過去兩週，許多資管巨頭都公佈了各自的第二季度持倉報告(13F)。本文將通過對包括伯克希爾哈撒韋、貝萊德、橋水基金等12家資管巨頭的二季度持倉報告來看看這些“聰明錢”都買了什麼?
1、大盤走弱之下 資管巨頭持倉市值普遍縮水
從各家資管巨頭公佈的數據來看，除了摩根士丹利之外，其餘資管巨頭在二季度的持倉總市值均較一季度出現了下滑。其中，有着“科技股獵手”之稱的老虎環球二季度持倉總市值環比接近“腰斬”。其餘表現較好的資管巨頭包括：景林資產持倉總市值環比下降不到4%，橋水基金持倉總市值環比下降不到5%。
資管巨頭們的持倉市值縮水與整體市場的表現基本一致。數據顯示，在二季度，標普500指數下跌了16.45%，而納斯達克指數則下跌了22.44%。
2、科技股仍獲青睞
儘管美股科技股在二季度的走勢並不好，但多家資管巨頭的持倉報告顯示，科技股仍是其重點持倉標的。
全球最大資管貝萊德的二季度持倉中，科技股所佔比例最高，為22.35%。前五大重倉股均為科技股，依次為蘋果(AAPL.US)、微軟(MSFT.US)、亞馬遜(AMZN.US)、Alphabet(GOOGL.US)和谷歌(GOOG.US)，特斯拉(TSLA.US)與英偉達(NVDA.US)分別是貝萊德第六大、第十大重倉股。
蘋果同樣是巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋的第一大重倉股，佔投資組合比例高達42.20%。值得一提的是，伯克希爾哈撒韋還在第三季度增持了約380萬股蘋果股票。與此同時，蘋果還是景順集團、美國銀行、高盛、摩根士丹利的第二大重倉股、摩根大通的第四大重倉股。
除了蘋果之外，微軟同樣獲得資管巨頭們的青睞。微軟是摩根大通的頭號重倉股，在二季度的持倉數量較上季度增加了10%。景順集團、美國銀行和摩根士丹利都將微軟作為其第一大重倉股，其中摩根士丹利更是在二季度大幅增持了微軟股票，較上季度持倉數量增加了50%。高盛也在二季度將微軟的持倉數量增加了13%，使得微軟成為其第三大重倉股。
“科技股獵手”老虎環球的二季度持倉的前五大重倉股中，微軟和Meta Platforms(META.US)分別位列第二和第五。值得一提的是，老虎環球對Meta Platforms的持倉比例從上季度排名第十升至第五，較上季度持倉數量大幅增持15%。此外，老虎環球還建倉了Alphabet。
橋水基金的前五大買入標的中也包含萬事達(MA.US)、Alphabet和Meta Platforms這三隻科技股，該基金還在二季度建倉做多亞馬遜(AMZN.US)。
儘管科技股在二季度普遍遭遇重擊，但美股在7月份的強勢反彈似乎證明了資管巨頭們加倉科技股的“英明決定”。以坐在科技股“王座”上的蘋果為例，在大盤整體表現不佳的情況下，蘋果股價在6月16日盤中跌至128.86美元的低點，但在8月18日時，蘋果股價就較6月低點反彈約34%至174美元上方，距離該股在今年1月創下的約182美元的歷史高點僅差不到5%的漲幅。
然而，在美聯儲主席鮑威爾于傑克遜霍爾全球央行會議上發表鷹派言論之後，科技股與美債收益率之間的“正面交鋒”或將愈發激烈，這可能使得前不久大幅加倉科技股的資管公司們面臨巨大虧損。分析人士認為，對利率水平敏感的科技類股票未來可能再度遭拋售，因為幾乎所有跡象都表明，鑑於目前全球商品和服務價格仍居高不下，鮑威爾將堅持其強硬立場。
不斷飆升的利率增加了科技公司融資成本。不過，對於蘋果和微軟等現金流充裕的科技公司來説，這不是問題，基本面良好的科技股往往具有可靠的盈利能力、健康的資產負債表以及駕馭通縮趨勢的能力。但對於那些不斷燒錢追求快速增長的尚未盈利的科技公司來説，風險則大幅上行。
3、醫藥類、能源類、日常消費類股各有千秋
在貝萊德的二季度持倉報告中，從持倉比例變化來看，其前五大買入標的中就包括聯合健康(UNH.US)、強生(JNJ.US)、默沙東(MRK.US)、輝瑞(PFE.US)四隻醫藥類股，另外一隻則是作為能源類股的埃克森美孚(XOM.US)。
強生同樣是橋水基金的第二大重倉股，該基金還在二季度大幅增持了CVS Health (CVS.US)。摩根士丹利在二季度也增持了聯合健康和強生。
摩根大通也偏好醫藥股，其前十大重倉股中就包含聯合健康、艾伯維(ABBV.US)和百時美施貴寶(BMY.US)三隻醫藥股，其中聯合健康的持倉數量較上季度增加20%，艾伯維和百時美施貴寶的持倉數量也較上季度小幅增長。
黑石更青睞能源股，其前五大重倉股中有四隻是能源股，分別是Cheniere Energy(CQP.US)、Energy Transfer(ET.US)、MPLX LP(MPLX.US)以及Enterprise Products(EPD.US)。
今年以來備受市場關注的能源股西方石油(OXY.US)不出意外地成為伯克希爾哈撒韋在二季度的第一大買入標的。伯克希爾哈撒韋在今年大幅增持了西方石油，並於7月11日向美國聯邦能源管理委員會提交了購買更多西方石油股票的申請。目前，伯克希爾哈撒韋擁有1.885億股西方石油股票，持股比例達到20.2%，超過了20%的並表門檻。
除了西方石油以外，伯克希爾哈撒韋在二季度同樣大幅增持了雪佛龍(CVX.US)，持倉數量較上季度增長316%，使得後者成為伯克希爾哈撒韋的第四大重倉股。有市場分析人士認為，巴菲特對傳統石油股一直青睞有加，傳統能源依舊是未來長期剛需，尤其是限制投資後，頭部企業走集中度提升邏輯，財務數據向好，整體估值水位也隨着提升。
日常消費類股則俘獲了橋水基金的“芳心”。橋水二季度持倉的前十大重倉股中有多達五隻日常消費類股，分別是寶潔(PG.US)、可口可樂(KO.US)、百事可樂(PEP.US)、好市多(COST.US)和沃爾瑪(WMT.US)。
