九安醫療(002432)又要登上新能源車風口？6月22日，九安醫療“妖股再妖”，盤中封上漲停板，報65.42元/股。
根據九安醫療2021年年報顯示，新增投資設立了棗莊九鵬汽車銷售服務有限公司，主營業務為新能源汽車整車銷售；二手車鑑定評估；汽車零部件及配件製造；汽車零配件批發；汽車裝飾用品銷售；汽車零部件研發；電車銷售；二手車經銷等。報告期內成立時間較短，系新零售業務中小鵬汽車門店運營主體，對公司整體生產經營和業績影響較小。
5月12日，深交所對九安醫療年報下發問詢函，要求其説明棗莊九鵬汽車銷售服務有限公司從事新能源汽車整車銷售的業務模式和盈利模式，預計對公司經營業績的影響， 與公司主營業務是否具有協同效應，是否存在“蹭概念” “蹭熱點”炒作股價的情形。
6月21日，九安醫療回覆問詢函表示，九安醫療表示，為小鵬汽車提供銷售服務的棗莊九鵬汽車銷售服務有限公司成立時間較短，目前門店只有一家，於2022年1月完成開業驗收，目前，公司新能源汽車銷售業務對公司整體業績影響較小。
此外，九安醫療表示，公司從未針對成立新能源汽車銷售公司進行大規模宣傳，在定期報告或臨時公告中也未特別介紹。因此，公司不存在“蹭概念”“蹭熱點”炒作股價的情形。
但值得注意的是，就在12月20日的時候，九安醫療還在投資者互動平台表示，目前公司業務不涉及新能源、元宇宙及氫能源。這保密工作做的也是“太好”了吧。
新能源車賽道確實是有優質賽道。近年來，新能源汽車市場持續擴大，乘聯會數據顯示，2021年新能源市場零售銷量滲透率達14.8%，2022年1-5月新能源市場零售銷量滲透率已經達到23.4%。
中信證券(600030)認為，新發車型電動化佔比不斷提升、疊加疫情延後需求，有望驅動新能源車進一步滲透，預計6月新能源車銷量可達54.3-55.3萬輛。
英大證券預計，2022年新能源汽車年銷量將達到550萬輛，到2025年新能源汽車佔比將遠超規劃中預測的20%達到30%，新能源汽車年銷量將超過900萬輛。
受益於此，未來或為九安醫療帶來一定的業績增長，但也存在一定的管理風險，其年報也有提出，隨着公司經營規模的進一步擴大，一方面國內外分子公司數量眾多，對公司的管理能力、人力資源、信息傳導機制等提出了更高要求，增加了公司管理與運營難度。兩年前，九安醫療在法國開了6家小米授權店，由於疫情原因6家均為虧損狀態，最後以1歐元轉讓。
2021年四季度到今年一季度，九安醫療的業績表現十分優異，甚至可以説是表現十分驚人。其和訊SGI指數評分也大幅提升，直接從2021年三季度的65分升至了91分。
2022年一季度實現營業收入217.37億元，同比增長6646.79%；淨利潤143.12億元，同比增長37527.35%。2021年實現營業收入23.97億元，同比增長19.36%；淨利潤9.09億元，同比增長274.96%。
從盈利能力上看，九安醫療大幅提升，2022年一季度加權淨資產收益率142.71%，同比增長140.71%。2021年加權淨資產收益率37.36% ，同比增長23.71%。毛利率更是步步高(002251)升，2020年九安醫療的毛利率為56.31%，2021年升至63.47%，2022年一季度又直線升至81.60%。淨利率也是明顯上升，2020年、2021年、2022年一季度分別為11.79%、38.98%、70.19%。
九安醫療現金流方面也是明顯改善，2022年一季度經營活動產生的現金流淨額為127.19億元，佔營業收入的比重為58.51%，而上年同期為負值。從九安醫療的2021年年報來看，現金流的改善主要在於第四季度，由負轉正。
圖：九安醫療2021年年報
應收賬款方面，由於產品銷售增加出現明顯激增，2021年末為5.94億元，2022年一季度為42.72億元，但從應收賬款週轉天數來看，表現良好，2022年一季度僅為10.07天。
不過，就在九安醫療“狂賺”的時候，研發費用卻在降低。2019年到2021年研發費用分別為8003.45萬元、7654.46萬元、6673.10萬元，研發投入佔營業收入的比重下降更為明顯，2019年到2021年分別17.27%、5.35%、4.69%，2022年一季度更是低至0.28%。可見，九安醫療的銷售量上去了，業績上去了，但研發卻沒更上去，對於醫療器械行業來説，研發能力就是未來發展的核心驅動力，這個時候停下腳步，未來或將導致競爭力減弱,從而對業績產生不利影響。畢竟，目前九安醫療的業績主要是依靠iHealth試劑盒。
iHealth試劑盒是九安醫療的新冠抗原家用自測OTC試劑盒產品，在美國向C端和B端同時銷售，在美國上市以來，訂單拿到手軟。但iHealth試劑盒產品的需求情況與美國疫情的發展情況直接相關，病毒變異、疫苗接種等情況均對疫情的發展產生影響，具有較強的不確定性和不可預見性。
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