近日，新三板首批公募基金產品迎來成立一週年。截至6月16日，新三板首批6只公募基金產品全部實現正收益。但業內人士透露，由於資金規模較大，公募基金投資精選層仍然面臨流動性不足等難題，未來希望有所改善。
新三板基金成立以來最高收益超40%
去年6月12日至精選層設立前夕，公募基金首批6只新三板產品成立，他們分別是南方創新精選一年定開混合、富國積極成長一年定開混合、匯添富創新增長一年定開混合、招商成長精選一年定開混合、華夏成長精選6個月定開混合和萬家鑫動力月月購一年滾動持有混合。截至6月16日，上述產品中，收益率前三的為匯添富創新增長、富國積極成長和招商成長精選，收益率分別為44%、42%和28%。
相關資料顯示，首批新三板公募基金產品股票資產佔基金資產的比例為60%至100%。按照規定，這些產品參與新三板只能投資精選層公司。而且在封閉期內，在精選層的投資比例不超過基金資產淨值的20%，具體執行比例各家不盡相同。
收益最高的匯添富創新增長在其今年一季報中表示，公司持倉的精選層公司以科技創新行業為主，都是各自細分領域的龍頭。公司相信，這些公司的成長可以給基金淨值帶來正面影響，隨着他們收入利潤的增長，一部分公司將會滿足轉板上市的條件。持有精選層股票，等待其轉板上市後流動性和估值的提升，是本基金的重要投資策略。
資料顯示，截至3月末，匯添富創新增長持有的精選層股票總額為4.39億元，精選層股票市值佔基金資產淨值比例為15.60%，其中，進入精選層後股價大幅上漲的連城數控上榜基金前十大持股名單。資料還顯示，今年一季度匯添富增持了新安潔、富士達，新進了蓋世食品和翰博高新，是其間唯一大舉增持精選層公司的公募基金。
截至一季度末，富國積極成長持有精選層股票公允價值為2.29億元，佔資產淨值比例為11.91%。富國積極成長前十大持股中，連城數控上榜第七大，佔基金資產淨值比例比3.48%，為基金淨值提升作出重要貢獻。
新三板首批公募基金產品設立之後，當年8月又新設立了工銀瑞信創新精選公募產品。2021年又新增3家公司多隻產品獲批併發行，分別為融通價值、泓德基金、東方證券資管。今年3月前設立的幾個產品工銀瑞信創新精選、南方消費升級和融通基金產業趨勢最新淨值分別為1.29元、0.92元和1.17元。
精選層流動性亟需進一步改善
首批6只新三板公募基金中，除了富國和匯添富，對精選層配置比例都並不高。記者統計發現，截至3月21日，6只新三板公募基金產品配置的精選層股票市值佔基金資產淨值平均比例7.22%。其中，萬家鑫動力一季報未持有精選層股票。而2020年末，其持有精選層股票的公允價值為246萬元，佔基金資產淨值比例為0.17%。可見今年一季度，該機構拋售了精選層股票。
一位公募基金經理表示，精選層個股的流動性還不足以支撐募集規模較大的公募基金，且考慮到一年封閉期臨近，如果配置較大比例的新三板個股，要承擔較大的市場風險和流動性風險，對基金淨值造成較大波動，因此基金經理普遍選擇了相對較低的配置比例，以降低淨值回撤風險。
首批6只公募基金產品中，有5只封閉期是1年，1只封閉期是6個月，多隻基金近期陸續進入贖回期。其中，成立最早的華夏成長精選早在去年12月就結束了封閉期。華夏基金很早就考慮到贖回壓力，相關人士接受採訪時表示，由於封閉期短，首批精選層公司發行時，華夏基金較少參與戰略配售，以規避半年的限售鎖定期。一季度末，華夏成長精選投資新三板股票佔基金資產淨值的比例僅為0.99%。
安信證券新三板研究負責人諸海濱認為，公募基金投資精選層，主要擔憂精選層公司調層、股價波動和流動性風險。具體來説，精選層公司規模較小，整體市場流動性較低；另外精選層轉板和降層，漲跌幅上限為30%，且在交易首日等情形無漲跌幅限制等，都將加劇股價波動風險；同時精選層公司成長還需觀察。預計，隨着新三板市場改革的不斷深入，這些影響將會逐漸淡化。未來隨着轉板制度落地及實際轉板收益的兑現，公募基金參與精選層投資的顧慮將逐漸打消，或將看到更多的老基金和新發基金產品中增加精選層投資。
目前，新設立的新三板基金在封閉運作期及投資組合比例上限更加靈活。東方證券東方紅啓程封閉期為3年，融通基金產業趨勢封閉期為2年，也存在部分基金未明確基金封閉運作期。另外，從投資精選層佔比來看亦有所放寬。東方資管將投資精選層股票市值上限調至30%，泓德基金沒有規定上限，僅要求單支精選層股票市值佔比不超過5%。