2021年9月8日華燦光電（300323）發佈公告稱：平安證券、引弓投資、正耀資本、首創證券、民生證券、天弘基金、浙商基金、創金合信基金、國投瑞銀、紅塔證券、西南證券、國盛證券、安信證券、璀拓投資、泊通投資、國信證券、九泰基金、永贏基金、君正資本、龍泉投資於2021年9月7日調研我司，本次調研由董事、總裁 周建會,副總裁、財務總監 李旭輝,副總裁 王江波,副總裁、董事會秘書 袁崢,證券事務代表 張曉雪負責接待。
本次調研主要內容：
一、參觀工廠
二、問答環節
1、公司產業結構調整情況如何?答:公司產品結構調整得益於多年技術儲備紮實,隨着MiniLED背光市場增長潛力釋放,公司把工作重心轉移到相對高毛利的產品。2019年2寸片的平均價格約80元,2020年上半年達到86元,2020年下半年約94元,今年上半年已經達到112元左右,可以看出平均價格持續上升,產品結構持續優化效果顯著。從應用方面,產品結構調整前絕大部分是普通照明,目前來看我們產品結構絕大部分是中高端產品,普通照明產品比例降為個位數百分比,產品結構較為合理。除了普通照明外,公司發力高端照明、背光、顯示屏、Mini市場份額都顯著提升。2019年以來MiniRGB處於穩定增長態勢,2020開始MiniLED背光業務隨着終端需求而爆發。
2、請介紹公司擴展計劃?答:公司擴產計劃主要是兩個項目,LED芯片業務集中在義烏和張家港。從產品來看,義烏主要募投項目是MiniLED擴產,張家港則有高端照明、背光、顯示屏、紅光Mini。從金額來看公司擴產進度比預期快,其中Mini募投資金截止今年上半年已經支出5.8億,完成近50%Mini擴產計劃。
3、公司MiniLED出貨,電視所需的MiniLED模組價格是多少?答:公司看好Mini背光市場的發展,公司和全行業一起提供Mini背光解決方案服務終端客户,關於您提到的問題更適合模組和品牌廠商回答。
4、隨着財務和產品結構改善,結合下游市場變化來看,目前公司在不同下游市場佔比如何?答:公司未披露過具體佔比,只能向大家分享盈利強及佔比高的產品線。比如,Mini、背光、高端白光裏包括植物照明、車燈及高光效照明。我們Mini發貨量持續快速提升較上年同期增長140%。
5、在行業高端化競爭中,請問公司MiniLED競爭力如何?答:公司Mini產品具有很強的競爭力,MiniLED具有很高競爭壁壘,1)MinLED需要依靠技術和人才實現研發積累,公司從2017年開始佈局積累Mini技術儲備,2)紅光技術也是重要競爭壁壘,行業具備紅光技術企業較少,對廠商本身技術、材料體系等要求較高,3)不同於過去LED市場主要依靠價格競爭,MiniLED市場下游廠商還非常看重具備良好可靠性和安全性的芯片廠商,品牌價值地位提升,4)公司不只是MiniLED業務,也在佈局幾年後Mini的迭代產品,公司在MicroLED領域投入具備先發優勢、技術優勢和客户優勢。而隨着MicroLED成為主流,公司佈局的下游應用如巨量轉移、陣列轉移、色彩轉換等也將迸發新的增長潛力。
6、在高端市場發展成熟,隨着公司產業結構調整,公司預測芯片價格趨勢如何?答:2020年上半年公司開始持續調整產業結構,兼顧毛利率和稼動率的平衡,實現有質量的成長而非簡單擴產。公司成立了其產品線管理部,負責根據各產品不同時點波動性進行調整產品組合,增強抗風險能力,優化利潤水平。針對週期性市場需求波動,公司從細分市場入手建立有效機制來處理。比如依照銷售及產品線預測進行6個月滾動生產計劃,既保證稼動率又保證產銷率,保證有效庫存管理。至於平均價格趨勢很大程度上是由MiniLED持續起量的速度決定。
7、請問公司藍光芯片中倒裝和正裝佔比如何?答:沒有披露過不便回答。
8、與藍寶石襯底LED芯片相比,硅襯底LED芯片和光效和成本情況如何?答:LED襯底包括藍寶石、硅、碳化硅及金屬,目前整個LED行業基本上是用藍寶石。硅襯底從成本上較為便宜,但從性能上來看硅襯底存在一定的劣勢,如光效比藍寶石要低,顯示應用的工藝要更復雜。
9、公司認為未來下游市場哪些增長點?答:公司看好MiniLED市場的發展,其中MiniLED背光下半年將會起量。同時也看好傳統背光市場、RGB户內外顯示、植物照明、車燈等。
10、股東華實控股將對公司產生哪些積極影響?答:華實控股是國資背景,參與公司戰略規劃及全方位支持公司發展,利用自身資源幫助公司更好地發展,未來有最新進展也會披露。
11、公司化合物半導體業務發展如何,未來有哪些規劃?答:從2005年開始,公司從事LED氮化鎵半導體材料發展,2020年佈局氮化鎵電力電子器件。目前我們通過組建研發隊伍和建立實驗生產線,實現優化工藝,相關研發產品都已陸續送樣。
12:去年和今年公司襯底片業績都不太理想,是不是將其作為一個成本中心?答:公司沒有把雲南藍晶當作成本中心,藍晶的藍寶石襯底片市佔率、產品質量和客户滿意度領先業界。我們一直努力提升運營效率力、降低成本來改善其盈利能力,2021半年報中可以看出已經有持續改善。
華燦光電主營業務：半導體材料與器件、電子材料與器件、半導體照明設備、藍寶石晶體生長及藍寶石深加工產品的設計、製造、銷售、經營租賃;集成電路和傳感器的研究開發、加工製造,並提供技術服務;自有產品及原材料的進出口(上述經營範圍不涉及外商投資准入特別管理措施;依法須經批准的項目,經相關部門批准後方可開展經營活動)。
華燦光電2021中報顯示，公司主營收入15.94億元，同比上升49.2%；歸母淨利潤-2542.78萬元，同比上升77.13%；扣非淨利潤-11505.98萬元，同比上升55.82%；負債率38.72%，投資收益39.06萬元，財務費用5056.68萬元，毛利率8.64%。