王衞有點飄了？

手握四家上市公司的王衞，似乎忘記了極兔快遞的瘋狂燒錢，造成順豐單季度鉅虧11.55億元的窘境。

文丨BT財經 無忌

順豐的壓力越來越大。

一隻來自東南亞的“兔子”徹底攪亂了快遞行業，在一天一億的瘋狂燒錢下，就連快遞行業的一哥順豐也感受到了巨大威脅，且成為四通一達的快遞體系中受到衝擊最大的一家。截至2021年最後一天收盤，順豐控股股價再次小幅下跌，為68.92元，總市值為3381億元，較高峯值時的124.7元/股，股價下跌了45%，市值蒸發了2736億元。

2022年1月1日，中通快遞的估計稍有上揚 ，雖然距高峯值的37.1美元/股也同樣下跌了24%，但總體波動比順豐要小很多。而同樣在A股上市的圓通快遞，在2021年12月31日，股價同樣有所上漲，圓通快遞的股價高峯值為27元，跌幅為38%。同一天申通快遞的收盤價為9.09元，和高峯值時候的27.89元/股相比，下跌67%。

順豐和幾家通字系快遞相比，跌幅高於中通和圓通，僅強於申通快遞，可見受極兔快遞的“野蠻”入侵，順豐所受的影響更大。

四通一達背後依靠的是菜鳥物流，真正的靠山是阿里。阿里2021年全年營收7173億元，而據相關媒體報道稱，阿里持有申通15%股份，中通8.7%股份，百世37%股份，韻達2%股份，四通一達有阿里強大的後盾，股價有所波動，但總體而言市值比較穩定，雖然能夠感受到極兔快遞帶來的陣陣寒意，卻依然能夠從容應對。

京東依靠京東集團和京東物流為後端，前三季度京東集團總營收為6756.85億元，按各季度營收平均值來看，全年總營收或突破9000億元。極兔快遞在68億元收購百世快遞後，其日訂單數將達到4300萬—4500萬單，其市場佔有率將得到極大提升，預計將達到14%，成為全國第四大快遞公司。

拼多多CEO陳磊宣稱拼多多2020年日平均包裹數突破7000萬單，以此來看2020年拼多多去年包裹數達到260億單以上（有媒體報道説拼多多2020年全年包裹數已達380億個），2021年疫情相對平穩的情況下，參考拼多多近3年的包裹數量的增幅，2021年全年包裹數有望達到290億單。

作為頭部電商平台之一，拼多多此前在快遞領域沒有自己的嫡系，始終是潛在風險。極兔的出現，恰好補上了拼多多在自有物流體系上的缺口。對極兔快遞的扶持是順理成章的，依靠九成左右來自拼多多的訂單，極兔快遞的日訂單數將會不斷增加。

而順豐是依靠其他平台的。在2021年上半年，順豐的日訂單總數僅為2806萬單，遠低於韻達的4971萬單和圓通的4806萬單，和中通4645萬單相比也有較大的差距，三通一達中，只有申通的3110萬屬於順豐看似可以追趕的日訂單數。

極兔快遞在收購百世快遞後，日訂單量也輕鬆突破4300萬單，在日訂單總量上，順豐成為幾家上市快遞公司和極兔快遞中倒數第一。有數據顯示，2020年韻達全年實現件量141.82億件，佔全行業比重達17%，圓通全年實現件量126.48億件，佔比15.2%，申通全年實現件量88.18億件，佔比10.6%，順豐全年實現件量81.37億件，佔比9.8%。

根據行業內知情人士透露，目前中通的日均單量約6300萬單，韻達約5100萬單，圓通為4248萬單，百世快遞日均單量約2500萬單，而極兔今年的日單量穩定在2000-3000萬單，合併之後，二者的日均單量可達4000-5000萬單。極兔快遞已經成功躋身中國快遞業第一梯隊。

眾所周知，順豐快遞雖然日訂單數上不佔優勢，但依靠他們的“快速”，順豐的客單價是所有快遞中最高，高客單價也造成了順豐訂單數量最低，卻是營收最高的快遞公司，2020年憑藉超高的客單價，順豐全年營收達到1540億。

百世快遞儘管總件數超過順豐，但全年營收僅有300億元，相當於順豐的1/5。同期的中通營收250億元，申通營收為216億元，圓通營收為349億元，韻達營收為335億元，這幾家快遞公司在2020年總營收為1450億元，和順豐總營收相比還差了近百億元。但極兔快遞的橫空出世，以低價攪亂市場，還是讓順豐感受到前所未有的壓力。

極兔快遞以低價迅速搶佔市場，這招曾是王衞的成功之道。1993年，順豐剛在廣東成立的時候，也是依靠低於市場價將近一半的低價搶佔的市場。而在順豐引以為傲的快速上，極兔快遞同樣做得很好，目前極兔快遞跟順豐的物流業務是高度重合的，順豐依靠“快速”搶佔的市場逐漸被極兔快遞蠶食。

在2021年一季度中，淨虧損11.55億，這也是順豐近十年以來的首次虧損。雖然在第二季度和第三季度已經成功扭虧為盈，在順豐拆解順豐同城上市後，營收看起來相對好看，但順豐失去高單價的支撐，無法根本上解決極兔快遞的價格戰，極兔快遞現在每天以一億元左右的補貼瘋狂依舊，而順豐無法跟進，日子將會異常艱難。

按説順豐的財力完全可以和極兔打價格戰。但是順豐是家上市公司，一味和極兔快遞打價格戰的話必然會影響公司的營收和淨利潤，會觸及到股東和投資者的根本利益。同樣順豐作為上市公司，任何資本的變化將面臨稀釋投資人投資的情況，因此融資受限就綁定了整個體系，導致順豐沒辦法打價格戰，而極兔快遞目前並沒有上市，他們的目的非常明確，就是在日訂單量碾壓順豐，從而搶佔更多的市場份額。

從去年極兔快遞瘋狂燒錢開始，整個快遞行業都在譴責極兔快遞的“不講武德”，但至今依然拿極兔快遞毫無辦法。在從最快數家快遞公司跟隨極兔快遞殺入價格戰，到如今快遞市場的價格戰有所放緩，一是因為其他幾家快遞公司有點“燒不起”，本來營收就不太好看，一直打價格戰，投資者們也會有質疑，二是資本們將競爭的重點從“價格戰”轉向“資本戰”。

極兔快遞帶來的燒錢模式，迫使當下各大快遞公司都不約而同地開始了新一輪的融資模式。2021年12月3日，圓通速遞正式官宣即將發行2.69億股新股，新股的發行價格為14.04元，共計募資37.9億元。早在半個月前的11月17日，極兔速遞募資了17.35億美元，而不差錢的順豐也募資了200億元，但順豐方面一直強調自己不會和極兔快遞打價格戰，在監管機構叫停價格戰之後，順豐募資200億元，或是將競爭的焦點集中到快遞服務質量的比拼之上。

其實極兔快遞可以一擲千金地大打價格戰，還是背後的“金主”眾多，有拼多多、OPPO和Vivo這幾大巨頭的鼎力相助，還陸陸續續獲得了紅杉基金、高瓴資本、博裕資本等投資機構的支持。在極兔快遞完成新一輪的融資之後，其估值已經超過200億美元，有足夠的財力進行低價營銷且不影響用户體驗和速度，以較低的價格同樣享受到順豐的快速服務。

極兔在快遞市場上的地位已經基本牢固，進入中國市場不到1年的時間，極兔快遞日訂單量已經突破2000萬單，而同比其他競爭對手，中通快遞用了20年才做到了日訂單量突破2000萬單，被極兔快遞收購的百世快遞則用了更久，在資本的支持之下，極兔快遞像只奔跑的兔子，沒有人知道它的上限是多少，此時的王衞拿這隻來自東南亞的兔子無可奈何。

從目前的市場佔有率來看，排名第一的為中通快遞，其市場佔有率為20.4%，極兔加百世快遞的目前市場佔有率為14%，有望短期內達到18%~19%，將會佔據行業第二的位置，且和中通的市場佔有率差距並不大，小到隨時可能逆轉的地步。

極兔快遞成功收購百世快遞後，百世快遞費盡心血和無數財力搭建起的業務框架、基礎設施，將會被極兔全部收入囊中，百世快遞現在服務網點超過10000個，還在全國建有90個轉運中心、樞紐中轉場。

加上極兔快遞目前在全球擁有240個大型轉運中心，總網點將超過30000個，收購百世快遞，幫助極兔節省大量的下沉成本，有利於實現迅速的對外擴張。而成立於1993年的順豐快遞，目前網點只有4萬多個，讓極兔快遞在一年多的時間發展到可以追趕的地步，順豐已倍感壓力。

一向拒絕向資本妥協的王衞一直高調宣稱拒絕上市，但時至今日，王衞食言了，當快遞行業在極兔快遞等熱錢瘋狂湧入後，王衞也不得不向時代“低頭”，從曾經放言“拒絕上市”到如今手握四家上市公司，成為IPO的收割機。

王衞此前多次宣稱“上市的好處就是圈錢，獲得發展企業所需的資金。順豐也缺錢，但是順豐不能為了錢而上市。上市後，企業就變成一個賺錢的機器，每天股價的變動都牽動着企業的神經，對企業管理層的管理是不利的。”

現在王衞已經擁有了四家上市公司，和以往的低調相比，此時的王衞多次出現聚光燈下，曾經那個拒見馬雲和VC的特立獨行的王衞不見了，取而代之的是有些“飄然”的自信，在2021年一季度鉅虧11.55億後，保證説“不會出現第二次”。

但資本對王衞拆解順豐上市的做法“不太認可”，順豐同城首日上市即遭遇破發。數家上市公司在手的王衞還需要不斷融資，是被迫應對極兔快遞的挑戰，還是真的如他曾説的“圈錢”，吸引了諸多關注。

未來順豐如何面對來自極兔的競爭壓力，如何拆解燒錢策略，仍值得長期觀察。

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