2021年12月21日金宏氣體（688106）發佈公告稱：睿遠基金喻磊、萬家基金耿嘉洲 陳飛達、北信瑞豐基金王圓 石礎、華創證券姚德昌、中信證券李超 陳旺 王丹 湯魯陽 張歡、銀葉投資瞿立傑 李悦 崔健、太平資產王肯、國投瑞銀鍾婷霞、理成資產朱夢茜、逸融投資陳禕、上海赤玥投資丁煒、佑詩基金吳建剛、平安基金潘逸君、國泰君安證券沈方超、複利投資周立 張曄於2021年12月21日調研我司。
本次調研主要內容：
問：公司在加氫站供氫業務上有哪些核心競爭力?
答：一方面，公司作為專業的氣體公司，在氫能產業鏈包括制氫、儲運、加氫等多個方面，均有着優異表現和領先優勢；另一方面，公司擁有眾多氫氣工業客户，有助於加氫站供氫中實現市場供應平衡。
問：在二氧化碳佈局方面,公司較凱美特氣有何差異?
答：主要覆蓋的市場區域不同。
問：公司為何能順利中標北方集成電路技術創新中心電子大宗氣項目?
答：第一方面，金宏在泛半導體現場制氣運營領域中長達10年的經驗積累；第二方面，公司投入在該業務中的商務團隊、技術團隊及項目執行團隊在電子大宗氣方面有豐富的經驗；第三方面，該項目為半導體國產化試驗平台，客户排斥了外資參與；第四方面，在項目後段純化設備中出現了近年被認可的優秀國產供應商。基於以上四個方面，針對該項目涉及的產品、時間節點、土地利用率等方面，公司提供了完善的解決方案及有競爭力的商務條款，得以從四個競標公司中脱穎而出。
問：電子大宗氣較普通大宗氣技術難度更大嗎?
答：難度更大，普通大宗氣在5N純度，而電子大宗氣在9N純度，穩定可靠的純度提升要求苛刻的純度穩定控制能力，需要有技術、硬件、人員、體系等綜合保障，以包裝物為例，應用於電子大宗氣的鋼瓶需要做鏡面處理，研磨到極好的水準。
問：公司北方集成電路技術創新中心12億電子大宗氣訂單項目中所投資設備如何計算折舊?
答：按10年計算折舊攤銷。
問：本土電子大宗氣客户對國產供應商有偏好嗎?
答：有部分本土電子大宗氣客户會有國產偏好。
問：公司目前哪些電子特氣產品有信心成為集成電路客户的主供?
答：公司超純氨、高純笑氣兩個產品國內市場份額較高，在產品質量及供應能力上表現強勁，有信心成為更多集成電路客户的主供，隨着特氣新品逐步推出，公司未來會有更多特氣產品成為集成電路客户主供。
問：電子特氣的驗證週期如何?
答：一般1年左右完成稽核後，開始測試。
問：公司明年有哪些特氣新品面向市場?
答：電子級正硅酸乙酯、高純二氧化碳等
問：公司如何規劃特種氣體產品發展?
答：公司堅持縱橫發展戰略，在特氣新品研發方面，計劃未來每年可以有三個左右國產替代的新產品進行小試、三個左右新產品可以進行產業化，公司還在拓展工藝包方面合作、高校合作等，也在發掘一些併購特氣公司的機會。
問：公司如何賦能新併購公司,提升盈利能力?
答：第一方面，對併購公司輸出金宏在生產、採購、銷售等方面規範的流程和制度；第二方面，補充併購公司產品線，優化其產品結構，比如導入深冷快線、特種氣體、高純氣體等產品線；第三方面，對併購公司輸出先進的SAP信息化管理系統，助力規範管理出效益。
問：公司大宗氣站在新建和併購佈局方面存在協同嗎?
答：存在協同，公司新建項目會給區域周圍併購標的施加競爭壓力促進併購，區域內併購標的佈局情況可以指導新建項目規劃。
問：公司有對客户提價嗎?有的話進展順利嗎?
答：有對客户提價。多年來，客户對金宏更及時的配送、更人性化的售後、更好的商務洽談等方面有較好的認可，公司的這次調價動作，銷售團隊、內勤服務團隊、物流團隊、生產團隊等都積極去做了溝通，取得了較好的結果。
問：公司對下游客户提價,簽訂的是開口合同嗎?
答：客户端價格調整是基於原合同簽訂對價格調整的補充協議。
問：公司如何避免原材料價格波動帶來的經營風險?
答：主要通過三個方面措施：第一方面增加上游原材料採購中的長單鎖價比例；第二方面安排上游原材料全國調配；第三方面公司在通過自建及合作的方式擴大自有空分產能。
問：公司收購過程中,支付方式如何?
答：目前均以現金支付。
問：公司當前重點關注哪些類型的併購標的?
答：重點關注規範性更好，有一定體量，且在當地有一定影響力的氣體公司。
問：公司併購標的估值中主要依據哪個因素?
答：會根據標的公司盈利能力、區位優勢、資產狀況等綜合考慮。
問：公司現場制氣合同週期一般多長?
答：10-15年。
問：公司現場制氣中所需裝備如何供應?
答：均來自外部採購。
金宏氣體主營業務：氣體研發、生產、銷售和服務的環保集約型綜合氣體供應商
金宏氣體2021三季報顯示，公司主營收入12.34億元，同比上升37.17%；歸母淨利潤1.26億元，同比下降11.96%；扣非淨利潤9250.88萬元，同比下降25.12%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入4.55億元，同比上升29.56%；單季度歸母淨利潤3868.95萬元，同比下降35.49%；單季度扣非淨利潤2407.1萬元，同比下降54.04%；負債率32.38%，投資收益795.05萬元，財務費用-715.78萬元，毛利率30.9%。
該股最近90天內共有4家機構給出評級，買入評級4家；過去90天內機構目標均價為37.47；近3個月融資淨流出1.02億，融資餘額減少；融券淨流出1200.31萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，金宏氣體（688106）好公司評級為3.5星，好價格評級為1.5星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)