10月22日，在2020金融街論壇年會“金融合作與變革”平行論壇上，證監會副主席李超表示，全市場推進註冊制改革的條件已經逐步具備，證監會將加強對科創板、創業板註冊制試點的總結和評估，研究制定向全市場推廣註冊制的實施方案。
中國政法大學商學院院長、資本金融研究院院長劉紀鵬認為，這不僅預示着下一步中國資本市場沿着市場經濟方向的改革思路，而且也向全世界表明，中國堅定不移地沿着社會主義市場經濟的改革方向，進一步擴大改革開放的信心和決心。
註冊制改革效果符合預期，把選擇權交給市場
本次註冊制改革是對股票發行制度的根本性變革，涉及到一系列基礎制度的優化，同步推進承銷、交易、退市、投資者保護等各環節關鍵制度創新，改革的系統性、全面性、協同性超過以往。改革效果不能只看發行上市環節，也要看其他基礎制度的實施成效。
李超表示，從去年7月22日科創板上市開始以來的情況看，設立科創板並試點註冊製成功落地，較好的發揮了資本市場改革試驗田的作用：以信息披露為核心的註冊制有效實施；關鍵制度創新經受住了市場檢驗；助推科技創新的作用日漸顯現，一批標杆性的科創企業先後上市，產業集聚和品牌示範效應逐步發揮。
李超指出，我們緊緊抓住信息披露這條主線，將發行條件中由投資者判斷的事項轉化為更嚴格、更全面深入精準的信息披露要求，堅持審核註冊公開透明，構建了交易所審核和證監會註冊各有側重、有效銜接的審核註冊機制，把選擇權交給市場。
“目前企業從受理申請到完成註冊平均用時5個多月，審核註冊效率明顯提高。”李超説。
李超還表示，關鍵制度創新經受住了市場檢驗，新股定價更加理性，定價效率明顯提升，二級市場博弈更加充分。科創板設置“50萬元證券資產+兩年股票投資經驗”的投資者門檻，為引導理性投資、防範市場風險發揮了重要作用。配套實施的併購重組、退市等制度安排也有利於提升資源配置效率，促進優勝劣汰。
他介紹，開市以來，科創板上市公司超過180家，IPO融資金額佔同期A股的一半，有力推動了要素資源向科技創新領域集聚。同時，創業板作為存量市場試點註冊制開局良好。今年8月24日創業板改革落地以來，註冊制理念得到較好貫徹，在審企業順利平移，新股發行上市等穩步推進，交易機制總體平穩，投資者適當性安排平穩過渡，各方反響積極。截至10月21日，創業板註冊制下的上市公司已有38家，市值合計超過7000億元。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，註冊制改革試點在去年的科創板和今年的創業板，基本上運行平穩，也達到了市場的預期效果，試點階段暫告一段落，未來最多在未來的一兩年內，整個市場，中小板和主板就會全覆蓋，就會實施註冊制，全市場覆蓋應該是一個更加順利的過程。
“硬科技”企業有了更多的上市機會
過去很長一段時間，市場擔心新股供給增加會分流股市資金。李超今天對此做出了回應，他認為，從本次改革看，註冊制下企業發行上市效率明顯提高的同時，上市公司整體質量也在穩步提升。一方面，註冊制帶來了更多源頭活水，特別是“硬科技”企業、創新創業企業有了更多的上市機會，很大程度上可以避免優質科技企業只能選擇境外上市的問題。另一方面，在把好上市公司入口的同時，暢通了退出渠道，實現優勝劣汰。科創板、創業板改革落地以來，出現了破發增多、定價中樞迴歸等積極變化，也反映了市場對這種良性循環的預期。
證監會市場一部主任李繼尊也表示，資本市場基礎制度建設取得了突破性進展，整個市場正在發生深刻的變化。比如，對科創企業的包容性增強，上市的效率更高、更加透明可預期。他還表示，當前退市力度前所未有，促進了市場的優勝劣汰。據統計，去年以來，有24家上市公司被強制退市，這個數據是之前6年總和的兩倍。
劉紀鵬認為，在全面推行註冊制之後，證監會雖然削弱了審批核準的功能，但是卻對監管提出了更高的要求，一定要充分考慮市場的承受力，統籌規劃綜合平衡，確保註冊制的成功推出和平穩執行。
董登新表示，上市公司質量不可能整齊劃一，它是參差不齊的，十個手指有長短，上市公司也有投資價值大小的區別，這是留給投資者去用手投票或者用腳投票的自主意志表達，提高上市公司質量並不等於所有上市公司都是非常優秀的高科技頂尖的企業。“有表面上看很優秀的公司，當然也有目前可能沒有盈利，但是未來的前景非常的廣闊，技術可能在未來會改變人類的命運，命運，甚至可以產生顛覆性作用的公司。所以，對於上市公司質量的理解不能機械化，不能片面化，上市公司的質量既要考慮他的誠信法治法人治理的完善，也要兼顧經營管理能力和盈利能力，我們允許高科技企業有瑕疵，我們允許高科技企業現在虧損，我們也能夠包容各種業態各種模式的IPO。”他説。
強化中介機構的全流程監管，加大違法違規懲戒
李超表示，投融資兩端協調發展是註冊制改革順利推進的重要保障。在試點註冊制過程中，我們同時加強投資端制度建設，積極引導更多中長期資金入市。比如，優化公募基金註冊機制，大力發展權益類基金；修訂發佈QFII、RQFII監管規則，引入更多境外中長期資金；不斷優化滬深港通機制，推動提高A股納入國際主要指數的比例，等等。2019年以來，權益類公募基金募集規模超過2萬億元，越來越多的中小投資者通過公募基金參與資本市場。滬深股通淨買入4500多億元，外資參與A股市場的力度不斷加大。在相關部委的大力支持下，銀行理財、保險資金等中長期資金入市也取得積極進展。
他認為，在註冊制下，企業發行上市的便利性有了明顯提高，中介機構有了更好的發展機遇，但也要求各市場參與方誠信自律，歸位盡責。發行人是信息披露的第一責任人，要堅持合規經營，不斷完善公司治理，增強回報投資者、履行公眾公司義務的意識。中介機構要充分發揮資本市場“看門人”的作用，堅持職業操守，不斷提升專業服務水平。交易所要守住板塊定位，把好審核質量關，不斷優化企業服務。只有每個環節都壓實責任、履職盡責，註冊制才能形神兼備。
李超還透露，下一步，證監會將認真貫徹黨中央、國務院決策部署，堅定市場化、法治化改革方向，學習借鑑國際最佳實踐，保持定力，循序漸進，紮實穩妥辦好註冊制改革這件大事。
一是做好全市場註冊制的改革準備。加強科創板、創業板試點註冊制各項制度規則運行情況的評估，深入總結試點經驗。在此基礎上，廣泛聽取各方面意見，完善符合我國國情的註冊制框架，研究制定全市場推廣註冊制實施方案。
二是構建有利於註冊制實施的監管體系。轉變監管理念，優化涉及全市場各環節、涵蓋各類市場主體的監管機制。加快監管職能轉變，提高上市公司持續監管能力，強化中介機構的全流程監管，加大違法違規懲戒。同時，深入推進簡政放權，推行權責清單制度。
三是系統推進基礎制度改革。堅持以註冊制改革為引領，補齊制度短板，穩步推進發行承銷、交易、持續監管、退市、投資者保護等各環節關鍵制度創新，補齊制度短板，加快建立更加成熟更加定型的基礎制度體系。