楊德龍 | 立方大家談專欄作者
9月16日，滬深兩市呈現出震盪調整的走勢，券商股大跌打擊了市場信心。前一日出現較大幅度下跌的光伏、新能源汽車等新能源板塊出現止跌反彈跡象，而消費板塊表現相對強勢。
9月15日，國務院辦公廳印發《關於進一步優化營商環境降低市場主體制度性交易成本的意見》。該意見提到，鼓勵銀行等金融機構對中小微企業等予以合理優惠，適當減免賬户管理服務等收費。鼓勵證券、基金、擔保等機構進一步降低服務收費，推動金融基礎設施合理降低交易、託管、登記、清算等費用。部分投資者擔心，此舉券商業績可能會受到影響，券商股在市場調整的弱勢之下出現大幅殺跌。現在券商的交易佣金率已經降到最低水平，進一步下調的空間並不大。但是作為行情風向標，券商股往往是和市場整體的行情有關。在市場出現持續調整的背景之下，券商股往往會放大調整幅度。
近期市場出現調整，一方面是受到美聯儲即將再次加息的影響。美國公佈的八月份CPI有8.3%，雖然和7月份相比有所回落，但是仍然是處於比較高的水平。通脹居高不下，美聯儲不得不採取進一步加息的措施來應對。9月21日美聯儲議息會議有可能會再次加息75個基點，這對於全球資本市場都形成了影響，也使得美元指數持續飆升，非美貨幣出現大幅貶值，人民幣匯率一度破“7”。美聯儲不斷加息是為了應對通脹，實際上對於美國經濟增長是不利的。這次加息75個基點之後，美國的基準利率將達到3%以上，後市進一步加息的空間已經不大，所以它對於非美貨幣的走勢的影響在進一步減弱，即使人民幣短期破“7”也不必過於恐慌。
考慮到我國經濟面，國務院出台的一攬子穩經濟增長的政策逐步落地，經濟面的復甦是對人民幣匯率是一個強有力的支撐。另一方面，下半年受到超預期因素等影響，我國經濟復甦放緩，七八月份的製造業PMI重回50%榮枯分水嶺之下，影響到投資者的信心，導致近期多個板塊輪番下跌，帶動指數回落。週四能源板塊大跌打擊了市場的信心，光伏、儲能、鋰電等新能源板塊集體下挫，汽車、半導體等板塊也出現了大幅殺跌，主要是受到消息面上的影響，加上新能源前期漲幅較大，有比較大的獲利回吐的壓力。從長期來看，我國新能源替代傳統能源是大勢所趨，現在新能源的發展還是處於初級階段，未來上行空間依然很大。
做價值投資要把握中長期的趨勢，不要過多關注短期股價的波動。從長期來看，歐美國家大力發展新能源也是重要的戰略部署，未來對於新能源領域的爭奪勢必會進一步加劇。所以新能源行業未來走勢也會出現比較大的分化，一些真正有競爭力、具有長期投資價值的好公司仍然值得關注，而一些競爭力不強、在優勝劣汰中可能被淘汰的公司未來的走勢不容樂觀。
從市場整體來看，經過前期的調整之後，A股市場整體估值處於歷史底部，相對於美股來説估值優勢明顯。雖然近期人民幣時隔兩年之後再次破“7”，但並沒有影響到外資流入A股的走勢，外資還是在搶籌中國優質資產，主要是因為A股市場核心資產經過了一年多的調整之後，具有比較大的投資吸引力。從中長期來看具備了配置價值，而外資更加看重的是企業長期的投資機會。當然，在市場整體缺乏信心，有一些利空因素出現，恐慌性拋售的情況之下，大盤短期走勢較弱，但是A股市場結構性行情依然存在。從經濟轉型的角度來看，新能源和消費是經濟轉型受益的兩大方向。前者代表了成長股裏面比較確定的機會，後者則代表了傳統行業裏面業績增長穩定的行業。堅持價值投資，做好公司的股東或者佈局優質基金是應對市場波動、抓住市場中長期機會的一個比較好的投資策略。在市場低迷的時候保持良好的心態，克服貪婪恐懼，堅持做價值投資，配置好公司和好基金是至關重要的。
責編:陶紀燕 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉