券商發力場外業務這一年！新增規模逼近5萬億，頭部券商大施拳腳，收益互換大爆發，華泰中信申萬宏源居前三
財聯社（北京，記者高雲）訊，證券行業矚目的最賺錢業務2020年誰家規模最大？伴隨着各家券商年報相繼披露，場外衍生品業務冰山已有呈現。
中證機構間報價系統近期公佈的信息顯示，證券公司2020年場外衍生品業務新增交易量排名前十的是華泰證券（1.51萬億）、中信證券（9019.10億元）、申萬宏源（4891.80億元）、國泰君安（4447.94億元）、中金公司（4234.21億元）、中信建投（2875.33億元）、招商證券（1711.35億元）、海通證券（1669.92億元）、中泰證券（1272.76億元）、浙商證券（666.54億元）。
證券公司2020年收益互換和場外期權月新增名義本金逐步抬升，全年累計新增2.16萬億、2.60萬億，同比分別增286.1%、107.4%，2020年12月末存量規模分別為5210.83億元、7569.67億元，同比分別增229.0%、63.0%。
2020年全年，證券公司場外金融衍生品業務合計新增名義本金4.76萬億。
頭部券商發力場外衍生品業務
華泰證券2020年年報顯示，截至報告期末，收益互換交易業務存量為2642筆，存量名義本金為人民幣509.54億元；場外期權交易業務存量為672筆，存量名義本金為人民幣362.45億元。報告期內，集團通過中證機構間報價系統和櫃枱市場發行私募產品3716只，合計規模人民幣870.89億元。
中金公司2020年年報顯示，受益於場外衍生品業務規模隨客户交易需求上升而增加等，相關投資收益及公允價值變動損益大幅增加，公司投資收益及公允價值變動損益131.26億元，同比增87%。股票業務分部營業收入增加23億元，增長71.23%。衍生金融資產123.11億元，較上期末增長173.45%；交易性金融資產2476.06億元，較上期末增47.22%，場外衍生品交易對沖持倉權益投資增加。
中信建投年報顯示，公司場外期權業務2020年新增規模2464.85億元，同比增長25.01%，收益互換新增規模410.48億元，同比增長257.47%。
中信建投表示，穩步推進場外期權、非融資互換等場外衍生品業務，積極探索新的掛鈎標的種類及收益結構，豐富期權品種，滿足客户個性化的投資需求；同時，公司積極佈局跨境衍生品業務，有效滿足了境內機構客户配置港股、美股、ETF等海外資產的需求。
海通證券2020年公司權益類場外衍生產品業務名義本金總規模新增1787億元（包含收益互換、場外期權、結構化收益憑證），同比增長223%，期末存續規模1,116億元，同比增長420%。
中信證券稱，公司股權衍生品業務方面，2020年，場外衍生品業務和櫃枱產品持續發展，做市交易業務持續排名市場前列，境外股權衍生品交易持續發展創新，為客户提供跨時區的全球市場衍生品交易服務。
中金公司表示，2020年，衍生品業務堅持定製化和標準化業務並舉，不斷創新產品結構，落地多項企業衍生品業務，獲得市場高度認可，繼續保持公司在場外期權做市商中的領先地位。
招商證券在年報中表示，公司場外衍生品業務持續提升產品競爭力，交易標的覆蓋境內外股票、指數、商品等各類資產，業務規模增長迅速；量化自營業務準確捕捉市場波動產生的機會，為本公司帶來了穩定收益。
華泰證券表示，集團着力構建以客户為核心的場外衍生品業務體系，以數字化轉型戰略全面改善業務運營效率，持續提升業務創新能力、產品設計與定價能力、交易與風險對沖能力，深度對接機構服務體系和客户需求，以體系化的機構服務優勢和差異化的機構服務能力，打造機構客户金融生態圈，場外衍生品新增交易量排名躋身行業前列。
國泰君安年報顯示，客需業務加快創新，打造“國泰君安避險”品牌，推出場外金融雲系統，場外衍生品業務新增規模4258.0億元，同比增長125.9%。2020年，場外期權累計新增名義本金1689.5億元、同比增長69.0%，收益互換新增名義本金468.3億元、同比增長766.5%。報告期末，權益類場外衍生品名義本金餘額772.8億元，較上年末增長202.8%。跨境衍生品快速起步，全年累計新增名義本金規模339.1億元，同比增長45.5%。
國泰君安稱，場外權益衍生品業務在規模快速增長的同時，優化產品結構、加強境內境外聯動，盈利水平顯著提升。場外利率期權累計新增160.7億元，是去年全年的12倍；收益互換、收益憑證掛鈎標的已拓展到中資美元債、境內債券指數、成品油價格等多個品種。
國泰君安董事長賀青表示，公司改進機構客户服務機制，期末場外權益衍生品業務名義本金增長203%，跨境衍生品業務增長104%，產品創設能力和風險把控能力顯著提升。
行業排名前十的浙商證券也頗為值得關注，受收益互換和場外期權業務規模增加影響，浙商證券2020年期末衍生金融資產5.26億元，相較上期末增8309.51%。
證券行業場外衍生品業務新增規模逼近5萬億
近期，中證機構間報價系統股份有限公司發佈信息稱，2020年全年，證券公司場外金融衍生品業務合計新增名義本金4.76萬億，場外期權業務新增初始名義本金2.60萬億，收益互換業務新增名義本金2.15萬億。
繼申萬宏源今年1月4日獲得場外期權一級交易商資格後，當前共有8家券商為場外期權一級交易商，包括國泰君安、華泰證券、中金公司、中信建投、中信證券、廣發證券以及申萬宏源。
證券行業場外衍生品業務集中度全年度持續下行，2020年12月，收益互換業務新增規模排名前五的證券公司新增初始名義本金共2,416.97億元，佔本期收益互換業務新增總量的87.93%；本期場外期權業務新增規模排名前五的證券公司新增初始名義本金為1,942.95億元，佔本期場外期權業務新增總量的70.63%。
中證機構間報價系統股份有限公司稱，相比於成熟市場，國內券商數量多，近幾年隨着交易商的增多，新增交易集中度稱下降趨勢。
機構：財管、場外衍生品業務快速發展為行業破局提供良機
場外衍生品業務的頭部機構2021年將如何做，業內又是如何看待這一片藍海的呢？
華泰證券表示，展望2021年，場外衍生品交易業務將不斷豐富產品結構、創新業務模式，深入落實數字化運營轉型工作，持續加強智能化對沖策略開發能力建設，着力提升機構客羣綜合金融服務能力。
中信建投表示，2021年，為滿足客户的資產配置及風險管理需求，公司將積極推進場外衍生品業務開展，提供滿足客户各類服務需求的解決方案，拓展做市領域的資源投入，繼續推進跨境投資業務開展，完善自有資金投資體系。
海通證券表示，為未來培育更多利潤增長點，大力發展場外衍生品等資本中介業務，助力財富管理轉型。
浙商證券表示，展望2021，基差貿易和場外衍生品業務向縱深佈局，提高利潤水平。
長江證券研報稱，財富管理、場外衍生品業務的快速發展為行業破局提供了良好契機，將有力推動券商完成從貝塔到阿爾法的漸變。頭部券商持續發力場外業務，收益互換是2020年業務亮點。華泰證券、中信證券、中金公司、申萬宏源、國泰君安等大型券商場外期權市佔率保持在較高水平，2020年11月收益互換和場外期權合計新增名義本金市佔率分別為32.8%、18.8%、12.4%、11.2%、8.3%，CR5合計高達83.5%。
華泰證券研報稱，衍生品業務代客屬性決定其既能夠獲得較為可觀的收益，同時能夠在風險可控的基礎上提高投資槓桿率水平，是券商充分盤活資產負債表的重要創新業務。