猛賣4家公司，威華股份後續怎樣賺錢？

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宣佈一口氣出售4家子公司股權後，威華股份收到了深交所的問詢。

近日，深交所下發問詢函，要求公司説明本次交易是否有利於增強公司持續經營能力、對公司2020年業績的影響等問題。

此前，公司公告稱，公司擬向宏瑞澤實業出售公司持有的河北威利邦55%股權、湖北威利邦55%股權、廣東威利邦55%股權，交易總價為82379萬元；向盛屯集團出售公司持有的遼寧威利邦55%股權，交易價格為9700.04萬元，合計9.21億元，交易對方以現金作為交易對價。

本次交易完成後，公司繼續持有河北威利邦、湖北威利邦、廣東威利邦及遼寧威利邦各45%股權。

評估是否合理

本次交易中，威華股份擬以現金方式向盛屯集團、宏瑞澤實業出售所持標的公司55%股權。截至本報告簽署日，盛屯集團直接持有上市公司8897.88萬股股份，占上市公司總股份的11.96%，為上市公司的控股股東，宏瑞澤實業為盛屯集團全資子公司，因此本次交易構成關聯交易。

公告顯示，截至2020年5月31日，標的公司淨資產賬面價值為14.11億元，股東全部權益價值為16.74億元，增值2.63億元，增值率18.62%。其中，河北威利邦、湖北威利邦、廣東威利邦、遼寧威利邦的評估值分別為37650萬元、33270萬元、78860萬元、17636.44萬元，增值率分別為8.20%、1.78%、32.37%、25.24%。

交易雙方經協商後，本次出售的4家標的公司55%股權的交易價格為9.21億元。

雖然評估增值率不高，但是深交所對於標的公司的評估合理性仍是十分關注，要求公司補充披露本次評估參數及相關依據，包括但不限於收益法下折現率確定情況、非經營性和溢餘資產的分析與確認，及資產基礎法下各項資產、負債具體評估參數、評估結果及增減值的原因及合理性等。

此外，遼寧威利邦最近兩年又一期總資產逐年下降，截至2020年5月31日的固定資產餘額較2019年12月31日減少25.17%，主要系2020年初遼寧威利邦停產，出於謹慎考慮對房屋、機器設備及建築物計提了減值準備。

對此，深交所提出質疑，上述固定資產計提減值準備是否合理？

業績下滑

本次交易完成前，威華股份的主營業務分為兩大板塊，一是新能源材料業務，主要是鋰鹽和稀土產品的生產與銷售；二是纖維板的生產與銷售、林木種植與銷售。

2018年-2019年，公司來自新能源材料業務的營業收入分別為8.34億元、7.51億元，來自纖維板及林木業務的營業收入分別為16.85億元、15.27億元。

雖然公司來自纖維板及林木業務的收入佔比更高，但其認為，纖維板及林木業務競爭較為激烈，價格維持壓力較大，對公司人員精力以及生產經營資金的投入提出了較高要求。

反之，公司預計新能源材料行業將在中長期內保持較高的景氣度，公司看好新能源材料的發展前景。在現有條件下，公司將集中精力和資源做大做強鋰鹽產業鏈，聚焦新能源材料主營業務成為較優選擇，以實現收入和利潤的快速增長。

而本次出售的4家子公司均是主營纖維板的生產與銷售、林木種植與銷售。本次交易完成後，公司剝離纖維板業務，主業聚焦於新能源材料業務。

此外，通過本次交易，上市公司預計可以獲得超過9億元現金，資本結構得到優化。由於公司鋰業板塊對資本和流動資金投入的需求較大，產銷規模擴大伴隨着產能投資的增長，形成了較高的資產負債率。

但《國際金融報》記者發現，如剝離上述資產，公司盈利能力或將出現明顯下滑。

據悉，標的資產2019年營業收入、2019年12月31日的資產總額和資產淨額佔威華股份比重分別為66.6%、47.81%和58.57%。

深交所問詢函顯示，本次交易後，上市公司仍持有標的資產45%股權，備考財務報表顯示，公司2019年備考營業收入下降66.6%，歸屬於母公司所有者的淨利潤下降47%。

實際上，不考慮剝離上述公司股權，上市公司的業績也出現了斷崖式下滑。

數據顯示，2019年，公司營業收入22.79億元，同比減少9.51%；歸母淨利潤虧損5924.06萬元，上年同期淨利潤1.08億元，由盈轉虧。2020年上半年，公司營業收入7.53億元，同比下降28.95%；淨利潤-1.67億元，同比下降385%。今年上半年，公司纖維板和鋰鹽兩個板塊的營收均出現不同程度下滑，分別下滑30.91%和22.51%。

在此背景下，深交所要求公司説明，本次交易是否有利於增強公司持續經營能力、對公司2020年業績的影響等。