嘉裏物流收入囊中在即 順豐轉型綜合物流商國際業務“補缺”

圖片來源：順豐航空

華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 王瀟雨 北京報道

已經下定決心由快遞企業轉型綜合物流服務提供商的順豐控股在業務集羣構建上的最重要一筆收購已經接近成功。

先決條件全部達成

8月10日，順豐控股發佈公告披露了其收購嘉裏物流股權的進展。公告中表示，截至8月9日，本次交易前置先決條件已全部達成或被豁免。

按照公告所披露的關於此次併購的最新進展，順豐控股收購嘉裏物流已經取得香港證監會根據《收購守則》第28.1條的規定對本次交易的同意並且該等同意持續有效；標的公司控股股東Kerry Properties Limited（嘉裏建設有限公司）及Darmex Holdings Limited已於2021年8月9日簽訂股票出售協議。

今年2月9日，順豐控股宣佈擬通過全資子公司Flourish Harmony 向香港聯交所主板上市公司Kerry LogisticsNetwork Limited（嘉裏物流聯網有限公司）合資格股東及購股權持有人發出部分要約和購股權要約，以現金方式收購目標公司 931,209,117 股股份（約佔標的公司已發行股本的 51.8%和全面攤薄股本的 51.5%）及註銷相關標的公司購股權持有人持有的代表標的公司於最終截止日未行使購股權數量的51.8%的標的公司購股權。

按照當時公佈的計劃，順豐控股在完成收購後依然將保持嘉裏物流聯網有限公司聯交所主板的上市地位，而公眾持股比例將從25%下降到15%。按照根據部分要約和購股權要約應付的總對價約為175.55億港元。

此次收購涉及到境內和境外上市公司之間的股權併購，因此按照規定將接受包括中國國家發展和改革委員會（下稱發改委）、商務部、香港證監會以及港交所等部門和機構一系列相關的審批和反壟斷審查等程序，同時還涉及到嘉裏物流聯網有限公司業務所涉及到的部分國家和地區的審批問題。而在今年8月3日，順豐控股已經發布公告宣佈該項交易獲得港交所批准豁免和發改委境外投資備案、美國外國投資委員會批准。

在最新的公告裏，順豐控股方面表示各項台灣業務出售先決條件均已達成；截至8月9日，針對泰國強制全面要約相關豁免，要約人仍在與泰國證券交易委員會持續溝通。要約人已決定對取得泰國強制全面要約相關豁免有關的本次交易前置先決條件予以豁免。同時還包括《倉庫出售協議》中列示的各項倉庫出售的前置先決條件均已達成；除與部分要約在所有方面成為或被宣告為無條件相關的條件外，《品牌許可協議》各自已成為無條件以及除要約人、標的公司控股股東及其各自一致行動方外，無一位或多位人士持有7%（或以上）的標的公司股份等條件。

可以説按照目前的進展，順豐控股最終完成此次併購幾乎已經無懸念。按照併購方此前公開的説法，收購嘉裏物流將進一步提升一體化綜合物流解決方案能力，補充國際貨代等關鍵能力，並進一步完善國際業務的戰略佈局。同時，在此基礎上，順豐控股與標的公司通過共享豐富優質的客户資源及交叉銷售，可以實現雙方業務的更優發展。

補齊國際業務短板

這也是順豐控股近幾年來一系列大手筆併購中的其中一單，自從定下將自身打造成為綜合物流服務提供商的目標之後，這家曾經中國最具競爭力的快遞企業開始將大量的資金和淨利投向主業之外，通過對快運、冷鏈、供應鏈以及信息系統公司等一系列的收購或者參股、組建合資公司，快遞業務在其整體業務中所佔的比重逐漸開始下降。根據順豐控股2020年發佈的財報數據，包括冷鏈、快運、同城以及國際等新業務板塊總營收所佔的比例已經提升到總體營收的近三成，近三年的複合增長率達到了64.5%。

但相對而言，順豐控股新業務中表現更為突出的來自於國際業務的貢獻，這其中主要得益於新冠疫情對社會生產消費環境所帶來的變化，推升跨境貿易和電子商務的需求，財報數據顯示，順豐控股2020年國際業務税前營收達到了59.73億元，同比實現了110.40%的增幅，遠遠領先於其他業務板塊的增幅。

但對於順豐控股而言，與其已經較為成熟的國內業務佈局和運營水準相比，國際業務仍然有諸多“短板”代補，尤其是與其追趕的幾個全球物流巨頭相比，短板更為明顯。

這或許是為什麼在連續大手筆併購，資金並不充裕的情況下依然斥資超百億收購嘉裏物流的原因之一，根據2020年的財報數據，嘉裏物流所擅長的國際貨代業務在去年取得極為亮眼的表現，幫助其年營收增長30%，利潤增幅超過30%。

資料顯示，嘉裏物流的國際貨代業務主要的業務是幫助亞洲企業將商品出口至歐美地區，並且通過併購在中國內地和東南亞都實現了本地化佈局，而去年通過完成對亞洲與北美之間第二大貨代企業Apex Group的全資收購，從而在中國兩大貿易伙伴歐洲和北美地區都成為重要的貨運代理商之一。Apex Group專注於跨太平洋地區的貿易，可以提供包括海運、空運、貨車運輸、報關、物流及倉儲服務，在業內有近二十年的運營經驗和資源。

按照西南證券的分析報告所言，收購嘉裏物流將進一步完善自身跨境物流業務佈局以及提升B端供應鏈服務能力。此次收購完成後，順豐有望藉此加強海外業務的覆蓋範圍，提升海外物流中轉能力，完善一體化綜合物流解決方案的能力，並有效補充公司在國際貨代、清關等方面的資源與能力，進一步強化在國際跨境貨運上的競爭優勢。

對於早在2014年就通過上線跨境轉運業務試圖在跨境貿易和電商海淘等市場分一杯羹，但多年下來業務拓展並不太明顯的順豐控股而言顯然將是一次極為有力的“戰力提升”。

在疫情的作用下，跨境物流需求猛增，中國貨物進出口總值再創歷史新高，工業和消費品進出口保持着較高的增速，這也成為物流企業加大資源投入到國際業務中的動力。順豐控股旗下的順豐航空去年到今年引進飛機的速度明顯加快，並開通了一大批新的國際貨運航線。

另一方面，嘉裏物流與順豐控股此前收購的DHL中國供應鏈業務一樣，都手握大量工業、科技以及消費等領域的企業客户資源，這對於志在將自己打造成綜合物流服務提供商的順豐控股來説，相當於將自身供應鏈業務的規模實現了數倍的提升，更可以藉助嘉裏物流和DHL在供應鏈領域豐富的經驗和資源來打造自己在這部分業務領域的競爭力。