的增速預期如何?
答：公司現在照明業務和物聯網（IoT）業務並行發展，從行業發展態勢和市場需求來看：1）照明業務：LED照明未來仍將主導全球照明的新增市場，並在存量市場持續替代傳統照明。整體來看，未來三年之內LED照明行業依舊有較大的增長性。其中，LED光源將進入存量市場的替換，滲透率較高，增長速度將放緩；LED燈具未來仍將有較大的增長空間。2）物聯網業務：物聯網目前正處於快速發展的階段，未來3-5年仍會保持較快增長。公司物聯網產品包括智能照明類、智能控制類、智能傳感類、智能監控類和智能家電類，其中智能照明類產品因其體驗成本低、市場接受程度較高預計仍會有所增長；控制與安防類產品（智能控制類、智能傳感類、智能監控類）處在快速發展的階段，且正在往解決方案的方向發展；智能家電類產品也正處於從硬件單品往智能化服務的方向轉變，人們對美好生活的追求和嚮往，智能家電未來存在較大的發展空間。
問：公司未來3-5年的業務規劃如何?
答：近年來，公司順應行業與技術的發展趨勢，以照明作為物聯網業務的切入口（智能硬件載體），大力開拓物聯網領域的業務。未來，公司將持續推動業務轉型升級，實現照明業務和物聯網業務並行發展，不斷提升照明業務和物聯網業務的綜合競爭力。同時，公司大力發展國內市場，擬利用自主品牌和渠道，結合現有的智能硬件、軟件、雲平台以及大數據逐步構建細分領域半開放的生態圈，最終實現從硬件到軟硬件結合、從單品到解決方案的轉型升級，逐步發展成為綜合型物聯科技服務商。
立達信主營業務：LED照明產品、智能家居和智慧建築等物聯網領域產品的研發、製造、銷售及服務
立達信2021三季報顯示，公司主營收入46.58億元，同比上升18.86%；歸母淨利潤2.92億元，同比下降24.79%；扣非淨利潤2.42億元，其中2021年第三季度，公司單季度主營收入18.79億元，同比上升11.73%；單季度歸母淨利潤1.14億元，同比下降48.38%；單季度扣非淨利潤1.04億元，負債率51.24%，投資收益1022.28萬元，財務費用554.67萬元，毛利率24.2%。
該股最近90天內無機構評級。證券之星估值分析工具顯示，立達信（605365）好公司評級為3星，好價格評級為1星，估值綜合評級為2星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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