科技股疲軟 今晚微軟(MSFT.US)Alphabet(GOOGL.US)財報“沒有犯錯餘地”

今年憑藉大型科技股獲得兩位數收益的美股多頭，最近幾乎沒有理由堅持下去。現在，他們最先指望微軟(MSFT.US)和谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)的業績能幫助股市重啓上漲，這兩家公司將於週二美股盤後公佈最新季度業績。隨後，電子商務巨頭亞馬遜(AMZN.US)將於週四美股盤後公佈財報。蘋果公司(AAPL.US)和英偉達公司(NVDA.US)將於下月公佈業績。

在政治問題引起的監管限制趨嚴之際，不斷上升的利率使本已過高的科技股估值看起來越來越昂貴。巴以衝突更是使得風險資產成為一個更加危險的賭注。而且美聯儲的下一步行動將籠罩着這一切。不過，根據美國銀行的數據，由於在美股幾乎沒有其他選擇，大型科技股仍然是基金經理們最熱衷的交易。

這促使投資者為Alphabet和微軟的拋售買單，這兩家公司是今年標普500指數中少數幾家上漲的公司，而該指數的漲勢主要由這幾家重量級公司所拉動。現在，投資者寄希望於它們的盈利增長足以推高股價，或者至少足以證明今年的漲幅是合理的。

Boston Partners全球市場研究主管Michael Mullaney表示：“他們沒有任何動搖的餘地。如果你考慮到投入指數的投資資金規模，尤其是標普500指數，如果這些公司中的任何一家出現問題，那麼就會面臨拋售壓力，因為每個人都增持了股票。”

標普500指數中最大的五家公司(均為科技股)貢獻了該指數今年10%的漲幅。再加上特斯拉(TSLA.US)和Meta Platforms(META.US)等其他幾家重量級科技公司，就幾乎帶來了該指數今年的全部漲幅。美國銀行上週對基金經理的調查顯示，押注大型科技公司進一步上漲被視為最擁擠的交易。

它們的盈利一直是一個關鍵支撐：據分析師估計，這幾家科技巨頭第三季度的平均利潤增幅預計將達到34%。而相比之下，標普500指數的其他成份股公司預計利潤將下降5%左右。

考慮到大盤自去年8月以來的回落，在本週公佈業績之前，投資者對該集團寄予瞭如此大的希望。由於擔心在東亞市場的銷售，蘋果和英偉達都從最近的峯值下跌了10%以上。電動汽車製造商特斯拉上週發佈令人失望的收益報告後，股價下跌13%。

期權市場也有其他暗示。對於大型科技股而言，看跌期權(防範股票下跌)相對於看漲期權(在股票上漲時獲利)的成本已經攀升。這表明投資者正越來越多地尋求保護，以免近期股價下跌。這與今年早些時候的情況正好相反，當時投資者追逐股票上漲的願望反而推高了看漲期權的成本。

當微軟公佈財報時，大部分焦點將集中在其Azure雲計算業務的表現上。根據分析師預測的平均值，該業務的銷售額預計將較去年同期增長27%。Alphabet業績預計將讓投資者看到數字廣告市場的反彈，數字廣告佔Alphabet收入的大部分。該公司的總銷售額預計將增長10%，這將是其五個季度以來的最佳增長。

微軟和Alphabet都被視為生成式人工智能領域的領跑者。到目前為止，這項技術還沒有成為財務業績的主要貢獻者。然而，分析師預計，這種情況將在明年發生變化，因此對其的指引變得尤為重要。

CI Roosevelt高級投資組合經理Jason Benowitz表示:"我們正在尋找市場掉頭並開始再次上漲的理由。考慮到大型科技公司對總收益的貢獻有多突出，大型科技公司的收益報告可能會成為推動市場向好的催化劑。”