中銀證券：明年A股投資聚焦科技成長

　　12月7日，中銀證券“穿越迷霧 科技突圍”2022年度策略會主論壇在線舉行。中銀證券首席經濟學家、研究總監徐高，中銀證券全球首席經濟學家管濤、中銀證券首席策略分析師王君等做主題分享，一同展望2022年經濟金融形勢，發掘投資機會。

　　徐高認為，明年經濟將呈逐步回升態勢，特別是下半年經濟增速會有所提高，對整個經濟穩定充滿信心。政策轉向“穩增長”是一個大概率事件，相關政策信號已經在不斷釋放。我國通過政策調整來穩增長的能力較強，內需復甦空間較大，帶動明年經濟向好。在經濟復甦的大背景下，明年A股指數表現將相對平淡，結構性機會較強。看好地產基建、金融及消費板塊。

　　管濤表示，人民幣匯率走勢受出口前景、中美利差、金融風險、經濟運行、美元指數的影響。受益於高效的疫情防控和充滿韌性的產業鏈、供應鏈，今年中國將繼續保持出口高增長、貿易大順差。今年下半年，受多重利好共振的影響，人民幣匯率走出獨立行情。管濤直言：“沒有隻漲不跌，也沒有隻跌不漲的貨幣，要強化風險中性意識，警惕偏離程度與糾偏力量成正比引發的調整。”

　　王君表示，明年A股市場主線指向科技成長。這既包括以鋰電、光伏、半導體為代表的主導產業趨勢行情，也有以TMT軟科技、“專精特新”製造業為代表的中堅企業估值修復。

　　專題策略方面，王君同樣建議圍繞科技主線進行佈局。從供給角度看，核心技術追趕訴求迫在眉睫，半導體產業鏈、大飛機產業鏈、軍工行業理應重點扶持；從需求角度看，碳中和目標指引下能源結構轉型趨勢確立，能源技術重要性不斷提升，中國已在新能源和新能源汽車全球分工中佔據重要位置，未來需鞏固和擴大這一優勢。

　　此外，王君認為，元宇宙將作為移動互聯網的“繼承者”，成為新技術落地及交叉融合的最終場景，將引領相關產業的發展，通信、消費電子、半導體、底層軟件、傳媒內容製作等多領域有望迎來新技術浪潮。

　　李雨琪 編輯 朱紹勇